مدیر عامل Ibotta توضیح می دهد که چرا استارت آپ ها نباید سعی کنند زمان بازار عرضه اولیه سهام را تعیین کنند

بازار عرضه اولیه سهام در سال 2024 آنطور که بسیاری از سرمایه گذاران امیدوار بودند رشد نکرده است – حداقل هنوز. افزایش نرخ بهره (با وجود کاهش 50 واحدی در این هفته) و عدم اطمینان مربوط به انتخابات ایالات متحده، بسیاری از شرکت ها را بر آن داشته تا خصوصی بمانند و منتظر شرایط بهتر بازار باشند.

اما تعداد انگشت شماری از شرکت ها در بهار امسال وارد بورس شدند. پلتفرم جوایز سازمانی Ibotta، که زیرساخت برنامه پاداش پشتیبان را برای مشتریان سازمانی مانند والمارت و اکسون ایجاد می‌کند، یکی از آنها بود که در 18 آوریل در NYSE معرفی شد. قیمت اولیه عرضه اولیه آن بالاتر از محدوده قیمت اولیه آن 88 دلار در هر سهم بود. هر سهم 117 دلار در حال حاضر هر سهم 63 دلار با ارزش بازار 1.7 میلیارد دلار معامله می شود.

برایان لیچ، مدیر عامل ایبوتا، به TechCrunch گفت که پنج ماه پس از عرضه اولیه عمومی سهام، از عرضه عمومی شرکت خود در سال جاری پشیمان نیست. عرضه عمومی نیازمند ماه‌ها برنامه‌ریزی است و او فکر می‌کند شرکت‌هایی که تلاش می‌کنند زمان بازار را تعیین کنند، مرتکب «اشتباهی بزرگ» می‌شوند.

“چه کسی می داند چه چیزی [Federal Reserve] انجام خواهد داد؟» لیچ گفت. “[Bankers say] همیشه صبر کردن بهتر است، اما هرگز نمی دانید وقتی منتظر بمانید چه اتفاقی می افتد. در پایان روز، این یک مقصد نیست، یک مرحله است.»

شرکت های متعددی که انتظار می رفت در سال 2022 یا 2023 عمومی شوند هنوز در حاشیه هستند. بسیاری از این شرکت‌ها روی ارزش‌گذاری‌های بزرگی که از دورهای تأمین مالی در روزهای رونق سال 2021 به دست آورده‌اند، نشسته‌اند و برای عرضه عمومی باید موهایشان را کوتاه کنند. طبق داده‌های PitchBook، در سال 2021، 310 IPO در ایالات متحده وجود داشت. از آن زمان این به شدت کاهش یافته است. در سال 2022 80 نفر، در سال 2023 85 نفر و تا نیمه اول سال 2024 به 37 نفر رسید.

لیچ اعتراف کرد که برخی از مردم این واقعیت را که سهام ایبوتا از زمان عرضه اولیه سهام آن تقریباً 50 درصد کاهش یافته است، به عنوان نشانه ای از این می دانند که عرضه عمومی در این زمان تصمیم درستی نبود، یا ممکن است بگویند که شرکت باید منتظر می ماند. با این حال، او احساس می‌کند هنوز خیلی زود است که چنین نتیجه‌گیری کرد و به این نکته اشاره کرد که چگونه سهام اینستاکارت در حال حاضر نزدیک به قیمت اولیه خود معامله می‌شود. بالاترین سطح 52 هفته امروز – یک سال پس از عرضه اولیه آن.

لیچ گفت: همه چیز عالی پیش می رود. ما بزرگترین عرضه اولیه عمومی فناوری در تاریخ کلرادو هستیم. سهام بسیار بالا رفته و کاهش یافته است و این نوع در طول سال جاری می شود. از دیدگاه شرکت، ما از ارزشی که از یک شرکت عمومی به دست آورده‌ایم شگفت‌زده شده‌ایم.»

شرکت‌های عمومی نیز فضایی از مشروعیت در اطراف خود دارند، و لیچ گفت که اهرم زمانی برای جذب مشتریان بالقوه سازمانی مفید است. او گفت اگر Ibotta هنوز خصوصی بود، ممکن است معامله اخیر این شرکت با Instacart اتفاق نیفتد.

لیچ گفت: «آنها به ما اعتماد دارند. «ما مقدار مشخصی از مشروعیت داریم. آنها می دانند که ما منابع داریم. آنها می توانند به امور مالی ما نگاه کنند. آنها می بینند که ما هیچ بدهی نداریم. سطحی از راحتی وجود دارد که [being a public company] فراهم می کند.»

وی افزود که همان سطح مشروعیت در مورد استخدام نیز صدق می کند. ایبوتا دیگر گزینه های سهام وابسته به ارزش گذاری خصوصی ارائه شده توسط سرمایه گذاران را بدون حمایت نزولی ارائه نمی دهد و لیچ گفت که این شرکت را به گزینه جذاب تری برای استعدادها تبدیل می کند.

لیچ گفت شرکت‌هایی که در مورد انجام IPO هستند، نباید سعی کنند زمان بازار را تعیین کنند، بلکه باید منتظر بمانند تا آماده شوند تا یک شرکت سهامی عام باشند.

عرضه عمومی در آوریل امسال نیز اولین انتخاب این شرکت نبود. در طول شور و شوق SPAC و IPO در سال‌های 2020 و 2021، سرمایه‌گذاران Ibotta شروع به درخواست از آن برای عرضه عمومی کردند و بنابراین این شرکت بانکداران را استخدام کرد و یک S-1 نوشت، یک سند SEC که فرآیند IPO را آغاز می‌کند. این شرکت آماده حضور در نمایشگاه جاده ای IPO در پاییز 2021 بود، اما تصمیم گرفت که متوقف شود.

لیچ گفت، ایبوتا در آن زمان قرارداد بزرگی با والمارت بسته بود تا نسخه‌ای از برنامه پاداش خود را اجرا کند، اما او می‌خواست قبل از انتشار عمومی ثابت کند که این معامله واقعاً کار می‌کند. همه از تصمیم شرکت برای صبر راضی نبودند.

با این حال، لیچ احساس می کند این انتخاب درستی بوده است. انتظار تا سال 2024 به ایبوتا این امکان را داد تا با شش چهارم سودآوری سهام خود را به بازار عرضه کند و امور مالی خود را مرتب کند. او فکر می‌کند که دیگر شرکت‌های در مرحله آخر در همان قایق، نباید منتظر یک بازار “بهتر” باشند.

به نظر نمی‌رسد سرمایه‌گذاران برای شرکت‌هایی که منتظر آن باشند اهمیتی نمی‌دهند – حداقل آن‌ها به طور علنی بیان نمی‌کنند. اما بازار عرضه اولیه سهام در نهایت باز خواهد شد. نرخ بهره شروع به کاهش کرده است و شایعات پیرامون شرکت هایی که بانکداران را برای شروع فرآیند IPO استخدام می کنند، افزایش یافته است. ممکن است شرکت‌ها در انتظار رسیدن به سال 2025 تمام شوند.