کنترل نقدینگی باعث کاهش اعطای وام بانکی نشد

از سوی بانک مرکزی، علاوه بر انتشار آمارهای پولی مربوط به پایان سال گذشته، مطالب و تحلیل هایی نیز در برخی روزنامه ها و رسانه های کشور در خصوص رشد پایه پولی، نقدینگی و اعطای تسهیلات منتشر شده است. به بخش تولید مطرح شده است، که دقیق نیستند و برای نشان دادن تصویر باید نکاتی درج شود. صحیح یکی از دگرگونی های این متغیرهاست.

کنترل رشد نقدینگی به عنوان مهمترین متغیر در مهار تورم یکی از اولویت های اقتصادی بانک مرکزی در شرایط کنونی است که حجم نقدینگی در مرداد ماه 1392 بالغ بر 640 هزار میلیارد تومان بوده و در پایان شهریور 1400 این رقم به 4 هزار و 68 میلیارد تومان رسیده است. هزار میلیارد تومان. پول نیز از 96.3 هزار میلیارد تومان در مرداد 1392 به 519 هزار میلیارد تومان در پایان شهریور 1400 رسید.

پس از تدوین و اجرای برنامه پولی و تعیین هدف رشد نقدینگی برای سال‌های 1401 و 1402، همراه با اجرای جدی سیاست کنترل رشد ترازنامه بانکی و مجازات بانک‌های متخلف از حدود با افزایش نرخ ارز. نسبت سپرده های تکلیفی، نرخ رشد نقدینگی دوازده ماهه در پایان خرداد 1402 با 8/8 واحد درصد کاهش نسبت به مدت مشابه سال قبل (که معادل 37/8 درصد در خرداد 1401 است) به 29/0 درصد کاهش یافت.

در مورد حرکت پایه پولی باید توجه داشت که رشد پایه پولی در پایان اسفند 1401 همچنان حرکت های ماه های قبل را ادامه می دهد و علاوه بر این معمولاً در پایان هر سال رشد ماهانه پولی نیز افزایش می یابد. پایه پولی نسبت به ماه‌های قبل افزایش می‌یابد و رشد پایه پولی در اسفند ماه به طور معمول بالاترین نرخ را در بین تمام ماه‌های سال دارد و در اسفند سال گذشته نیز همین اتفاق افتاد. به این ترتیب رشد پایه پولی در ماه پایانی سال گذشته تفاوتی با ماه های قبل نداشت و افزایش آن بر اساس روند ماه های گذشته کاملاً قابل پیش بینی است.

نکته دوم این است که بخشی از افزایش رشد پایه پولی در ماه های پایانی سال گذشته، همانطور که بانک مرکزی بارها توضیح داده است، پیامد اجرای سیاست کنترل رشد معین ترازنامه است. و مجازات خطاکاران بانک‌ها با افزایش نسبت سپرده‌های تکلیفی و اتخاذ سیاست آیین‌نامه افزایش سپرده‌های تکلیفی، دستیابی به هدف رشد 30 درصدی نقدینگی در سال 1401 بود.

این امر منجر به افزایش بدهی بانک‌ها به بانک مرکزی از یک سو و افزایش سپرده‌های تکلیفی بانک‌ها نزد بانک مرکزی از سوی دیگر در مورد بانک‌هایی شد که ذخایر مازاد کافی نزد بانک مرکزی نداشتند. بانک مرکزی.در این صورت درست است که پایه پولی افزایش یافته است، اما در عمل بانک مرکزی پولی را به ذخایر مازاد بانک ها در بانک مرکزی واریز نکرده است، به عبارت دیگر این پول به اقتصاد تزریق نشده است. و بنابراین نگرانی این است که این افزایش پایه پولی منجر به افزایش ضریب نقدینگی اقتصاد کشور شود و همچنین در نتیجه اجرای این سیاست، افزایش نسبت نقدینگی اقتصاد از 8 در سال 1400 به 7.36 در سال 1401 کاهش یافته است.

رفع عدم تعادل نقدینگی بانک ها در کشور

همچنین دو دلیل مهم دیگر کاهش موجودی ذخایر مازاد یا آزاد بانک ها در سال 1401 نسبت به سال های گذشته و در نتیجه افزایش بدهی آنها به بانک مرکزی در این سال نسبت به سال قبل ناشی از آن است. کاهش تزریق پول قوی از بانک مرکزی به حساب ذخیره مازاد بانک‌ها در بانک مرکزی ناشی از افزایش خالص دارایی‌های خارجی بانک مرکزی بود. به این ترتیب بانک مرکزی در سال های گذشته به منظور تامین ارز مورد نیاز با نرخ ارز ترجیحی برای واردات کالاهای اساسی، مبلغ مابه التفاوت ریالی خرید و فروش ارز را به خالص دارایی های خارجی بانک مرکزی اضافه می کرد.

در نتیجه این اقدام، حجم قابل توجهی پول پرقدرت وارد شبکه بانکی شد و به این ترتیب عدم تعادل ساختاری نقدینگی شبکه بانکی تا حد زیادی هماهنگ شد به گونه ای که افزایش قابل توجه پولی. مبنا و رفع ظاهری عدم تعادل شبکه بانکی در نتیجه عملیات مذکور تا حدود زیادی با اجرای طرح مذکور حل خواهد شد و بنابراین دیگر شاهد افزایش نقدینگی و در نتیجه ایجاد تورم مزمن و بلندمدت ناشی از اجرای این سیاست در اقتصاد است.

دلیل دیگر این است که در سال‌های اخیر نقدینگی خوبی از بخش دولتی (اعم از سازمان‌ها و شرکت‌های دولتی) در شبکه بانکی وجود داشت و با توجه به سهم بالای دارایی‌های بخش دولتی در اقتصاد کشور، حجم قابل توجهی از نقدینگی مورد نیاز بانک‌ها وجود داشت. شبکه از این محل تامین شد، اما با اجرای تقریباً کامل قانون تک حساب خزانه و تمرکز وجوه بخش عمومی در بانک مرکزی از سال 1401، نقدینگی موجود در شبکه بانکی به میزان قابل توجهی کاهش یافت.

در مجموع پس از اجرای دو سیاست صحیح، عمق بازار بین بانکی و متعاقب آن رفع ناهماهنگی نقدینگی بانک ها در کشور از طریق بازار مذکور بسیار کاهش یافته و در نتیجه بدهی بانک ها به مرکز مرکزی کاهش یافته است. بانک افزایش یافته است.

کیفیت ماندگاری وجوه در شبکه بانکی افزایش یافته است

اما با توجه به افزایش نقدینگی و نسبت پول به نقدینگی که در پایان سال 1401 به 25.7 درصد رسید و نسبت به سال قبل 5.3 درصد افزایش یافت و اینکه برخی از دلایل این تغییر تضعیف مردم است. انتظارات اقتصادی و یک فعال اقتصادی می دانند. خاطرنشان می شود، میزان پول از مجموع اسکناس و سکه در دست افراد و سپرده های دیداری به دست می آید.در پایان سال 1401 نسبت قبوض و معادل وجوه نقد به نقدینگی 1.9 درصد بود که با ارزش این نسبت در سالهای اخیر همخوانی داشت، اما در مقایسه با برخی سالها حتی در شهریور 1400 نسبت به همان زمان کمتر بود. این نسبت به 2.1 درصد رسیده است. بنابراین می توان گفت سهم اسکناس و مسکوک در گردش از حجم نقدینگی اقتصاد کشور تغییر محسوسی نداشته است.

اما دلیل اصلی این افزایش، افزایش 5.2 درصدی نسبت سپرده های تقاضا و نقدینگی است. این موضوع به دلیل افزایش سرمایه در گردش مورد نیاز بنگاه های اقتصادی به ویژه پس از اجرای طرح عمومی سازی یارانه ها در خرداد 1401 بود و طبیعتاً با تشدید این نیاز، وجوه بنگاه ها بیشتر در حساب‌های جاری یا دیداری گردش می کند.

دلیل دیگر این است که همزمان نسبت سپرده‌های کوتاه‌مدت و نقدینگی با توجه به اینکه بخش قابل‌توجهی از سپرده‌های کوتاه‌مدت از نوع سپرده‌های نقدی کوتاه‌مدت عادی است، 3.1 درصد کاهش یافت.بنابراین می توان نتیجه گرفت که افزایش حدود 3.1 درصدی سهم سپرده های تقاضای نقدینگی ناشی از کاهش نسبت سپرده های کوتاه مدت در نقدینگی به همین میزان است.

لازم به ذکر است که صندوق بین‌المللی پول با توجه به توسعه گسترده سیستم‌ها و ابزارهای پرداخت، در استانداردهای اخیر خود توصیه می‌کند که نقدینگی در اقتصاد کشورها به دو دسته قابل انتقال و غیرقابل انتقال تقسیم شود و به همین دلیل بر اساس این استاندارد می توان گفت که اسکناس ها و مسکوت ها، سپرده های مطالبه و بخش قابل توجهی از سپرده های کوتاه مدت در نظام پولی کشورمان در واقع وجه نقد قابل انتقال هستند.

بنابراین از این منظر می توان نتیجه گرفت که در مجموع ضریب نقدینگی با احتساب مجموع سه مولفه مذکور از کل نقدینگی اقتصاد در پایان سال 1401 نسبت به سال قبل تغییر معنی داری نداشته است. در مجموع نسبت پول به نقدینگی و کیفیت وجوه در شبکه بانکی تا پایان خرداد ۱۴۰۲ نسبت به پایان سال گذشته افزایش یافته است.

کنترل رشد نقدینگی به عنوان مهمترین متغیر در کنترل تورم

نکته مهم دیگر این است که آنچه در تحلیل کل های پولی و تاثیر آن بر تورم برای اقتصاد اهمیت زیادی دارد، تغییر در نقدینگی است نه پایه پولی.نقدینگی در واقع کل سپرده های ایجاد شده توسط سیستم بانکی و در دست واحدهای اقتصادی است که می تواند منجر به افزایش تقاضا و افزایش قیمت موثر در اقتصاد شود.

به همین دلیل کنترل رشد نقدینگی در سال‌های اخیر در اولویت‌های اقتصادی بانک مرکزی به‌عنوان مهم‌ترین متغیر در کنترل تورم تعیین شده است، بنابراین با هدف‌گذاری رشد نقدینگی و اجرای جدی سیاست کنترل رشد معین در در ترازنامه بانک ها و موسسات اعتباری، بانک مرکزی توانست اقداماتی را انجام دهد تا در کنترل و کاهش قدرت بانک ها در خلق پول و در نهایت کاهش رشد نقدینگی موثر باشد.

تداوم کاهش تورم نقطه به نقطه

نگاهی به آمارهای منتشر شده از شاخص تورم نیز نشان می دهد که تورم نقطه به نقطه شاخص بهای کالاها و خدمات مصرفی در ماه های اردیبهشت و خرداد امسال روند کاهشی قابل توجهی به خود گرفته است که نشان می دهد سیاست گذاری بانک مرکزی در زمینه کنترل رشد نقدینگی و همچنین سیاست تثبیت نرخ ارز از طریق کانال تثبیت قیمت کالاهای وارداتی موثر بود و توانست فشار تورمی را کاهش دهد.

بانک مرکزی با نظارت جدی بر برنامه اصلاح نظام بانکی در سال جاری و برنامه کنترل رشد معین ترازنامه بانک ها و موسسات اعتباری، تلاش می کند ضمن کاهش رشد ترازنامه، به هدف تعیین شده افزایش نقدینگی در سال جاری دست یابد.

کنترل نقدینگی موجب کاهش تصویب تسهیلات بانکی نشد/ افزایش 25.8 درصدی تسهیلات پرداختی در سه ماهه اول سال 1402.

لازم به ذکر است بانک مرکزی ضمن کنترل رشد نقدینگی (در چارچوب برنامه پولی)، از تامین مالی اقتصاد به ویژه بخش‌های مولد اقتصاد و سیاست هدایت وام‌ها به سمت اقتصاد مولد غفلت نکرده است. فعالیت ها. و تامین مالی صاحبان مشاغل و خانوارها در این زمینه می توان به مجموع سود پرداختی شبکه بانکی کشور به بخشهای مختلف اقتصادی طی سال 1401 اشاره کرد که با 45.3 درصد افزایش نسبت به سال گذشته به 44485.3 هزار میلیارد ریال رسید.

در این زمینه، نظارت بر تدوین و اجرای برنامه پولی و تعیین هدف رشد نقدینگی برای سال‌های 1401 و 1402 همراه با مدیریت جدی سیاست کنترل رشد ترازنامه بانکی و تنبیه بانک‌ها مورد توجه قرار گرفته است. . که با افزایش نسبت سپرده های تکلیفی، افزایش نقدینگی، حدود تعیین شده را زیر پا می گذارند و از ابتدای دولت سیزدهم کاهش چشمگیری داشته و از 42/8 درصد در مهر ماه 1400 به 29 درصد در خرداد 1402 رسیده است. با این وجود در سال 1401 رشد 45/3 ساله را تجربه کرد.

همچنین مجموع وجوه پرداختی شبکه بانکی کشور به بخش های مختلف اقتصادی طی سه ماهه اول سال 1402 بالغ بر 9213.5 هزار میلیارد ریال بوده که نسبت به مدت مشابه سال قبل 25.8 درصد افزایش داشته است. اول اینکه امسال 3.9 درصد بوده است اما آمارها نشان می دهد که کنترل نقدینگی و کنترل مقدار معینی از ترازنامه بانکی منجر به کاهش پرداخت های امدادی نشده است.