چه مقدار از تخصیص استیبل کوین خیلی زیاد است؟

ارزهای رمزنگاری شده به عنوان دارایی های بی ثبات شناخته شده اند، به این معنی که معامله گران با تجربه فرصت های زیادی در این فضا دارند. سرمایه‌گذاران می‌توانند انتظار داشته باشند که اگر برای مدت طولانی نگهداری کنند، سواری وحشی شوند.

استیبل کوین ها، دسته ای از ارزهای رمزپایه که به سرمایه گذاران ثبات قیمتی مرتبط با ارزش ارزهای فیات را ارائه می دهند، به سرمایه گذاران پناهگاهی امن در هنگام بروز تلاطم بازار ارائه می دهند، اما ممکن است در طول زمان نشان دهنده فرصت های از دست رفته باشند.

چندین کارشناس در صحبت با کوین تلگراف اظهار داشته اند که سرمایه گذاران خرد باید با نگرش «اول به خودت پول بده» به ارزهای رمزنگاری شده نزدیک شوند و تخصیص تا 5 درصد در کریپتو باید نسبتاً «ایمن» باشد و در عین حال امکان «بازده نهایی» را فراهم کند.

استیبل کوین‌ها کاملاً متفاوت هستند: با داشتن یک دارایی وابسته به ارزش دلار ایالات متحده نمی‌توان «بازده حاشیه‌ای» را انتظار داشت، اگرچه بازدهی می‌تواند با استفاده از پروتکل‌های مالی غیرمتمرکز (DeFi) به نرخ‌های درصدی سالانه دو رقمی (APRs) برسد. با این حال، این پروتکل ها منجر به ریسک بالاتری می شوند.

استیبل کوین های مختلف، ریسک های مختلف

همه استیبل کوین ها یکسان ایجاد نمی شوند. بزرگترین استیبل کوین‌های موجود در بازار – USD Coin (USDC)، Tether (USDT) و Binance USD (BUSD) – با پشتوانه 1:1 توسط پول نقد یا دارایی‌هایی با ارزش مشابه توسط شرکت‌های متمرکز پشتیبانی می‌شوند. این بدان معناست که برای هر توکن در گردش، یک دلار پول نقد، معادل‌های نقدی یا اوراق قرضه نگهداری می‌شود.

به عنوان مثال، سایر استیبل کوین ها مانند Dai (DAI) و TerraUSD (UST) به مکانیسم های مختلفی متکی هستند. DAI دارای وثیقه رمزنگاری است و تضمین می کند که می تواند با وثیقه شدن بیش از حد، پیوند خود را حفظ کند. این شامل مکانیسم های اقتصادی است که عرضه و تقاضا را تشویق می کند تا قیمت آن را به 1 دلار برساند.

از سوی دیگر، UST یک استیبل کوین الگوریتمی بدون وثیقه است. یک دارایی زیربنایی از آن پشتیبانی نمی کند، زیرا از طریق گسترش الگوریتمی و انقباض عرضه برای حفظ میخ خود کار می کند. Terra، بلاک چین پشت UST، به طور مشخص در حال ایجاد ذخایر برای استیبل کوین بوده است. تاکنون نزدیک به 40000 بیت کوین به ارزش بیش از 1.6 میلیارد دلار و بیش از 200 میلیون دلار در Avalanche (AVAX) خریداری کرده است.

ماریسا کیم، شریک عمومی Abra Capital Management – بازوی مدیریت دارایی شرکت سرمایه گذاری کریپتو Abra – به کوین تلگراف گفت که این شرکت “USDC و سایر استیبل کوین های تحت نظارت ایالات متحده را به اندازه نگهداری ذخایر در حساب بانکی ایمن می داند” زیرا اینها “الزامی هستند”. به طور منظم ثابت کنند که آنها کاملاً وثیقه هستند.»

از نظر کیم، استیبل کوین‌های غیرمتمرکز مانند DAI و UST ممکن است «خطرات دیگری را به همراه داشته باشند»، زیرا بازارهای بی‌ثبات ممکن است شاهد از دست دادن پیوند DAI با دلار آمریکا باشند. او افزود که حکومت آن توسط جامعه MakerDAO است و هیچ کس نمی داند چه کسی این پروتکل را دارد و بر آن حکومت می کند و قدرت رای در کجا ممکن است متمرکز شود.

آدام اونیل، مدیر ارشد بازاریابی در پلتفرم تجارت ارزهای دیجیتال Bitrue، در صحبت با کوین تلگراف، گفت که “نقش USDC و USDT” در فضای ارزهای دیجیتال “مترادف با نقش دلار آمریکا در اکوسیستم مالی سنتی است.”

اونیل اضافه کرد که سرمایه‌گذاران باید از استیبل کوین‌ها به عنوان یک پوشش محافظ در هنگام معامله و ذخیره دارایی‌های خود استفاده کنند. او اضافه کرد:

چشم انداز امنیتی استیبل کوین را نباید مقایسه کرد، زیرا هر دو نسخه متمرکز و غیرمتمرکز به خودی خود امن هستند. با این حال، یافتن اینکه هکرها از ضعف در پروتکل‌های ساخته شده برای ارائه محصولاتی که هر دو دسته از توکن‌های استیبل کوین را آزار می‌دهند، غیرعادی نیست.

از نظر اونیل، اینکه سرمایه گذاران چقدر باید به استیبل کوین ها اختصاص دهند، تصمیمی است که به آنها بستگی دارد و به اهداف سرمایه گذاری آنها بستگی دارد. کنت بارتون، رهبر توکنومیکس در ShapeShift DAO، به کوین تلگراف گفت که اگرچه هر استیبل کوین دارای مشخصات ریسک خاص خود است، اما سرمایه گذاران باید چند نکته را در نظر داشته باشند.

به عنوان مثال، استیبل کوین‌های متمرکز مانند USDC و USDT را می‌توان به راحتی به USD تبدیل کرد، اما نهادهای پشت این کوین‌ها می‌توانند «به طور بالقوه در پاسخ به درخواست‌های اشخاص حقوقی، آدرس‌های خاصی را در لیست سیاه قرار دهند». بارتون اضافه کرد که در حالی که نگرانی‌های دیرینه در مورد حمایت USDT وجود دارد، اما تا به حال به پایبندی خود ادامه داده است:

«USDT این مزیت را دارد که زمان آزمایش شده است: این استیبل کوین است که بیشترین زمان را داشته است. نقدینگی عمیقی در صرافی های متمرکز و بسیاری از پلتفرم های DeFi دارد.

بارتون گفت که استیبل کوین های غیرمتمرکز مانند DAI و USDT به دلیل ماهیت بلاک چین هایی که بر روی آنها ساخته شده اند، شفاف تر هستند. با این حال، خطرات دیگری نیز وجود دارد، از جمله بازارهای بی ثبات که وثیقه بیش از حد DAI را تهدید می کند.

از نظر الکساندر لوتسکویچ، بنیانگذار و مدیر عامل صرافی CEX.io، امنیت هر استیبل کوین به نحوه تعریف امنیت بستگی دارد. از نظر کد، ممیزی‌های فنی باید ریسک‌های استیبل کوین‌های حساس‌تر را پوشش دهد، در حالی که از نظر قابلیت اطمینان انتقال وجوه از A به B، اکثر آنها مطابق با هدف شناخته شده‌اند.

در مورد توانایی استیبل کوین ها برای حفظ پیوند خود در برابر دلار، لوتسکویچ گفت که نحوه حفظ این ثابت باید تمرکز اصلی بر ذهن سرمایه گذاران باشد.

بازدهی Stablecoin DeFi: خیلی خوب است که درست باشد؟

در حالی که صرفاً داشتن استیبل کوین تضمین می‌کند که سرمایه‌گذاران ارزهای دیجیتال با نوسانات بازار سروکار ندارند، این بدان معناست که آنها واقعاً هیچ نوع بازدهی ندارند مگر اینکه استیبل کوین‌های خود را به کار گیرند.

در مورد استیبل کوین‌ها، گزینه‌های مختلفی وجود دارد، مانند وام دادن به آنها در صرافی‌های متمرکز یا پروتکل‌های مالی غیرمتمرکز با چیپ بلو که منجر به بازدهی نسبتاً کمی – اغلب زیر 5٪ – می‌شود که نسبتاً ایمن هستند. حرکت به سمت پروتکل‌های پرریسک‌تر، یا به‌کارگیری استراتژی‌های پیچیده برای افزایش بازده، می‌تواند منجر به بازدهی بالاتر و مستلزم ریسک بیشتر شود.

به عنوان مثال، می توان بازدهی بالای 30 درصد را برای استیبل کوین نوترینو USD (USDN) Waves پیدا کرد، که اخیراً میخ خود را شکسته و قبل از شروع به بازیابی به زیر 0.80 دلار رسیده است.

کنت بارتون از ShapeShift DAO در پاسخ به این سوال که آیا سرمایه گذاران باید استیبل کوین های خود را قرض دهند یا آنها را به استخرهای نقدینگی صرافی های غیرمتمرکز (DEX) اضافه کنند تا بازدهی کسب کنند، اشاره کرد که پروتکل های DeFi خطرات قرارداد هوشمند را به معادله وارد می کنند که باید در نظر گرفته شود.

از نظر بارتون، پروتکل هایی که «بیش از چند ماه است که وجود دارند و سابقه حفاظت از میلیاردها دلار ارزش دارند، نسبتاً امن هستند». با این حال، هیچ تضمینی برای امنیت و ثبات آینده وجود ندارد. به گفته او، پروتکل‌های با پاداش بالاتر، ریسک بیشتری دارند.

لوتسکویچ به سرمایه گذاران پیشنهاد کرد که ابتدا باید دقیقاً بفهمند که پول خود را در چه چیزی قرار می دهند:

«فقط به دلیل اینکه DeFi است، اصول سرمایه گذاری تغییر نمی کند. و یکی از اصول اساسی سرمایه گذاری این است: قبل از پیشنهاد هر استراتژی، باید ترجیحات ریسک و شرایط فردی خود را کاملاً درک کنید.

از نظر لوتسکویچ، سرمایه سرمایه‌گذاران، افق زمانی، اهداف و تحمل ریسک نیز باید در نظر گرفتن ماندن یا جابجایی استیبل کوین‌ها برای کسب بازدهی سنجیده شود.

به گفته اونیل، «به طور کلی توصیه می‌شود که استیبل کوین‌ها باید برای مهار بازدهی از پلتفرم‌های وام‌دهی به کار گرفته شوند،» اگرچه سرمایه‌گذاران نیز باید «آماده ورود به هر فرصت سرمایه‌گذاری باشند».

استیبل کوین‌ها، تا حدی به لطف فضای DeFi، فرصت‌های فراوانی را در میان تعداد زیادی از بلاک چین به سرمایه‌گذاران ارائه می‌دهند. استفاده از آنها در خارج از صرافی‌های متمرکز ممکن است به دانش خاصی نیاز داشته باشد، بدون آن سرمایه‌گذاران ممکن است با فرستادن آنها به آدرس اشتباه، وجوه خود را از دست بدهند.

تحمل ریسک و پیچیدگی

کارلوس گونزالس کامپو، تحلیلگر تحقیقاتی در ناشر محصول سرمایه‌گذاری 21Shares، در صحبت با کوین تلگراف، گفت که استیبل کوین‌ها به سرمایه‌گذاران دسترسی به یک شبکه جهانی انتقال ارزش مشابه آنچه که اینترنت باعث ایجاد یک شبکه جهانی و باز برای اطلاعات شد، فراهم می‌کند.

کامپوس اظهار داشت که داده های شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) فوریه در ایالات متحده افزایش 7.9 درصدی را نسبت به سال گذشته نشان می دهد، به این معنی که مردم قدرت خرید خود را با نرخی از دست می دهند که در چهار دهه گذشته مشاهده نشده است.

به گفته این تحلیلگر، کاری که سرمایه گذاران با استیبل کوین های خود انجام می دهند، به ریسک گریزی و سطح پیچیدگی آنها بستگی دارد، زیرا «تجربه کاربر امروزه هنوز وجود ندارد» در پلتفرم های DeFi که به کاربران اجازه می دهد به طور منفعلانه از دارایی های خود درآمد کسب کنند. کامپوس افزود:

واضح‌ترین مثال عبارت‌های بذری هستند که غیرعملی هستند و احتمالاً به پذیرش انبوه نخواهند رسید. به همین دلیل است که رهبران این صنعت مانند ویتالیک بوترین بر نیاز به پذیرش گسترده کیف پول‌های بازیابی اجتماعی تاکید کرده‌اند که به جای تکیه بر عبارات اولیه، بر نگهبانان تکیه می‌کنند.

Marissa Kim از Abra Capital Management ظاهراً افکار Campos را تکرار کرد، زیرا او گفت که اشکالات و سایر سوء استفاده‌ها در پروتکل‌های DeFi امکان پذیر است که اغلب بازدهی بالاتری را در توکن‌های بومی پروتکل می‌دهند. آنها “اغلب بسیار فرار هستند و ممکن است خیلی مایع نباشند.”

از نظر ماریسا، برخی از سرمایه گذاران ممکن است مایل به پذیرش ریسک اضافی باشند، اگرچه برخی دیگر “بیشتر نگران حفظ اصول هستند.”

سرمایه‌گذاران هر استراتژی را که انتخاب کنند، واضح است که استیبل کوین‌ها بخش عمده‌ای از اکوسیستم ارزهای دیجیتال هستند. سرمایه گذاران ریسک گریزتر ممکن است متوجه شوند که فقط به شفاف ترین استیبل کوین های متمرکز که فرصت های محدودی را ارائه می دهند اعتماد دارند، در حالی که سرمایه گذاران جسورتر ممکن است بازدهی بالاتر و ریسک بالاتر را ترجیح دهند.

با گذشت زمان، نفوذ استیبل کوین‌ها در فضای ارزهای دیجیتال فقط در حال رشد است، بنابراین مهم است که سرمایه‌گذاران بدانند که با چه چیزی سر و کار دارند و ریسک‌های مربوط به استیبل کوین‌هایی که برای HODL انتخاب می‌کنند و چه کاری با آن‌ها انجام می‌دهند، مهم است.

نظرات و نظرات بیان شده در اینجا لزوماً منعکس کننده نظرات Cointelegraph.com نیست. هر حرکت سرمایه گذاری و معاملاتی مستلزم ریسک است، شما باید هنگام تصمیم گیری تحقیقات خود را انجام دهید.