وبحسب موقع تجارت نيوز، فإن سوق الأسهم تمر هذه الأيام بفترة ركود ولم تتمكن من تجربة تعاملات بحجم أعلى من 10 مليارات سهم لفترة طويلة. وفي أفضل الظروف، بلغ حجم التداولات الصغيرة سبعة مليارات سهم، وهو ما لم يتمكن من تسجيل اتجاه إيجابي من حيث القيمة بسبب انخفاض قيمة سعر السهم.
إن التداول اليوم في بورصة طهران هو مثال جيد على حفرة الركود التي سقطت فيها سوق الأسهم. واليوم، وبينما ارتفع المؤشر الإجمالي لبورصة طهران بنسبة 1.44% وشهد المؤشر الوزني نمواً بنسبة 1.93%، إلا أن حجم تداولات التجزئة لم يتجاوز سبعة مليارات و100 مليون سهم وبقيت قيمة تعاملات التجزئة عند مستوى قاع أربعة آلاف مليار تومان!
حتى في اليوم الحالي، الذي يعتبر أحد أفضل أيام التداول في بورصة طهران وشهدت تدفقات نقدية حقيقية، لم يتم تعويض حجم التدفقات النقدية الخارجة في الأيام الأخيرة للسوق. وعلى الرغم من أن هذه الأجواء الإيجابية هي أيضًا مصدر أمل في قلوب نشطاء السوق، إلا أن ظلال بعض التهديدات لا تزال تخيم على بورصة طهران، مما جعل اللاعبين الحقيقيين في هذا السوق سلبيين.
2 العوامل المقلقة لسوق رأس المال
يشير خبراء سوق رأس المال إلى عدة حالات مثل ارتفاع سعر الفائدة بين البنوك، وعجز الميزانية، والتضخم، وتقلبات أسعار الدولار، وقرارات السياسة الحكومية وعوامل أخرى مثل عوامل تهديد السوق. في غضون ذلك، ألقى أحمد اشتياغي، خبير أسواق المال، نظرة فاحصة على هذا الأمر.
ووفقا له، فإن المخاوف الرئيسية لسوق الأوراق المالية في الوضع الحالي ترجع إلى عاملين؛ المسألة الأولى تتعلق بقلة النشاط في التدفق التجاري. في الأشهر الماضية، أصبح عدم اليقين لدى المستثمرين بشأن دخول سوق الأوراق المالية أحد التحديات الرئيسية للسوق. وقد أثر انعدام الثقة في بورصة طهران على اتجاه تدفق الأموال نحو المعاملات في القاعة الزجاجية. ويظهر تحليل قلة النشاط في السوق المذكور أن أحد أهم العوامل المؤثرة على هذا الخمول يعود إلى قضايا مثل قرارات أهل الساعة والسياسات الاقتصادية؛ وهو العامل الذي منع الأموال القوية من دخول السوق بطرق مختلفة.
وفي استمرار لمذكرته التي نشرها في صحيفة دنيا تخصص، ذكر اشتياغي أنه نظرا لأن بعض سياسات المؤسسات المختلفة استهدفت أرباح الشركات المدرجة والشركات خارج البورصة ولم يظهر أمناء سوق الأوراق المالية رد الفعل المناسب الذي تم استهدافه هو أن السوق المذكور لديه قدرة عالية على تحمل المخاطر؛ وبالتالي، في حين أن جميع أسواق الأصول تتصارع مع المخاطر غير الاقتصادية، بما في ذلك الحرب، فإن الأسواق التي لديها بطبيعتها مخاطر كامنة أقل هي من بين الأسواق التي ستشهد تدفقات أقل من الأموال.
التأثير المدمر لخلافات صناع السياسات على سوق الأوراق المالية
وبحسب هذا الخبير في سوق رأس المال، فإنه في العام الماضي، بالإضافة إلى المتغيرات الكلية التي أثرت على سوق رأس المال، ظهرت بعض القرارات المتضاربة لواضعي السياسات، بما في ذلك الخلاف بين وزارة الخصوصية وهيئة البورصة حول عرض وتسعير السيارات في السوق. بورصة السلع الأساسية، تسببت في اتجاه متقلب وغامض في هذا السوق.
ويرى اشتياغي أنه في معظم الحالات، تبين أن استمرار الخلافات بين صناع القرار تسبب في طرح أسئلة لا تعد ولا تحصى حول وضع الصناعات ذات الصلة بعد مرور أشهر عديدة على بداية سلسلة القرارات ذات الهامش المرتفع. هذا الوضع، في حين أنه، بالإضافة إلى هذا الموضوع، في مجالات أخرى، بما في ذلك القطاعين السياسي والاقتصادي، كل حسب أولوياته، أثر على سوق الأوراق المالية برمته والصناعات المختلفة.
وبحسب قوله، فإن الأمر الثاني هو المخاطر الخارجية التي أثرت على سوق رأس المال في حالة عدم الاستقرار. لكن ربما من بين هذين العاملين يمكن اعتبار دور القضية الأولى أبرز من العامل الثاني. ونظراً لحقيقة أن سوق الأوراق المالية قد تغير اتجاهه عدة مرات خلال السنوات الثلاث الماضية تحت تأثير التشريعات عالية المخاطر، فيمكننا أن نرى بوضوح بصمة صانع السياسات في عملية تآكل مؤشرات الأسهم.
وأشار اشتياغي إلى تجربة سوق رأس المال الأخيرة وقال: رأينا تجربة قريبة من هذا الوضع في العام الماضي، بحيث لم يتمكن سوق الأوراق المالية في ظل بعض السياسات من التغلب على أسواق العملات والعملات المعدنية عام 1401هـ في نفس الوقت. مع اشتداد التوقعات، مصحوبة بالتورم. وقد أثر الاتجاه المحايد لأسواق الأوراق المالية مقابل ارتفاع أسعار الفائدة في سوق العملات والتوقعات التضخمية في العام السابق على رد الفعل العاطفي للمستثمرين.
ووفقا لهذا الخبير في سوق رأس المال، فإننا نشهد كل عام خلال موسم التجميع زيادة في ازدهار السوق والحضور الدافئ للمستثمرين. لكن تخوف المساهمين من الاستمرار في تطبيق سياسات متناقضة ومفاجئة أدى إلى إضعاف جانب الطلب وإبراز سيناريوهات تصحيح الأسعار حتى على المدى المتوسط والطويل.
اقرأ المزيد من التقارير على صفحة سوق رأس المال.