چگونه AAF نوظهور تحت حمایت Mubadala برنده معاملات VC در برخی از داغ ترین استارتاپ ها است

تقریبا یک دهه از آن زمان می گذرد عمر دروازه و کایل هندریک راه اندازی شد مدیریت AAF و اولین صندوق آن به مبلغ 25 میلیون دلار در سال 2017.

به جای رقابت برای افزایش چشمگیر دارایی های تحت مدیریت خود مانند بسیاری از صندوق ها در سال های اخیر، شرکا عمداً اندازه صندوق خود را کوچک نگه داشته اند، حتی با افزایش شهرت و بازده آنها.

آخرین وسیله نقلیه آنها – یک صندوق هیبریدی در مراحل اولیه 55 میلیون دلاری، به نام Axis Fund، که اخیرا بسته شده است – کل دارایی های شرکت سرمایه گذاری مستقر در واشنگتن را به حدود 250 میلیون دلار در چهار صندوق می رساند. این شرکت 39 میلیون دلار Fund II در سال 2021 و 32 میلیون دلار وسیله سرمایه گذاری صندوق سرمایه گذاری در سال 2017 برای گروه منتخبی از شرکای محدود خود جمع آوری کرد.

دروازاح، شریک عمومی در مصاحبه با تک کرانچ گفت: اداره یک صندوق 50 میلیون دلاری با اداره یک صندوق 500 میلیون دلاری بسیار متفاوت است. ما دیده‌ایم که به‌طور طبیعی حجم صندوق‌های بزرگ می‌تواند همسویی GP-LP را مختل کند، زیرا تابعی از تولید کارمزد مدیریت در مقابل تولید سود حمل‌شده است، و این بازی‌ای نیست که ما بخواهیم انجام دهیم.»

برخلاف شرکت‌های معمولی VC که مستقیماً در استارت‌آپ‌ها سرمایه‌گذاری می‌کنند، AAF عناصری از مدل صندوق سرمایه‌گذاری را اتخاذ می‌کند که در آن بخشی از سرمایه خود را علاوه بر حمایت از استارت‌آپ‌ها در مجموعه‌ای از صندوق‌های نوظهور سرمایه‌گذاری می‌کند.

شرکا گفتند که با این صندوق چهارم، AAF قصد دارد در صندوق های اول یا دوم مدیران نوظهور (معمولاً کمتر از 50 میلیون دلار) و شرکت های پرتفوی امیدوارکننده آنها از مرحله اولیه تا قبل از IPO سرمایه گذاری کند.

این شرکت حدود 80 درصد از سرمایه خود را به استارت‌آپ‌ها و 20 درصد به صندوق‌های نوظهور اختصاص می‌دهد، و این دو را به آنچه که «شریک تشکیل سرمایه یک مرحله‌ای» برای بنیان‌گذاران و مدیران صندوق می‌خواند، ترکیب می‌کند.

تا کنون، صندوق محور از 25 صندوق سرمایه‌گذاری مخاطره‌آمیز اولیه و اولیه، همراه با پنج شرط مستقیم روی استارت‌آپ‌های در مراحل اولیه و رشد حمایت کرده است.

هندریک، شریک عمومی دیگر شرکت، گفت: «ما دریافته‌ایم که غنی‌ترین مجموعه داده‌های شرکت‌های بازار خصوصی در ابتدایی‌ترین مراحل شکل‌گیری آن‌ها در دهه گذشته تنها از طریق بررسی‌های LP در مدیران نوظهور قابل دسترسی است.

این استراتژی دوگانه از نوع صندوق، دسترسی AAF را به بسیاری از استارت‌آپ‌های امیدوارکننده داده است. این شرکت یک سرمایه گذار اولیه در Current، Drata، Flutterwave، Jasper و Hello Heart است.

به طور مشابه، AAF از طریق صندوق‌هایی که در آن LP است، به‌طور غیرمستقیم در معرض سایر تک‌شاخ‌ها، از جمله Mercury، Deel، Retool، و اخیراً شرکت‌های هوش مصنوعی مانند Motion، Decagon، و ElevenLabs از طریق شبکه‌ای از موقعیت‌های LP سرمایه اولیه خود در شرکت‌هایی مانند Leonis Capital، Wayfinder، شرکت‌های سرمایه‌گذاری و سرمایه‌گذاری، شرکت‌هایی مانند Leonis Capital، Wayfinder Ventures، و شرکت‌های جدید هوش مصنوعی قرار می‌گیرد. کاوش یک استراتژی دوجانبه مشابه با صندوق بنیانگذاران سابق GP برایان سینگرمن برای یک صندوق جدید).

این شرکت ریسک پذیر هشت ساله ادعا می کند که در معرض حدود 800 شرکت سرمایه گذاری شده است که بین سال های 2021 تا 2025 از طریق این مدیران اصلی راه اندازی شده اند.

با این رویکرد، AAF همچنین کمتر بر کمک عملی برای استخدام یا محصول برای شرکت‌های پرتفوی تمرکز می‌کند و بیشتر بر روی اتصال بنیان‌گذاران با سرمایه مرحله بعدی از شبکه شرکای محدود خود تمرکز می‌کند. این سرویسی است که وقتی استارتاپ شروع به افزایش دورهای رشد کند، به ویژه مفید می شود.

هندریک می‌گوید: «من می‌توانم بگویم جایی که ما معمولاً بیشترین ارزش را به سفر یک مؤسس، به‌ویژه در مراحل اولیه، از طریق شبکه سرمایه‌گذاری ما می‌افزاییم. “این بدان معناست که ما می توانیم شما را مستقیماً به 45 صندوق سرمایه گذاری فعال که در آن LP هستیم تزریق کنیم. این توزیع فوری در اکوسیستم آنها است.”

در همان زمان، AAF به عنوان مجرای بین سرمایه گذاران نهادی – به ویژه در خلیج فارس – عمل می کند که اغلب بدون مدیریت ده ها رابطه مستقیم، قرار گرفتن در معرض خطرپذیری متنوع را ترجیح می دهند.

مبادله ابوظبی; چندین دفتر خانواده ایالات متحده، اروپا و MENA؛ پزشکان عمومی از مدیران دارایی برجسته ایالات متحده؛ یک شرکت سرمایه گذاری چند میلیارد دلاری ایالات متحده؛ این شرکت گفت و یک شرکت سهامی عام از این صندوق چهارم حمایت می کند.

داروازه و هندریک از پیشینه‌های مختلف وارد ماجراجویی شدند. دروازه‌ها، که قبلاً در امور مالی شرکت‌ها و سهام خصوصی در خاورمیانه کار می‌کرد، سال‌ها را صرف پل زدن سرمایه خلیج‌فارس با استارت‌آپ‌های آمریکایی کرده است. هندریک، یک کارآفرین سابق که همچنین در سفارت امارات متحده عربی در ایالات متحده و در یک دفتر خانوادگی در ابوظبی کار می کرد، لنز یک اپراتور را به اولین معاملات AAF آورده است.

AAF در چهار صندوق خود، 138 سرمایه گذاری مستقیم انجام داده و از 39 مدیر نوظهور منحصر به فرد حمایت کرده است، با 20 خروج از پورتفولیو به ارزش کل نزدیک به 2 میلیارد دلار.

این خروجی ها عبارتند از Tru Optik، MoneyLion، Even Financial، Portfolium، Prodigy، Betterview، Lightyear، Trim، HeyDoctor و Medumo. حداقل شش شرکت سهامی عام، شرکت‌های پرتفوی آن را از جمله TransUnion، Giant Digital، GoodRx و Affirm خریداری کرده‌اند.

طبق داده‌های Cambridge Associates و Carta، این شرکت می‌گوید که همه اینها باعث می‌شود که برخی از صندوق‌های قدیمی‌اش در دهک برتر از نظر TVPI خالص برای دوره‌های مربوطه خود رتبه‌بندی شوند.

دروازه‌ها گفت: «استراتژی ما به ما امکان می‌دهد سیگنال‌های ناشی از نویز را شناسایی کرده و احتمال پشتوانه‌های دورافتاده را افزایش دهیم – برگشت‌دهنده‌های وجوه، شرکت‌های 10 برابری وجه نقد، و سرمایه‌گذاری‌های بذر به تک‌شاخ.