السعر أو القيمة الجوهرية ؛ ما هو العامل الفعال في نجاح البيتكوين؟

على الرغم من الانخفاضات العرضية ، ظلت عملة البيتكوين ترتفع باستمرار في اتجاهها طويل الأجل. يرى العديد من المستشارين الاقتصاديين التقليديين أنها مجرد فقاعة ستنفجر قريبًا ، وينكر كثيرون آخرون قيمتها الجوهرية. ومع ذلك ، فإن الطلب والقبول المتزايدين لهذه الأصول الرقمية في جميع أنحاء العالم يظهر حقيقة أخرى. ينعكس هذا الطلب المتزايد في الاتجاه التصاعدي لسعر البيتكوين.

ناقش Alex Thorn ، مدير Firmwide Research في Galaxy Digital ، وهي شركة استثمار في العملات الرقمية ، قيمة Bitcoin في إحدى خطاباته الأخيرة.

في حجته الشيقة والمقروءة حول قيمة البيتكوين ، يخاطب ثورن المستشارين الماليين ؛ لكنه يعبر عن هذا المحتوى بطريقة يمكن للمستثمرين الاستفادة منه. لهذا السبب ، تساعد هذه المقالة مقالة من CoinDesk خصصنا ملخصًا لحديثه. ما تقرأه بعد ذلك كتبه أليكس ثورن.

اقرأ المزيد: كيف غيرت Bitcoin اللعبة؟

كفاءة السوق وسعر البيتكوين

تنص نظرية تسمى “كفاءة السوق” على أن أسعار الأصول تتأثر بجميع الأخبار والمعلومات المتعلقة بها. يتم وضع المستشارين الاقتصاديين في فئتين اعتمادًا على وجهة نظرهم في هذه النظرية.

تشير المجموعة الأولى من المستشارين إلى أن السوق يتسم بالكفاءة. يقع معظم المستشارين الماليين في هذه الفئة. وفقًا لهؤلاء الأشخاص ، لا يهم الأسهم التي تشتريها ويجب عليك فقط الاستثمار في السوق. ونتيجة لذلك ، فإنهم يعتقدون أن الاستثمار في صناديق المؤشرات ومحفظة الأصول المتنوعة أفضل من الاختيار والاستثمار بشكل منفصل في الأسهم.

يعتقد المستشارون الذين يؤمنون بسوق كفؤ أن سعر أي أصل يعكس قيمته الحقيقية ؛ لذلك ، لا يتم تقييم أي أصل أكثر أو أقل من تكلفته الأصلية.

نظرية السوق غير الفعالة

تعتقد المجموعة الثانية من المستشارين أن السوق غير فعال وأن الأصول المختلفة لا يتم تقييمها بناءً على قيمتها الحقيقية. وهم يعتبرون البرامج المشابهة للخطة الحكومية لحساب مدخرات التقاعد مزيجًا عديم الفائدة من العديد من الأسهم والسندات التي تعيق الطريق لاختيار أفضل استثمار للفرد ؛ لأن العديد من مؤشرات سوق الأسهم الرئيسية [ایالات متحده] لا تشمل الأصول الأكثر ربحية.

اقرأ المزيد: المقالة التي ستغير وجهة نظرك عن Bitcoin ؛ تعريف جديد للمال الجديد

يعتقد هؤلاء المستشارون أن السوق غير الفعال يتطلب استثمارًا نشطًا واختيارًا دقيقًا للأصول المنتقاة بعناية والتي يمكن أن توفر المزيد من العوائد المحتملة للمستثمر. وفقا لهم ، فإن سعر الأصول لا يعكس قيمتها الحقيقية وقد تكون هذه الأسعار خاطئة أو فقاعة. وغني عن القول أن الكثيرين يعتقدون أنه في حين أن السوق ليس فعالًا تمامًا ، إلا أنه في طريقه إلى أن يصبح فعالًا.

الآن السؤال الذي يطرح نفسه ، لماذا يحاول العديد من المستشارين الماليين رؤية البيتكوين من منظور نظرية السوق الفعالة؟ يطلق هؤلاء الأشخاص على Bitcoin عملية احتيال أو فقاعة أسعار. هذا على الرغم من حقيقة أن القيمة السوقية لـ Bitcoin تنمو بشكل مستمر منذ عام 2009 وكانت الأفضل أداءً بين الأصول المختلفة لسنوات عديدة.

سعر البيتكوين هو دليل على الواقع

المستشارون الاقتصاديون الذين يؤمنون بفرضية السوق الفعالة ، والذين يعتبرون البيتكوين عملية احتيال أو فقاعة ، لديهم في الواقع رأيان متناقضان. إذا كانت فرضية السوق الفعالة تنص على أن سعر الأصل يعد مؤشرًا جيدًا لقيمته الحقيقية ، فيمكن تطبيق نفس المعيار على Bitcoin.

في الواقع ، إذا كنت تؤمن بكفاءة السوق ، فيجب أن تعتبر السعر حقيقيًا. يثبت استمرار أو نمو قيمة أي أصل أن هذا الأصل له قيمة حقيقية ، سواء وافق أو اعترض بعض أو جميع المشاركين في السوق.

يُظهر سعر البيتكوين الطلب على هذه الأموال العالمية الكاملة. سوق البيتكوين مفتوح 24 ساعة في اليوم ، 7 أيام في الأسبوع ، وجميع المشاركين في السوق لديهم نفس المعلومات حول كيفية عمل البيتكوين. يمكن للجميع رؤية إحصائيات معدل تجزئة التعدين أو عدد العناوين النشطة اليومية أو حجم المعاملات على مدار 24 ساعة في سلسلة Bitcoin blockchain.

تتبع الرسوم البيانية لإحصائيات Bitcoin نمطًا واضحًا. إنها تمثل زيادة في سعر Bitcoin ، والتي حافظت على اتجاهها التصاعدي على مدار الـ 14 عامًا الماضية.

وفي الوقت نفسه ، قد تتعرض Bitcoin لتقلبات حادة وانخفاض في الأسعار في فترات أقصر. ومع ذلك ، حافظ هذا الأصل الرقمي على تفوقه على الأصول الأخرى التي أوصى بها المستشارون الماليون من حيث العائد طويل الأجل على الاستثمار (ROI) والنمو السنوي المركب (CAGR).

لماذا تعتبر عملة البيتكوين ذات قيمة؟

بمرور الوقت ، إذا اعتبر السوق أن أحد الأصول لا قيمة له ، فسوف يرتفع إلى قيمته الحقيقية أو ينخفض ​​في السعر بسبب موازنة المستخدم. سوق العملات الرقمية مليء بهذه الأحداث. أظهرت أمثلة مثل رموز FTT و Luna (LUNA) هذا جيدًا ؛ ولكن طوال عمر Bitcoin ، لم يتم اعتبار هذا الأصل عديم القيمة.

اقرأ المزيد: نظرة على الفلسفة الأخلاقية في البيتكوين ؛ لماذا تعتبر عملة البيتكوين أكثر أخلاقية من النقود الورقية؟

علاوة على ذلك ، يجادل العديد من المستشارين الماليين بأن البيتكوين لم تعش بعد طويلاً بما يكفي لإثبات أن سعرها سوف يستمر مع مرور الوقت. هذا على الرغم من حقيقة أنه في نهاية عام 2022 فقط ، كانت الساعات النشطة من سلسلة Bitcoin blockchain أكثر من مؤشر الأسهم S&P 500. كانت عمليات تداول البيتكوين نشطة لمدة 110،224 ساعة وكان مؤشر S&P 500 الأمريكي نشطًا لمدة 107،217 ساعة.

الآن ، قد يقول النقاد أن مؤشر S&P 500 موجود منذ عام 1959 وقد أثبت قيمته خلال هذا الوقت. أنا أيضا لا أتفق مع هذا الرأي. لأن جزءًا كبيرًا من تاريخ هذا الفهرس مرتبط قبل اختراع وتوسيع الإنترنت. منذ ذلك الحين ، خضع العالم للعديد من التغييرات.

تعد Bitcoin سوقًا أكثر قوة وغير محدودة ، ولا يمكن لأي طرف ثالث أو هيئة تنظيمية تولي الموقف عن طريق قطع وصول المستخدمين عندما يكون هناك ضغط بيع متزايد أو أخبار عاجلة.

إنكار القيمة الجوهرية للبيتكوين

“سعر البيتكوين لا يعكس قيمتها الجوهرية.” يطبق العديد من النخب الاقتصادية والخبراء الماليين هذه الجملة على البيتكوين ؛ لكن السؤال المهم هو ما هي القيمة الجوهرية؟ في رأيي ، لا يوجد شيء من هذا القبيل.

يتم تحديد قيمة كل أصل بناءً على احتياجات المستخدمين في وقت معين. كانت القيمة دائمًا وستظل دائمًا مسألة ذاتية. المحرك الوحيد للسوق هو “الطلب” وقد أظهر لنا التاريخ هذه المشكلة.

في الواقع ، إن فكرة القيمة الجوهرية لا معنى لها كثيرًا. تعتمد الإجابة على السؤال عما إذا كانت قيمة Rolls Royce أكثر من زجاجة ماء على موقعك واحتياجاتك. على سبيل المثال ، إذا كنت عالقًا في صحراء قاحلة ، فإن زجاجة المياه تساوي بالتأكيد أكثر من Rolls Royce. على الرغم من أن هذا المثال هو نوع من المبالغة ، فإن النقطة المهمة هي أن الطلب فقط هو الذي يخلق القيمة. هذه الحقيقة لا تتغير بمرور الوقت.

عملة البيتكوين هي العملة الأساسية

سبب آخر لتجاهل حجة القيمة الجوهرية هو أن البيتكوين عملة ورقية. هذا الأصل ليس له دعم ؛ لأنه أصل نقدي بحت. في الواقع ، يجب دعم الأصل بشيء آخر فقط إذا لم يكن له خصائص قيمة.

اقرأ المزيد: ما هي قيمة العملات الرقمية وما هو دعمها؟

لمزيد من التوضيح ، أشير إلى جملة من كتاب “3 أسباب أنا أستثمر في Bitcoin” من تأليف Lyn Alden ، والتي تشرح هذا بشكل أفضل:

بالرغم من [بیت‌کوین] ليس لها استخدام صناعي ، فهي نادرة ومتينة ومحمولة وقابلة للتقسيم والتحقق منها وقابلة للتخزين والاستبدال والبيع ومعروفة في جميع أنحاء العالم ؛ لذلك ، لها خصائص المال. لكن، [بیت‌کوین] مثل كل الأموال “المحتملة” ، تحتاج إلى طلب مستدام حتى يكون لها قيمة.

انتقلت عملة البيتكوين من قيمة صفرية إلى نقود عالمية ، ويمكن اعتبار ذلك أحد أهم الإنجازات لأي تقنية مالية. يظهر سعر البيتكوين بوضوح طلبها وقبولها.

نحن نعيش في عالم يقبل ببطء عملة البيتكوين كأموال ؛ بالطبع ، سيكون هذا المسار مليئًا بالمطبات. يلخص فيجاي بوياباتي في كتابه “The Bullish Case for Bitcoin” الأمر على النحو التالي:

لم ير أحد من قبل تحول البضائع إلى نقود. هذا ما يحدث لبيتكوين الآن. لذلك ، ليس لدينا تقريبًا أي خبرة قيمة عن المسار الذي تسلكه Bitcoin لتصبح أموالًا.

توصية للمستشارين الاقتصاديين

لا يزال معظم المستشارين الاقتصاديين لا يرون الحاجة إلى Bitcoin في المحافظ الاستثمارية لعملائهم. في الواقع ، هم متورطون في الهامش لدرجة أنهم غافلون عن القصة الرئيسية.

اقرأ المزيد: البيتكوين ومفهوم الحرية الاقتصادية ؛ لماذا سيكون العالم أجمل مع البيتكوين؟

ليس هناك شك في أن الولايات المتحدة هي آخر مكان يحتاج إلى أموال أفضل. يتمتع الأمريكيون بامتياز كونهم العملة الاحتياطية الأكثر قيمة في العالم (الدولار الأمريكي) ، مما يجعلهم أقل عرضة للاقتصاد غير الفعال والمال. في هذا المقال ، أنا لا أدعي أن الدولار الأمريكي سوف يفشل ؛ بدلاً من ذلك ، يُظهر لنا التاريخ أن العملة الاحتياطية العالمية ستصبح في النهاية بلا قيمة.

مع كل هذه الكلمات ، إذا كنت أيضًا مستشارًا اقتصاديًا ، فاقترح الاستثمار في Bitcoin لعملائك. لا ضرر من القيام بذلك ، وإذا أخطأت فلن تخسر الكثير. ومع ذلك ، إذا كنت على حق وتولت Bitcoin زمام الأمور مرة أخرى ، فيمكنك تغيير نمط حياة عملائك.

ما الذي يجب أن يكون مهمًا بالنسبة لك كمستشار اقتصادي هو ما إذا كان بإمكانك الاستمرار في العمل وفق منهجك الحالي خلال العقد القادم؟ هل أنت منفتح على التغييرات الجديدة في المال العالمي في السنوات القادمة؟