به همین دلیل است که اصول قوی پس از ادغام می تواند به نفع قیمت اتریوم باشد

تغییر بلاک چین اتریوم به پروتکل اثبات سهام (PoS) فرصت های جدیدی را برای توسعه دهندگان و سرمایه گذاران برای اکتشاف، از جمله سوزاندن اتر (ETH) باز کرد. اکنون، تراکنش‌های اتریوم به جای استخراج، از طریق استیکینگ اعتبارسنجی می‌شوند.

شرط بندی بر پویایی عرضه و قیمت اتر تأثیر می گذارد به گونه ای که متفاوت از استخراج است. انتظار می‌رود که Staking در مقابل ماینینگ که فشار تورمی را ایجاد می‌کند، فشار کاهش‌دهنده روی اتر ایجاد کند.

افزایش در مجموع وجوه قفل شده در قراردادهای اتریوم همچنین می‌تواند قیمت اتریوم را در درازمدت افزایش دهد، زیرا بر یکی از نیروهای اساسی تعیین‌کننده قیمت آن تأثیر می‌گذارد: عرضه.

درصد اتر تازه صادر شده در مقابل اتر سوخته شده از زمان ادغام 1164.06 ETH افزایش یافته است. این بدان معنی است که از زمان ادغام، تقریباً تمام منابع تازه تولید شده از طریق مکانیسم سوخت جدید سوزانده شده است، که انتظار می رود با مشاهده افزایش استفاده از شبکه، این مکانیسم کاهش یابد.

به گفته آنایس ریچل، تحلیلگر Bitwise، “احتمالاً تمام اتریوم های صادر شده از زمان The Merge تا پایان این هفته از گردش خارج شده اند.”

1/ این احتمال وجود دارد که تمام ETH صادر شده از زمان The Merge تا پایان این هفته از گردش خارج شده باشد. pic.twitter.com/WqRASUwi4i

– آنائیس راشل (@Anais_Rchl) 27 اکتبر 2022

در حالی که نمودار 43 روز از ادغام اتریوم را پوشش می دهد، توکنومیک ها به گونه ای تنظیم شده اند که اتر را کاهش دهد.

این کاهش به دلیل حرکت اتریوم از اثبات کار به اثبات سهام است. اختلاف کل عرضه نشان می‌دهد که اتر همچنان تورمی است و از زمان ادغام 1376+ ETH ضرب شده است.

آنکیت باتیا، مدیر عامل شبکه ساپین، در ماه می 2020 به کوین تلگراف توضیح داد که چگونه سرمایه گذاری روی عرضه تأثیر می گذارد:

بازار خرده‌فروشی به احتمال زیاد ETH را از صرافی‌هایی مانند کوین‌بیس به دست می‌آورد، که احتمالاً این گزینه را به خریداران ارائه می‌دهد تا فوراً خرید خود را به اشتراک بگذارند و عرضه در گردش را کاهش دهند.

شواهدی از افزایش اتر قفل شده وجود دارد. به عنوان مثال، DefiLlama نشان می دهد که بیش از 31.78 میلیارد دلار اتر در حال حاضر در قراردادهای هوشمند قفل شده است.

علاوه بر توکن‌های قفل‌شده با PoS اتریوم، داده‌های Token Terminal تفکیک توکن‌های سهامدار در سراسر اکوسیستم اتریوم را ارائه می‌دهد.

پروتکل های پیشرو عبارتند از Uniswap، Curve، Aave، Lido و MakerDao. به عنوان مثال، کل ارزش قفل شده (TVL) در Lido 6.8 میلیارد دلار است، در حالی که MakerDao دارای 8 میلیارد دلار است.

با نشان دادن علاقه فزاینده به اثبات سهام، دارندگان اتر که به سهام سپرده می‌شوند، لیدو را به ارتفاعات جدیدی می‌برند. TVL لیدو از 4.52 میلیارد دلار قبل از اخبار Merge در 13 جولای به 6.8 میلیارد دلار در زمان نگارش افزایش یافت.

با پایان ماه اکتبر، TVL همچنان به افزایش خود ادامه می دهد زیرا بسیاری از سرمایه گذاران اتر را قفل می کنند.

پروتکل های DeFi شاهد افزایش در TVL و کاربران فعال روزانه هستند

TVL و کاربران فعال روزانه (DAU) Uniswap در طول زمان افزایش یافته است. در بیشتر موارد، افزایش TVL یک پروتکل با افزایش DAU در پلتفرم همراه است. محتمل‌ترین علت افزایش TVL و DAU پاداش‌های پرسود شرط‌بندی اتر است.

افزایش در DAU در Uniswap ممکن است به دلیل افزایش تراکنش‌ها باعث سوزاندن اتر بیشتری شود و همچنین ممکن است با افزایش TVL Uniswap به خارج کردن اتر بیشتری از گردش خون کمک کند. بهترین جفت در Uniswap با اتر USD Coin است (USDC)، که در حال حاضر بازدهی 34 درصدی سالانه را به همراه دارد.

بازده سهام سودآور

اتر جفت شده با استیبل کوین در Uniswap یک انتخاب برتر برای ارائه دهندگان نقدینگی است. جفت شدن حداکثر 72.20% APY را هنگام نگاه کردن به اتر جفت شده با Tether (USDT) ایجاد می کند.

شایان ذکر است که برخی از پلتفرم‌های استیکینگ با مشتقات استیکینگ مایع سروکار دارند، از جمله Coinbase، Lido و Frax. در چنین مواردی، بازده تا 7 درصد در سال است.

داده های EthereumPrice.org نشان می دهد که Lido 3.9٪ APY، Everstake 4.05٪، Kraken 7٪ و Binance 7.8٪ پرداخت می کنند.

توجه به این نکته ضروری است که نرخ بازده نیز بر اساس میزان سرمایه گذاری متفاوت است. معمولاً مقادیر کوچکتر APYهای بالاتری نسبت به مقادیر بزرگتر دارند. بازده نیز به پروتکل بستگی دارد.

به عنوان مثال، اعتبار سنجی ها بیشتر از کسانی که در مبادلات رمزنگاری و سهام ادغام شده سرمایه گذاری می کنند، درآمد دارند. با این حال، اعتبارسنجی‌ها باید 32 ETH را به اشتراک بگذارند و دائماً گره‌های خود را حفظ کنند، که دلیلی است که پلتفرم‌هایی مانند Lido به دارندگان کوچک‌تر ETH کمک می‌کنند تا درآمد کسب کنند.

افزایش TVL اتریوم از افزایش بازده، انتقال به PoS و DAU در برترین برنامه‌های غیرمتمرکز اتریوم می‌تواند در نهایت منجر به افزایش اتر شود.