وبحسب موقع تجارت نيوز، فإن سوق الأوراق المالية بدأت عام 1402هـ باتجاه تصاعدي، إلا أن هذا النمو تحول إلى منحدر حاد منذ منتصف شهر مايو الماضي، وهو أقل من القيمة السوقية لمعظم الأسهم. لكن سوق الأسهم عادت للارتفاع منذ بضعة أيام، لكن قيمة وحجم التداولات لم تصل بعد إلى مستوى يمكن تفسيره على أنه إشارة إلى “الخروج من الركود”.
ومع ذلك، وفقًا لمحللي سوق رأس المال والخبراء الاقتصاديين، فإن معظم أسهم سوق رأس المال ذات قيمة كبيرة لدرجة أنه يمكن القول أن هذا السوق الآن على مستوى القيمة ويمكن أن يكون أفضل سوق استثماري هذا العام. ناقش علي سعدوندي الوضع الحالي والمستقبلي للأسواق الموازية على إنستغرام مساء الأحد مع موقع تجارت نيوز.
سوق الأوراق المالية رخيصة
مشيرًا إلى أن سوق الأصول الوحيد ذي القيمة حاليًا هو سوق الأوراق المالية، وهو في حالة توازن مقارنة بالأسواق الأخرى، قال هذا الاقتصادي: “لقد أكدت بالفعل أن سوق الأوراق المالية رخيص حاليًا؛ بمعنى أن الأسهم الرخيصة موجودة في السوق.
وردا على سؤال ماذا تعني قيمة سوق الأسهم، قال: “إذا اشترينا سهما، على المدى الطويل، يمكن أن يعوض عائده السيولة الأولية”. وفي الوقت الحالي، يعتبر حوالي 100 سهم من أسهم سوق رأس المال أسهماً ذات قيمة، و200 سهم متوازنة والباقي لا قيمة له.
وقال السعدوندي: “في الوقت الحالي، يجب فحص المخزونات على أساس كل حالة على حدة، ولا يمكن تحديد صناعة معينة على أنها صناعة ذات قيمة. لأن الصناعات القوية في سوق الأوراق المالية مثل البتروكيماويات والتكرير والصلب اهتزت بسبب ارتفاع أسعار المواد الخام من جهة وانخفاض أسعار منتجات هذه الصناعات في الأسواق العالمية من جهة أخرى. على سبيل المثال، تواجه هذه الصناعات حاليا مشكلة الغذاء والكهرباء”.
وأضاف: “إلى جانب هذه المشاكل، عصفت مشاكل سياسية أيضاً بصناعات سوق الأوراق المالية، حتى تجرأ الناس على استهداف الصناعة من أجل تعزيز حزام المقاطعة، مما أدى أيضاً إلى زيادة المخاطر المنهجية”. لكن بشكل عام فإن الخطر الأهم بالنسبة لصناعات سوق الأوراق المالية هو خطر الأسعار العالمية.
وقال سعدوندي: “في هذا الصدد، النصيحة المقدمة للسلطات هي دعم صناعتكم في الوضع الذي تكون فيه الأسعار العالمية ضد صناعتكم. مثال على ذلك البتروكيماويات. على سبيل المثال، عندما تنخفض أسعار المنتجات البتروكيماوية في السوق العالمية، لماذا تكون هناك حاجة لزيادة أسعار المواد الخام البتروكيماوية؟
وقال هذا الاقتصادي: “لقد حدث نفس الشيء مع صناعة الإطارات والمطاط عام 1400. وفي الوقت الذي كانت فيه هذه الصناعة على مستوى الأهمية بل وذكرناها في إحدى الورش، وبعد أيام قليلة ألغت وزارة الفخيمة سمات تصريح زيادة سعر المطاط ووصل العمل إلى درجة أصبحت هذه الصناعة على حافة الإفلاس. في الوقت الحالي، لا يوجد تعاطف في الوزارة!”.
هل الحكومة أصبع البنك؟
وأضاف السعدوندي: “الحكومة السابقة أوصلت العمل إلى درجة أنه من بين 700 شركة في السوق، لم تكن هناك شركة واحدة تعتبر رخيصة أو حتى في السعر، وأصبحت كل الشركات غالية!”
وردا على سؤال عما إذا كانت الحكومة الـ13 تعتبر سوق الأوراق المالية بمثابة حصالة لها، قال: “النقطة المهمة هي أنه سيكون أمرا رائعا إذا نظرت الحكومة إلى سوق الأسهم على أنها حصالة. لقد تلقيت هذه النصيحة لسنوات. ما هو حجم سوقنا الآن؟ وبحسب حجم السوق فإن حجم التعاملات اليومية يتراوح بين 20 إلى 50 هيمات. ومن هذا المبلغ، إذا تمكنت الحكومة من بيع سندات أو حتى أسهم بمبلغ ألفين أو ثلاثة آلاف مليار تومان يوميا لتغطية عجز الميزانية، فسيكون ذلك رائعا”.
وأكد سعدوندي: “بالطبع هذا ليس حلا طويل الأمد، لكن لو تم تعديل هيكل سوق الأوراق المالية على المدى الطويل، بالمناسبة، كان من الممكن أن تكون سوق الأوراق المالية بمثابة الحصالة للحكومة لمدة 10 سنوات، لكن المشكلة هي لماذا لا تملك الحكومة حصالة في هذا السوق!”
وأضاف: “أتساءل ما الذي يفكرون فيه وما الذي يدور في أذهانهم؟ وتستطيع الحكومة تمويل عجز ميزانيتها بالكامل من سوق الأوراق المالية عن طريق بيع السندات. عجز الموازنة لا يتجاوز 500 ألف مليار تومان! هذا العام، تستطيع الحكومة تغطية كل عجز ميزانيتها من سوق الأوراق المالية، لكن بشرط أن يتغير هيكل السوق ونتجه نحو سوق احترافية. بشرط ألا يتمكن الناس من التدخل في السوق، ولا يمكنهم بيع الإشارات وإعطاء إشارات في الاتجاه الذي تصطف فيه بعض الأسهم للبيع والشراء. أو إذا تم بيع قائمة الانتظار، تتم العناوين الرئيسية! هؤلاء يجب تصحيحهم، للأسف، جاءوا وذهبوا الواحد تلو الآخر ولم يتخذوا خطوة واحدة لوقف هذا الوضع.
وقال هذا الخبير الاقتصادي: “والآن ما هي نتيجة هذا الوضع؟” أن السوق من جانب واحد. فهو إما صاعد أو نازل؛ عندما ينخفض، يكون باللون الأحمر بقوة، وعندما يرتفع، يكون باللون الأخضر بقوة، وهذه هي العلامة الأكثر وضوحًا على عدم كفاءة السوق! لم أر مثل هذا السوق في أي مكان آخر باستثناء إيران. ولذلك يمكن القول أن هذا السوق لا يمكن التنبؤ به؛ لأن السوق في إيران أحادي الجانب. بمعنى أن الجميع إما أن يكون في جانب الشراء، أو أن الجو السائد في السوق هو في جانب البيع.”
هل البورصة منتظرة حتى الانتخابات النيابية؟
وتابع: «لكنني أتمنى أن ترتفع البورصة حتى الانتخابات النيابية». لأن سوق الأوراق المالية أيضاً لديه هذه القدرة ويوجد سيولة كافية في المجتمع لدخول سوق رأس المال؛ لكن قد يقرر مدير ذو رتبة متوسطة أو عالية تحطيم السوق مرة أخرى! ما حدث في مايو كان مختلفا عن هذا؟ ولذلك، فإن المخاطر المنهجية للسوق أدت للأسف إلى زيادة القرارات الاقتصادية للحكومة وإدارة سوق رأس المال؛ ومع ذلك، فإن مهمة إدارة السوق هي تقليل المخاطر المنهجية.
وأضاف السعدوندي: «كان من المتوقع أن تأخذ إدارة السوق زمام المبادرة في توفير أدوات البحث عن الريع في سوق الأوراق المالية. إزالة الأنظمة المختلفة التي تخضع ظاهريًا لسيطرة الحكومة وداخليًا للباحثين عن الريع؛ وأضاف “الآن الضوابط على الأسعار لصالح زيادة الفقر وتعطيل الأسواق”.
وأكد: “لكن الأسوأ من هذا هو حال السياسة الاقتصادية للحكومة التي تتدخل في تسعير السلع وتفتخر بهذه السياسة؛ برأيك لماذا خلقت هذه الأنظمة المشينة؟ ظاهرياً هي من أجل السيطرة على الحكومة والسيطرة على مؤسسات خاصة، أما من الداخل فهي من أجل الابتزاز والريع، أي السرقة، ويتم استخدام هذه المعلومات حتى يتمكن بعض الأشخاص الذين لديهم الوصول إلى هذه المعلومات يمكن أن يحقق أرباحًا ضخمة في السوق الحرة. بقدر ما لاحظت فإن الأشخاص الذين يحصلون على هذه الفوائد الكبيرة، على الرغم من أنه قد يكون لديهم التزام تجاه البلد، لكنهم في النهاية يأخذون هذه الموارد إلى خارج البلاد، وهذا للأسف يضغط على العملة. سوق.
وقال هذا الخبير الاقتصادي: “ونتيجة لذلك، يمكن القول أن هذا النوع من السيطرة الذي يتم تنفيذه على السوق مدمر بالكامل ويضر بالاقتصاد الإيراني. فهو يضر بتخفيف حدة الفقر ويزيد من عدم المساواة ويزيد من عدم الكفاءة. كما ترون، فإن سياسات حكومة تدبير وأميد، التي كانت مدمرة للغاية، تكثفت للأسف في حكومة السيد حجة الإسلام رئيسي!
اقرأ المزيد من التقارير على صفحة سوق رأس المال.