الصناديق المتداولة في تبادل البيتكوين ؛ من هم الفائزون والخاسرون بترخيص الشركة السعودية للكهرباء؟

وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية منذ فترة طويلة على ترخيص الصناديق المتداولة في بورصة Bitcoin (ETFs) ، ولكن هذه الصناديق هي صناديق ETF آجلة ، وخلافًا للاعتقاد السائد ، لا تدعمها Bitcoin بشكل مباشر. الآن السؤال الرئيسي هو ما تأثير هذه الأموال على سعر البيتكوين؟

الى تقرير أخيرًا ، بعد أن أصرت صناعة العملات الرقمية على طلبها لأكثر من ثماني سنوات ، وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على ترخيص صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin. يبدو أنه مع إدخال Bitcoin ETFs ، سيتمكن الأشخاص العاديون من الاستثمار بشكل غير مباشر في هذه العملة الرقمية من خلال أسواق الأسهم الرئيسية ، ومن المحتمل أن تدخل استثمارات جديدة إلى سوق Bitcoin وسيرتفع سعر هذه العملة الرقمية بسرعة. زيادة أكثر. ولكن هل هذا هو الحال فعلا؟

هذا له رابحون وخاسرون سنتحدث عنه لاحقًا. أولاً ، دعونا نلقي نظرة على ما حدث بالفعل. وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على عرض صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين ، ولكن على عكس توقعات معظم الناس ، فإن هذا لا علاقة له بسعر البيتكوين. في الواقع ، سمحت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بتقديم أموال قابلة للتداول في بورصة العقود الآجلة للبيتكوين. هذا يعني أن الصندوق الجديد ، الذي تقدمه شركة تسمى ProShares ، لا يبيع لك الأسهم المدعومة من Bitcoin ، ولكن بدلاً من ذلك يبرم عقودًا معك تتيح لك شراء عملات البيتكوين في المستقبل المحدد.

يبدو الأمر معقدًا ، وهو كذلك حقًا. عندما تشتري ETF عاديًا ، يتم حساب قيمة أسهمها بالكامل على أساس سعر الأصل الأساسي. يمكن أن تكون هذه الأصول الأساسية عبارة عن عملة البيتكوين أو الذهب أو النفط أو مجموعة من الأسهم للعديد من الشركات المختلفة مثل S&P. من ناحية أخرى ، عند شراء ETF للعقود الآجلة ، تتسبب عوامل أخرى في اختلاف قيمة السهم عن سعر الأصل الأساسي. كما يوضح ماثيو هوغان ، الرئيس التنفيذي لشركة Bitwise Investment ، فإن تجار أسواق العقود الآجلة الذين يدركون جيدًا هذه المنتجات يأخذون في الاعتبار عوامل مثل فروق الأسعار بين الأسواق الآجلة والأسواق الفورية ، حيث ترتفع الأسعار مع اقترابها. وعند الاستحقاق والانزلاق ، فإنهم يتوقعون بشكل مفاجئ يقفز السعر.

ربما تعرف بالفعل ما يحدث. الفائزون في صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة للبيتكوين هم متداولون محترفون وعملائهم الأثرياء. هؤلاء الأشخاص على دراية بمفاهيم مثل contango ، أو فرق السعر بين العقود الآجلة والسوق الفوري ، ويمكنهم جني الأموال من ذلك. في الواقع ، يبدو أنه سيتم تداول أسهم ETF الجديدة لشركة Proshers بفارق عن السعر الحقيقي لعملة البيتكوين ، ويرجع ذلك إلى نشاط المستثمرين الذين يرغبون في الاستفادة من التحركات المستقبلية في سعر البيتكوين. .

الشركة نفسها هي واحدة من الفائزين الواضحين في هذه اللعبة والسبب واضح. الموفرون هم أول شركة تدخل مجال ETF للعملات الرقمية ، على الرغم من أنه من المتوقع أن توافق لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على منتجات منافسيها هذا الأسبوع. يقول ماثيو هوجان ، الذي كان يدير سابقًا شركة تداول في البورصة ، إن كونك قائدًا أمر بالغ الأهمية ، حيث تتدفق السيولة عادةً إلى الشركة الأولى التي تتخذ خطوة. لذا تهانينا للشركة ، لأنه يبدو أنها حققت أداءً أفضل في المعارك القانونية من منافسيها.

كتب أليكس كروجر ، الاقتصادي المعروف ، على تويتر:

من طبقات [برخی از] لم يسمع الخبراء قط عن الكانتانغو ، وهو أمر يمكن أن يؤدي إلى انخفاض أسعار الأسهم بنسبة 10 في المائة. في الواقع ، يعتبر صندوق استثمار Bitcoin Grayscale أفضل من جميع صناديق الاستثمار المتداولة المستقبلية. دعونا نكون شاكرين لأن السوق لم ينتبه بعد لهذه المشكلة.

اقرأ أيضًا: كل شيء عن Bitcoin ETF بلغة بسيطة

لكن الخاسرين هم مستثمرون صغار يأملون أن تكون صناديق الاستثمار المتداولة مثل صندوق Vanguard المتداول ويمكنهم شراء البيتكوين مثل الأسهم العادية. لكن ما اكتسبوه بدلاً من ذلك هو استثمار غريب قد لا يكونون قادرين على فهمه وسيكلفهم ذلك أكثر. يعتقد جاري جينسلر ، رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ، أن القانون الذي يغطي صناديق الاستثمار المتداولة المستقبلية والصناديق المشتركة يحمي المستثمرين الصغار بشكل أفضل. تجدر الإشارة إلى أن المستثمرين الصغار في الولايات المتحدة الذين يرغبون في شراء البيتكوين لا يزالون قادرين على شرائها مباشرة من Quinn Base أو Robinhood أو Kraken أو غيرها من شركات السمسرة ذات السمعة الطيبة ، على الرغم من أنهم قد يكونون على دراية بالتكنولوجيا. ، تخلوا عن عملهم.

الخاسرون الآخرون في اللعبة هم شركات مثل Gary Skill و Gemini. الشركتان من أقدم الشركات التي تتداول في Bitcoin وكانتا تطالبان لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية منذ سنوات بالموافقة على طلباتهم الخاصة بصناديق Bitcoin ETF. الآن ، بعد سنوات ، توصل جينكلر إلى استنتاج مفاده أن صناديق الاستثمار المتداولة المستقبلية أمر جيد. هذا ليس ممتعًا على الإطلاق لـ CryingSkill لأنه جعل منتجهم الرئيسي ، أسهم Bitcoin Mutual Fund المتداولة في سوق OTC ، تبدو باهظة الثمن وغير مجدية. لطالما أرادت الشركة تحويل منتجها إلى ETF قياسي ، لكن الآن يمكنها فقط محاولة انتظار النتيجة.

بشكل عام ، يمكن القول أن كل الموجودين في صناعة العملات الرقمية هم الفائزون بالقرار الأخير لهيئة البورصة. يقترب سعر البيتكوين الآن من أعلى مستوياته التاريخية ، وقد أكدت لجنة الصرف ما يعرفه دعاة العملة الرقمية منذ فترة طويلة ؛ أن البيتكوين حقيقي. أظهرت المنظمة أن عملة البيتكوين هي أحد الأصول العظيمة وتستحق الاعتراف بها من قبل كل من المؤسسات المالية والهيئات التنظيمية. يبدو أن لجنة البورصة توافق على صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الرئيسية عاجلاً أم آجلاً ، وسيستغرق الأمر بعض الوقت بعد ذلك لرؤية صناديق الاستثمار المتداولة في Atrium و Solana والعملات الرقمية الأخرى.

يقول هوجان إن الطريق إلى صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين من المرجح أن يكون مشابهًا لصناديق الاستثمار المتداولة في الذهب الأولى. عندما تم تقديم أول صندوق ETF للذهب في عام 2004 ، كان له تأثير ضئيل على سعره. ومع ذلك ، فقد ساعد في العقد التالي على دفع المعدن النفيس إلى أسعار لا يمكن تصورها.

يقول هوجان:

لقد بالغ السوق في تقدير التأثير قصير المدى لصناديق الاستثمار المتداولة وقلل من تأثيرها على المدى الطويل.