إذا كانت Bitcoin أصلًا مضادًا للتضخم ، فلماذا تنخفض أحيانًا؟

يتناقض الانخفاض الأخير في سعر البيتكوين مع إحدى أهم نقاط قوتها ، وهي مقاومتها للتضخم. مكافحة التضخم تجعل المشاركين في السوق يفكرون في الاستثمار في أصول مثل البيتكوين عندما تفقد العملات الورقية مثل الدولار قيمتها الحقيقية ؛ ولكن لماذا لا تنمو عملة البيتكوين الآن بعد أن بلغ التضخم في الولايات المتحدة ذروته في الأربعين عامًا الماضية؟

ما تقرأه أدناه ملحوظة بقلم ديفيد موريس ، أحد المؤلفين الرئيسيين لموقع Quin Desk ، حيث يفحص قضية مكافحة تضخم البيتكوين من زاوية جديدة.

هل Bitcoin حقًا أصل مضاد للتضخم؟

قام مكتب إحصاءات العمل الأمريكي صباح أمس بتحديث أرقام مؤشر تكلفة المستهلك (CPI). يظهر المؤشر أن التضخم في الولايات المتحدة وصل إلى معدل سنوي قدره 6.8٪. هذا هو أعلى معدل تضخم سنوي تشهده الولايات المتحدة منذ عام 1982 ؛ لذا فهو بالتأكيد ليس بالشيء الجيد. من بين العواقب الأخرى ، ارتفاع التضخم هو أحد العواقب الوخيمة لخطة الإنقاذ الحكومية التي قدمها الرئيس الأمريكي جو بايدن ، والتي يطلق عليها “خطة إعادة الإعمار الأفضل”.

إذن ماذا سيحدث لسوق الأوراق المالية والذهب والبيتكوين؟ تم تحديد الأسعار في وول ستريت بالفعل عند نسبة 6.7 في المائة للتضخم ، لذلك ظل مؤشر داو جونز الصناعي ثابتًا نسبيًا حتى الآن. كان الارتفاع في أسعار الذهب طفيفًا ولكنه ملحوظ. كما شهد سوق العقود الآجلة للذهب نموًا متقلبًا ولكنه متواضع خلال الأشهر الستة الماضية ، مع تزايد مخاوف التضخم.

وفي الوقت نفسه ، فقدت عملة البيتكوين ، التي وصلت الآن إلى استقرار نسبي ، أكثر من 25 في المائة من قيمتها في آخر 30 يومًا. يتعارض تخفيض قيمة عملة البيتكوين مع واحدة من أهم نقاط قوتها ، وهي خصائصها المضادة للتضخم. مكافحة التضخم تعني أنه عندما تفقد العملات الورقية ، مثل الدولار ، قيمتها الحقيقية ، سيكرس المستثمرون أموالهم لعملة البيتكوين.

اذا ماذا حصل؟ لماذا لا تنمو عملة البيتكوين الآن بعد أن وصل التضخم في أكبر اقتصاد في العالم إلى أعلى مستوى له منذ 40 عامًا؟

إليكم سرًا أن المؤثرين في تسخين سوق YouTube لا يخبروك أبدًا. السر الذي نتحدث عنه هو أن البيتكوين مضاد للتضخم مجرد نظرية. يمكن أن يكون هذا الادعاء مقنعًا وقد يصبح حقيقة واقعة في المستقبل. قد يكون هذا سببًا جيدًا لدخول سوق البيتكوين في الوقت الحالي ؛ لكن هذه الآلية لا تعمل في الوقت الحالي.

من المؤكد أنه من المقبول هيكليًا أنه إذا استمر قبول البيتكوين بهذه الطريقة ، فسيحدث ذلك في النهاية. إذا جلبت الشركات والاقتصادات والأفراد على نطاق واسع كميات كبيرة من ثرواتهم وأصولهم إلى سوق البيتكوين ، فسيكون سعرها أكثر استقرارًا ، وستكون سياسة العرض الثابت والمحدود أكثر جاذبية ، وستزداد مخاطر تضخم السوق. وتعيد تجربة الأسعار السابقة فتنخفض.

اقرأ أيضًا: تدمير الاقتصاد العالمي بأموال الحكومة: التضخم الروماني المفرط القديم وتشابهه اليوم

هذا هو سبب استخدام بعض الأشخاص للذهب ، وهذا هو بالضبط سبب الإشارة إلى البيتكوين أحيانًا باسم “الذهب الرقمي”. أشار نيك كارتر ، المستثمر ومؤلف موقع Quin Desk على الويب ، مؤخرًا إلى أنه إذا قبل الناس عملة البيتكوين كذهب ، فستكون أغلى 10 مرات مما هي عليه اليوم ؛ قبول ليس بعيد المنال.

ومع ذلك ، ليس لدينا مثل هذا الوضع الآن. سعر البيتكوين متقلب حاليًا لأسباب لا علاقة لها بالتضخم ، وإذا احتوت التغييرات الأخيرة على نقطة ، فإنها تظهر أن هذه العوامل ، إلى حد بعيد ، أقوى من قصة “الذهب الرقمي”.

بادئ ذي بدء ، تجدر الإشارة إلى أن اتجاه البيتكوين كان صعوديًا لمدة عامين تقريبًا. من خلال عملية حسابية بسيطة ومراعاة عوامل مثل “العودة إلى المتوسط” أو “مستويات أعلى من الجاذبية العاطفية” ، يمكن الاستنتاج أن إصلاح البيتكوين أمر لا مفر منه. هذا صحيح إلى حد كبير. نظرًا لأن عملة البيتكوين لا تزال أحد الأصول شديدة الخطورة ، فإن الاستثمار فيها ينطوي على مخاطره الخاصة.

حقيقة أن القيمة الإجمالية لسوق Bitcoin قريبة من 1 تريليون دولار لا ترجع إلى قبولها الحالي ؛ بل هو نابع من سيناريوهات تتنبأ بارتفاع سعره في المستقبل. أي أصول مخاطرة معرضة لعدم ثقة السوق. على سبيل المثال ، انخفضت قيمة أسهم Tesla ، المرتبطة إلى حد كبير باختراعات Ilan Mask في مجال الذكاء الاصطناعي ، بقدر ما تراجعت تقريبًا مثل عملة البيتكوين في آخر 30 يومًا.

هذا مرتبط بالمخاوف بشأن قوة الاقتصاد ؛ خاصة وأن الكثير من هذا الاقتصاد يقع خارج الولايات المتحدة. وتظهر الإحصاءات الواردة من الصين على وجه الخصوص أن بوادر الركود آخذة في الظهور. ركود قد يكون له تأثير كبير على الاقتصاد العالمي. بلغت ديون الشركات في هذا البلد وغيرها من الروافع المالية التي تؤدي إلى ارتفاع التضخم ، حتى دون النظر إلى الرافعة المالية المرتبطة بأسعار أسهم هذه الشركات ، ذروتها بشكل شامل.

نتيجة لذلك ، يمكن القول أن كل شيء مضطرب بعض الشيء ويمكن أن تستمر هذه العملية في اتجاهات مختلفة دون جذب الانتباه. قد يؤدي الانكماش الكبير إلى تدمير العديد من الأصول الموجهة نحو المستقبل ، ويحاول بعض المستثمرين تقليل مخاطر محافظهم المالية ليكونوا بطريقة ما في الجانب الآمن من السوق.

تمثل نظرية مكافحة التضخم للبيتكوين أكثر الحقائق غير السارة في علم الاقتصاد والتمويل ؛ من الصعب للغاية إثبات سبب وقوع كل حادث بشكل قاطع. لا يمكنك أبدًا الحصول على “تجربة مضبوطة” ؛ الظروف التي يحدث فيها إزاحة متغير في وقت محدد ، وهذا يجعل من الممكن فحص التأثير المحدد لذلك المتغير. الشرط المثالي لقياس والتحقق من طبيعة مكافحة التضخم لعملة البيتكوين هو أنه لا يوجد شيء تقريبًا سوى التضخم ؛ حالة لن نشهدها أبدًا في العالم الحقيقي.

بدلاً من ذلك ، هناك العديد من المتغيرات لكل مسألة اقتصادية أو مالية تقريبًا ؛ المتغيرات التي قد لا يكون الخبراء على علم بها. يعتمد توقع المستقبل على المتغيرات المناسبة التي يقرر الخبراء التركيز عليها. ومع ذلك ، في حالة البيتكوين ، على الأقل في الوقت الحالي ، لا يبدو أن التضخم هو المفضل في السوق.