چگونه قانون جدید اتحادیه اروپا می تواند بر استیبل کوین ها تأثیر بگذارد
سال 2022 نه تنها شاهد افت شدید ارزهای دیجیتال پیشرو و بازارهای مالی به طور کلی بود، بلکه چارچوب‌های قانونی عمده برای ارزهای دیجیتال در حوزه‌های قضایی برجسته را نیز شاهد بودیم. و در حالی که “لایحه ارز دیجیتال” که توسط سناتورهای ایالات متحده، سینتیا لومیس و کریستن گیلیبراند حمایت می شود، هنوز راه درازی در پیش دارد، همتای اروپایی آن، بازارهای دارایی های رمزنگاری شده (MiCA)، سرانجام از طریق مذاکرات سه جانبه به آن رسید. .
در 30 ژوئن، استفان برگر، عضو پارلمان اروپا و گزارشگر مقررات MiCA، فاش کرد که یک معامله “متوازن” انجام شده است که اتحادیه اروپا را به اولین قاره با مقررات دارایی های رمزنگاری تبدیل کرده است. آیا این معامله واقعاً «متعادل» است و چگونه می‌تواند بر روی کریپتو در کل و برخی از مهم‌ترین بخش‌های آن به‌ویژه تأثیر بگذارد؟
بدون ممنوعیت مستقیم، اما بررسی دقیق تر
صنعت با آخرین پیش نویس MiCA با واکنش های متفاوت روبرو شد – خوش بینی محتاطانه برخی از کارشناسان با تشخیص “ناکارآمدی” در توییتر خنثی شد. در حالی که این بسته یکی از هشداردهنده‌ترین بخش‌های خود، ممنوعیت عملی استخراج اثبات کار (PoW) را حذف کرد، همچنان حاوی تعدادی دستورالعمل بحث‌برانگیز، به ویژه در مورد استیبل کوین‌ها است.
از قضا، در ارزیابی خود از خطرات مطرح کرد توسط استیبل کوین‌ها به سیستم اقتصادی، کمیسیون اروپا ترکیبی از گزینه‌های «متوسط» را انتخاب کرده است، که از ممنوعیت مطلق که در سند با عنوان گزینه 3 مشخص شده است، محفوظ است:
گزینه 3 با اهداف تعیین شده در سطح اتحادیه اروپا برای ارتقای نوآوری در بخش مالی سازگار نیست. علاوه بر این، در صورتی که مصرف کنندگان اتحادیه اروپا به طور گسترده از «stablecoins» صادر شده در کشورهای ثالث استفاده کنند، گزینه 3 می تواند برخی از خطرات ثبات مالی را برطرف کند.
رویکرد انتخاب شده استیبل کوین‌ها را به‌عنوان آنالوگ نزدیک تعریف اتحادیه اروپا از «پول الکترونیکی» واجد شرایط می‌داند، اما دستورالعمل‌های موجود پول الکترونیکی و خدمات پرداخت را برای رسیدگی به این موضوع مناسب نمی‌داند. از این رو، مجموعه ای از دستورالعمل های جدید “سخت تر” را پیشنهاد می کند.
مهم‌ترین نیاز به صادرکنندگان «توکن‌های ارجاع‌شده به دارایی» 2 درصد از مقدار متوسط دارایی‌های ذخیره است که برای ناشران الزامی است که آن را جدا از ذخایر در وجوه خود ذخیره کنند. که باعث می شود تتر، که ادعاها برای داشتن بیش از 70 میلیارد دلار ذخایر، 1.4 میلیارد دلار جداگانه برای مطابقت با این الزام نگه دارید. با دایره میزان از ذخایر (55 میلیارد دلار)، این رقم به 1.1 میلیارد دلار خواهد رسید.
معیار دیگری که باعث سر و صدای جامعه شد، سقف روزانه تراکنش ها است که 200 میلیون یورو تعیین شده است. با حجم 24 ساعته روزانه تتر (USDT) 50.40 میلیارد دلار (48.13 میلیارد یورو) و USD Coin (USDC) در 5.66 میلیارد دلار (5.40 میلیارد یورو)، چنین استانداردی ناگزیر به یک بحث قانونی منجر می شود.
اخیر: پرداخت‌های رمزنگاری به لطف پردازنده‌های پرداخت متمرکز، جایگاه خود را به دست می‌آورند
جدا از آن، دستورالعمل‌ها چندین رویه رسمی استاندارد را برای صادرکنندگان استیبل کوین تعیین می‌کنند، مانند الزام به ثبت نهادهای حقوقی در اتحادیه اروپا و ارائه گزارش‌های فصلی و اوراق سفید با الزامات افشای اجباری.
فراتر از استیبل کوین ها
برخی دستورالعمل های سختگیرانه MiCA برای استیبل کوین ها را یک تهدید بزرگ نمی دانند. Candace Kelly، مدیر ارشد حقوقی و رئیس سیاست و امور دولتی در بنیاد توسعه استلار، معتقد است که اگرچه این چارچوب کاملاً کامل نیست، اما به صنعت کریپتو کمک می کند تا درک بهتری از جایگاه اتحادیه اروپا داشته باشد. او به کوین تلگراف گفت:
«سنگین است، بله. یک تهدید وجودی، نه. یک استیبل کوین باید بتواند به نام خود عمل کند، و واضح است که اتحادیه اروپا در تلاش بود تا با تعیین استانداردهایی که مسئولیت پاسخگویی را الزامی می کند، این کار را انجام دهد.
باد وایت، مدیر ارشد محصول و یکی از بنیانگذاران شرکت انطباق با رمزنگاری Tacen، به کوین تلگراف گفت که نگرانی ها در مورد سقف تراکنش های روزانه ممکن است مانعی برای پذیرش گسترده سازمانی در اروپا باشد. با این حال، او تقاضای 2 درصدی را چندان نگران کننده نمی داند و آن را گامی برای تعادل اعتماد و حریم خصوصی و ارائه لایه ای از بیمه برای سرمایه گذاران می داند:
ممکن است توانایی برخی از بازیگران کوچک برای ورود به بازار را محدود کند، اما میزان اعتماد لازم را به سیستم وارد می کند – که یک پیشرفت قابل توجه است.
در پایان روز، وایت MiCA را یک گام بسیار مهم رو به جلو برای مقررات ارزهای دیجیتال در اتحادیه اروپا می‌داند، حتی اگر برخی از نگرانی‌های این صنعت موجه باشد. او توجه را به بخش دیگری از مقررات، یعنی دستورالعمل‌های توکن‌های غیرقابل تعویض (NFT) جلب می‌کند. تعریف کنونی NFTها را به اوراق بهادار تنظیم‌شده تشبیه می‌کند و فضایی را برای تفسیر هنر NFT و کلکسیون‌ها باقی می‌گذارد.
به نظر کلی، به غیر از استیبل کوین‌ها، یکی دیگر از نگرانی‌ها در MiCA وجود دارد – الزامات تأیید صحت ارائه‌دهنده خدمات دارایی‌های دیجیتال (CASP). در حالی که این چارچوب از گنجاندن کیف پول های شخصی در محدوده خود اجتناب می کند، کلی به رژیم مشکوک است که مالکیت کیف پول های شخصی توسط CASP ها را تأیید کند و سپس روی مشتری خود را بشناسید مبتنی بر ریسک و رویه های مبارزه با پول شویی برای CASP ها بسیار سنگین خواهد بود. تعامل با کاربران فردی، به جای نهادهای نگهبانی، برای برآوردن شرایط:
“امید ما این است که شاهد راه حل های جدید و نوآورانه ای از صنعت باشیم که به کاهش این بار کمک می کند.”
مایکل بنتلی، مدیرعامل و یکی از بنیانگذاران پروتکل وام دهی مستقر در لندن، اویلر، نیز در مورد توانایی MiCA برای حمایت از نوآوری و اطمینان بخشی به بازار مثبت است. با این وجود، او در مورد الزامات گزارش فردی برای نقل و انتقالات بیش از 1000 یورو تردید دارد، که می تواند برای بسیاری از سرمایه گذاران خرده فروشی ارز دیجیتال بسیار سنگین باشد:
«عدم انطباق، خواه عمدی یا غیرعمدی، می تواند برای ایجاد این تصور استفاده شود که مردم عادی درگیر فعالیت های شرورانه هستند. مشخص نیست که از چه مبنای شواهدی برای تعیین قطعی 1000 یورویی استفاده شده است یا اینکه آیا برای مقابله با مشکل پولشویی به نظارت جمعی از شهروندان عادی نیاز است یا خیر.
تهدیدی برای یورو دیجیتال؟
اگر در این مرحله یک تهدید وجودی آشکار نیست، آیا دستورالعمل‌های اروپایی برای استیبل کوین‌ها می‌تواند تمایل اتحادیه اروپا را برای برتری بیشتر از ارزهای دیجیتال خصوصی با پروژه یورو دیجیتال خود نشان دهد؟
بانک مرکزی اروپا مرحله تحقیقات دو ساله ارز دیجیتال بانک مرکزی (CBDC) خود را در ژوئیه 2021 راه‌اندازی کرد و احتمال انتشار آن در سال 2026 خواهد بود. یک مقاله کاری اخیر که پیشنهاد می‌کند «CBDC با ناشناس بودن» ممکن است در مقایسه با پرداخت‌های دیجیتال سنتی ارجح باشد. موجی از انتقادات عمومی
وایت اذعان کرد که اگر هدف اتحادیه اروپا کاهش رقابت برای ایجاد CBDC خود باشد، تعجب نخواهد کرد، اما معتقد نیست که می تواند موفقیت آمیز باشد. به نظر او، خیلی دیر شده است، زیرا استیبل کوین های مستقل بیش از حد معمول شده اند که نمی توانند از بازار حذف شوند. در عین حال، هنوز یک ارز دیجیتال با حمایت دولت ایجاد نشده است و این توسعه نیازمند آزمون و خطا است:
با وجود فشار بانک مرکزی اروپا برای ایجاد CBDC خود، من انتظار دارم که استیبل کوین ها برای سرمایه گذاران فردی و نهادی مرتبط باقی بماند.
برای دیکسون، این نباید یک مکالمه یا یا یا گفتگو باشد. او بهترین حالت را سناریویی می‌بیند که در آن استیبل کوین‌ها و CBDCها با هم وجود دارند و مکمل یکدیگر هستند. برای موارد استفاده از پرداخت های فرامرزی، بانک های مرکزی باید با یکدیگر در استانداردسازی همکاری کنند تا امکان همکاری و کاهش تعداد واسطه های لازم برای پردازش یک تراکنش را فراهم کنند.
اخیراً: آندورا چراغ سبز بیت کوین و بلاک چین با قانون دارایی های دیجیتال را نشان می دهد
در این بین، پذیرش جهانی استیبل کوین ها به توسعه خود ادامه خواهد داد. در نتیجه، به دلیل مقرون به صرفه بودن و سرعت تراکنش ها، باید انتظار داشته باشیم که مصرف کنندگان و کسب و کارهای کوچک بیشتری از استیبل کوین ها برای ارسال و دریافت پرداخت های برون مرزی استفاده کنند:
«اشکال مختلف پول در خدمت ترجیحات و نیازهای فردی متفاوت است. با تقویت سیم، کارت اعتباری و سیستم نقدی موجود با نوآوری هایی مانند CBDC ها و استیبل کوین ها، می توانیم شروع به ایجاد خدمات مالی کنیم که به همه خدمات می دهد.