داده های اقتصاد کلان به تشدید درد سرمایه گذاران ارزهای دیجیتال در سال 2023 اشاره دارد.

بدون شک، سال 2022 یکی از بدترین سال ها برای خریداران بیت کوین (BTC) بود، در درجه اول به این دلیل که قیمت این دارایی تا 65 درصد کاهش یافت. در حالی که دلایل واضحی برای این افت وجود داشت، مانند سقوط LUNA-UST در ماه مه و سقوط FTX در نوامبر، مهمترین دلیل سیاست فدرال رزرو ایالات متحده برای کاهش و افزایش نرخ بهره بود.

قیمت بیت کوین قبل از سقوط LUNA-UST، به لطف افزایش نرخ بهره فدرال رزرو، از اوج خود به 33100 دلار 50 درصد کاهش یافته بود. اولین کاهش قابل توجه قیمت بیت کوین به دلیل عدم اطمینان بازار در مورد افزایش احتمالی نرخ بود شایعات در نوامبر 2021. تا ژانویه 2022، بازار سهام به دلیل فشار فزاینده کاهش قریب‌الوقوع، که بر قیمت‌های کریپتو نیز تأثیر منفی داشت، ترک خورده بود.

یک سال به سرعت به جلو، و بازار کریپتو همچنان با همین مشکل مواجه است، جایی که بادهای مخالف افزایش نرخ های فدرال رزرو، حرکت های صعودی قابل توجهی را محدود کرده است. بدترین بخش این است که این رژیم ممکن است بسیار بیشتر از انتظار فعالان بازار دوام بیاورد.

سرنخ هایی از حباب دات کام دهه 1990 پدیدار می شوند

حباب دات‌کام سال‌های 1999 تا 2000 می‌تواند به سرمایه‌گذاران چیزهای زیادی در مورد زمستان فعلی ارزهای دیجیتال بیاموزد و همچنان تصویری تلخ را برای سال 2023 ترسیم می‌کند.

در اوایل دهه 2000، کامپوزیت نزدک که از نظر فناوری سنگین بود، به سطوح بسیار بالایی متورم شد و زمانی که فدرال رزرو شروع به افزایش نرخ بهره در سال‌های 1999 و 2000 کرد، این حباب ترکید. کاهش 77 درصدی از اوج خود.

بازار کریپتو در حال حاضر با همین سناریو مواجه است.

جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، مشتاق مهار تورم است و این بدان معناست که برای مدتی آینده نرخ های بالاتری وجود خواهد داشت. نیل کشکاری، رئیس فدرال رزرو مینیاپولیس نوشت اخیراً در یک پست وبلاگی که او انتظار دارد نرخ ترمینال تا ژوئن 2023 به 5.4٪ افزایش یابد – در حال حاضر، این نرخ ها در محدوده 4.25٪ تا 4.50٪ است.

قابل ذکر است، در زمان حباب دات کام، فدرال رزرو در ماه می 2000 افزایش نرخ بهره را متوقف کرد، اما رکود در نزدک برای دو سال آینده ادامه یافت. بنابراین، ما می‌توانیم انتظار داشته باشیم که بازار کریپتو حداقل تا زمانی که فدرال رزرو حرکت کند، کاهش بیشتری پیدا کند. اگر اقتصاد ایالات متحده رکودی مشابه سال 2001 را تجربه کند، خطر طولانی تر شدن بازار نزولی فعلی وجود دارد.

افزایش علائم رکود

با توجه به گزارش رایان مک میکن، تحلیلگر موسسه میزس، عرضه پول M2 دلار آمریکا در نوامبر 2022 برای اولین بار در 28 سال گذشته منفی شد. این نشانگر یک رکود بالقوه است که معمولاً «پیش از کاهش نرخ رشد عرضه پول است».

در حالی که مک‌مکن احتمال تبدیل شدن شاخص رشد منفی عرضه پول به یک سیگنال نادرست را تایید کرد، او افزود که «به طور کلی یک پرچم قرمز برای رشد اقتصادی و اشتغال است. همچنین تنها به عنوان یک شاخص دیگر عمل می کند که به اصطلاح فرود نرم وعده داده شده توسط فدرال رزرو بعید است که هرگز واقعیت داشته باشد.

آخرین گزارش از موسسه مدیریت تامین نیز نشان می دهد فعالیت اقتصادی ایالات متحده برای دومین ماه متوالی در دسامبر کاهش یافت. شاخص مدیر خرید (PMI) برای دسامبر به 48.3 درصد رسید و مقادیر زیر 50 درصد نشان دهنده انقباض است. این نشان می دهد که تقاضا برای کالاهای تولیدی در حال کاهش است که احتمالاً ناشی از نرخ های بهره بالاتر است.

متوسط ​​رکود اقتصادی ایالات متحده از سال 1857، 17 ماه به طول انجامید و شش رکود از سال 1980 کمتر از ده ماه به طول انجامید. این رکود از نظر فنی در آگوست 2022 با دو چهارم رشد منفی تولید ناخالص داخلی آغاز شد. میانگین های تاریخی نشان می دهد که رکود فعلی ممکن است تا ژوئن 2023 تا ژانویه 2024 ادامه داشته باشد.

آیا شرایط مطلوب زودتر از سال 2024 شکل می گیرد؟

بازار کریپتو به قلمرو پول آسان برای بازگشت نیاز دارد تا یک روند صعودی پایدار ایجاد کند. با این حال، بر اساس برنامه فعلی فدرال رزرو، این شرایط به آینده بسیار دور نگاه می کند.

تنها یک رویداد قو سیاه که دولت ایالات متحده را مجبور می‌کند به تسهیل کمی با نرخ‌های بهره کم و محرک‌های اقتصادی متوسل شود، مانند آنچه در زمان همه‌گیری کووید-19 انجام داد، می‌تواند باعث افزایش روند صعودی دیگری شود.

به گفته بن لیلی، تحلیلگر مستقل بازار، ممکن است حباب ایجاد شود شکل گیری در بخش وام مصرفی، که در دهه گذشته به طور تصاعدی رشد کرده و به نزدیک به 1 تریلیون دلار رسیده است.

این افزایش به ویژه در دو سال گذشته از زمانی که دولت ایالات متحده نوشتن چک های محرک را متوقف کرد، شدید بود. لیلی استنباط می‌کند که اگر بسیاری از وام‌گیرندگان به دلیل فشارهای اقتصادی فزاینده، وام‌های خود را نکول کنند، بخش ممکن است سقوط کند. او همچنین خاطرنشان کرد که “حل کردن آن نیازمند محرک های دولتی است.”

جدول زمانی برای ترکیدن حباب یکی از چالش برانگیزترین چیزها برای پیش بینی است. احتمالاً ممکن است با پایان رکود در اواخر سال 2023 یا 2024 مصادف شود. با این حال، تا زمانی که تایید چرخش فدرال رزرو یا تسهیل کمی صورت نگیرد، بیشتر سرمایه گذاران انتظار دارند که بازارهای کریپتو در یک روند نزولی باقی بمانند.

تا به امروز، کل سرمایه بازار کریپتو از اوج خود یعنی 3 تریلیون دلار، 75 درصد کاهش یافته است. اوج سال 2017 حدود 750 میلیارد دلار یک سطح حمایتی و مقاومتی حیاتی برای بازار است. اگر این سطح بشکند، کل سرمایه بازار صنعت ممکن است به زیر 500 میلیارد دلار سقوط کند.

در حالی که ممکن است صعودهای موقتی در بازار نزولی وجود داشته باشد، فشارهای کلان اقتصادی احتمالاً تمام حرکت های مثبت را تضعیف می کند.