وبحسب موقع تجارت الإخباري ، فقد نُشر في وسائل الإعلام الأسبوع الماضي خطاب زيادة معدل تغذية البتروكيماويات. كان لخبراء ومديري البتروكيماويات رد فعل قوي على هذه القضية. لأنه مع زيادة الأعلاف الواردة ، ستواجه شركات البتروكيماويات قفزة كبيرة في تكاليف إنتاجها وستكون ربحيتها مهددة بشدة.
أدت الزيادة في معدل تغذية البتروكيماويات إلى النقطة التي هدد فيها العضو المنتدب لشركة Fanavaran Petrochemicals بأنه إذا لم يتم تصحيح معدل التغذية وأصبح Fanavaran غير مربح ، فسيتم إغلاق الشركة بالتأكيد.
نقطة أخرى مهمة للبتروكيماويات هي قصة تدخل الحكومة وفرض التسعير. لأنه ، للوهلة الأولى ، قد تكون هناك منافسة على المنتجات في بورصة السلع ، ولكن ظل سعر الطلب البالغ 28500 تومان محسوسًا على المعاملات.
للتحقيق في تأثير زيادة معدل التغذية على البتروكيماويات ، أجرت تجارت نيوز مقابلة مع مهدي ساتيشاني ، كبير محللي سوق رأس المال ، والتي ستقرأها أدناه.
سعر العلف لا يتبع معادلة وزارة النفط
يقال أنه مع زيادة معدل تغذية البتروكيماويات ، ستتعرض ربحية شركات البتروكيماويات لتهديد شديد وستفقد الميزة التنافسية في هذه الصناعة بطريقة ما. هل تعتقد أن هذا البيان صحيح؟
لطالما كان تسعير البتروكيماويات موضوعًا ساخنًا في سوق رأس المال. استخدمت صيغة حساب معدل البتروكيماويات لتحديد بعض الأرقام المعقولة حتى واجهت أوروبا أزمة الغاز. لكن مع بداية أزمة الغاز الأوروبية ، ارتفعت أسعار الغاز في المراكز الأوروبية بشكل حاد وسجل ناتج هذه الصيغة أرقامًا عالية. ومع ذلك ، في رأيي ، لم يكن لهذه الصيغة أبدًا ميزة تنافسية.
بشكل عام ، لماذا حدثت هذه الزيادة في أسعار المواد الأولية للبتروكيماويات؟
المشكلة التي تسببت في تصعيد سياسة التسعير هي الملاحظة 14 من فاتورة الميزانية. لأن أحد مصادر الدعم المستهدفة هو تغذية البتروكيماويات والحكومة وضعت يدها عليها. في الأشهر القليلة الماضية ، كان ناتج الصيغة المعيبة الحالية حوالي 10-14 سنتًا ، والتي حددتها الحكومة بمعدل 18-19 سنتًا بـ 40 ألف تومان دولار من خلال توفير مصادر دعم مستهدفة.
هل معدل التغذية الحالي معقول؟
من المثير للاهتمام معرفة أن كندا حاليًا ، وهي إحدى الدول المنتجة للغاز ، لديها معدل 6.5 سنتات ، و Henry Hub في أمريكا 8 سنتات ، في دول المنطقة التي ليس لديها سوق للغاز ، مثل قطر ، المعدل بشكل غير رسمي 5 إلى 9 سنتات ، وحتى في روسيا ، الأسعار المحلية تصل إلى الأعلى أرخص. لكن المشكلة مختلفة في أوروبا. لأن الدول الأوروبية تعتبر مستوردة للغاز وتشتري الغاز الروسي بأسعار مرتفعة.
يتم تحديد المعادلة التي أعلنت عنها وزارة النفط لحساب معدل التغذية من مجموع النصف (متوسط سعر الغاز في المحاور العالمية) زائد النصف (المتوسط المرجح للأسعار المحلية وأسعار التصدير والاستيراد). مع الأخذ في الاعتبار أن متوسط سعر الغاز حاليًا في المراكز العالمية يبلغ حوالي 25 سنتًا ومتوسط السعر المرجح محليًا والتصدير والاستيراد حوالي 3 سنتات. بحساب هذه الصيغة ، يكون معدل الغاز من 14 إلى 15 سنتًا. ما هي برأيك مشاكل الصيغة الحالية؟
كانت الصيغة الحالية تظهر 10 سنتات في الأسبوعين الماضيين عندما لم ترتفع أسعار الغاز في أوروبا ، لكن هذا الرقم وصل الآن إلى 15 سنتًا.
لكن القصة مختلفة قليلاً فيما يتعلق بمعدل التغذية البالغ 7000 تومان. لأنه حتى لو اعتبرنا أن سعر صرف الدولار هو 40 ألف تومان ، فإن معدل التغذية الحالي يُحسب بحوالي 18 سنتًا.
الشيء المهم الذي يجب ملاحظته بشأن هذا الرقم المرتفع هو أننا منتج للغاز ، ويجب حساب صيغة حساب تغذية الغاز الداخلية من خلال محاور إنتاج مثل كندا وأمريكا وقطر.
إن أرباح صناعات اليوريا والميثانول مهددة
ما هي الصناعات الأكثر تأثراً بهذه الزيادة في الأسعار؟
بالنظر إلى أن معظم الشركات لديها حوالي ثلاثة أشهر من انقطاع الغاز ، فإن معدل 7000 تومان لن يدمر الميزة التنافسية فحسب ، بل سيعطل أيضًا الإنتاج الحالي بسبب الزيادة في التكاليف. الوضع أسوأ فيما يتعلق بشركات الميثانول ، وخاصة الشركات المنشأة حديثًا التي لديها تكاليف استهلاك أعلى. إذا استمر الاتجاه الحالي واستقر الدولار عند 40.000 تومان ، فإن معظم شركات الميثانول ستكسر أو تخسر أموالًا ، كما أن توقف الإنتاج في بعض الوحدات ليس بعيدًا عن المتوقع.
ستؤدي الزيادة في سعر علف الغاز إلى زيادة سعر التكلفة لصناعتين ، اليوريا والميثانول ، وغذاءهما الرئيسي هو الغاز ، وستتعرض ربحيتهما لتهديد شديد.
ما هو تأثير زيادة معدل التغذية في صناعة اليوريا؟
سيؤثر سعر العلف هذا على صناعة اليوريا إلى حد كبير وسيقلل بشكل كبير من ربح الشركة الحقيقي في المستقبل. أيضًا ، بالنظر إلى أنهم يبيعون جزءًا من منتجاتهم للحكومة ولا يتلقون أموالًا ، فإن التدفق النقدي سيكون سالبًا. إذا استمر هذا الاتجاه ، فمن الممكن حتى وقف إنتاج منتجي اليوريا.
في هذه الحالة ، يجب على منتجي اليوريا تقليل إنتاجهم أو اللجوء إلى القروض المصرفية لخفض التكاليف.
زيادة تكاليف الطاقة لصانعي الصلب
هل تعاني الصناعات الأخرى أيضًا من هذا الإجراء الحكومي؟
إنتاج الصناعات الأخرى يعتمد أيضًا على هذا المعدل. على الرغم من أن معدل الوقود الصلب محدد بالريال ، إلا أنه يتم تحديده من خلال سلسلة من العمليات الحسابية اعتمادًا على معدل التغذية. على سبيل المثال ، تم تحديد معدل وقود الصلب في قطاع الاستصلاح بحوالي 10 سنتات ، مما سيؤثر على إنتاج الصلب.
من المثير للاهتمام معرفة أن معدل استهلاك الغاز للصلب تم تحديده عند 2000 تومان العام الماضي ، ولكن في العام الجديد ، واجه قفزة بنسبة 100٪. بلغ سعر الغاز 2000 تومان للصناعات الكبيرة 4000 تومان و 500 تومان للصناعات الصغيرة 1000 تومان. وبالطبع وصل سعر الغاز في جزء من صناعة الصلب إلى 3000 تومان ، وسعر الغاز في قطاع التجديد أو الحديد الإسفنجي فقط هو 4000 تومان. بالطبع ، تجدر الإشارة إلى أن جزءًا كبيرًا من غاز الصلب يتم استهلاكه في هذا القطاع.
إصرار الحكومة على زيادة معدلات الأعلاف الصناعية
هل 7000 تومان هو “سقف” الحكومة لمعدل التغذية أم أن هناك رقم ثابت للأعلاف؟
بادئ ذي بدء ، لم يتم ذكر كلمة “سقف” ويبدو أنهم اعتبروا رقمًا ثابتًا. لتعويض عجز الموازنة تم التخلي عن الصيغة وتم الإعلان عن معدلين ثابتين 7000 تومان للغذاء و 4000 تومان للغاز وهذا المعدل غير متوافق مع الصيغة ومخرجات الصيغة أقل بكثير من 7000 تومان ..
هل تعتقد أن الصيغة الحالية ستتغير؟
في السنوات السابقة حاولت كل من هيئة البورصة وشركات البتروكيماويات تغيير هذا المعدل ، لكن لأنه كان ضارًا بالحكومة ، لم يتم تطبيقه ولم تتحمل الحكومة عبء تغيير الصيغة.
لكن الوضع الآن مختلف قليلاً ولأن ناتج المعادلة أقل من معدل التغذية الثابت ، تخلت الحكومة عن الصيغة. طبعا لا بد من القول إن الحكومة كانت قد فرضت سقف الريال العام الماضي. لكن أخيرًا ، من الجدير بالذكر أيضًا أنه كان من الممكن دائمًا تغيير الصيغة ، لكن ذلك لم يحدث أبدًا.
ماذا يجب أن يكون سعر البتروكيماويات بالدولار؟
ما هو سعر صرف الدولار للعلف والمنتج النهائي؟
في البداية ، كان من المفترض أن يتم حساب العلف البتروكيماوي بمعدل 28500 تومان ، وفي النهاية ، إذا كان منتجهم مطلوبًا محليًا ، فقد طُلب منهم بيع منتجاتهم في بورصة السلع بنفس سعر الدولار. إذا كان بيعهم للتصدير ، فيجب عليهم استبدال دولاراتهم في نظام NIMA بمعدل حوالي 38000 تومان.
لكن الأمر لم يسير على هذا النحو ، وتتلقى شركات البتروكيماويات حاليًا أعلافها بمعدل 50000 تومان وتبيع منتجاتها بأسعار أقل بكثير.
تقوم البتروكيماويات بشكل أساسي ببيع أو تصدير منتجاتها في بورصة السلع. خلاف ذلك ، يبيعون منتجاتهم بين الشركات ، وفي هذه الحالة يكون منتج شركة ما هو تغذية شركة أخرى.
إغلاق الصناعات نتيجة ارتفاع أسعار الوقود
ما هي التداعيات قصيرة وطويلة المدى لأسعار الأعلاف البتروكيماوية؟
يجب ألا تترك الحكومة هذا المسار نصف منتهي ، لأننا في هذه الحالة سنواجه أزمات مثل إغلاق منتجي الميثانول. لذلك ربما ، على سبيل المثال ، سيتم إغلاق Kaveh Petrochemical مع 1500 موظف.
المعدل الحالي غير معقول وغير اقتصادي ، ويجب أن يكون معدل التغذية أقل بكثير من المعدل الحالي حتى لا تتأثر البتروكيماويات ويكون الاستثمار ممكنًا. على المدى الطويل ، من خلال تطبيق بعض الأسعار ، قد لا تخسر الشركات وتتعادل ، ولكن مع هذا الوضع ، سيتم إهلاك البنية التحتية ، ولن يتم الاستثمار في هذه الصناعة ، وسيتوقف الإنتاج في النهاية. ومع ذلك ، على المدى القصير ، قد تضطر الحكومة إلى تعديل السعر عن طريق إغلاق بعض المصانع.
ما هي الشركات التي ستخسر أكثر من زيادة معدلات العلف؟
Zagros Petrochemical و Fanavaran شركتان منتجان للميثانول ستشهدان آثارًا سلبية شديدة بسبب الاعتماد على تغذية الغاز. بدرجة أقل ، ستكون خارك أقل تأثراً بسبب إنتاج مختلف المنتجات مقارنة بالبتروكيماويات المذكورتين.
في مولدات اليوريا ، القصة مختلفة بعض الشيء. لذلك سيواجه شبديس وكرماشا وخراسان وشيراز مشكلة خطيرة في توفير السيولة. لأن 30-35٪ من مبيعات هذه الشركات هي اليوريا الزراعية ، وهم لا يتلقون أموالاً من بيعها أو يتلقون القليل من المال مقابل ذلك. بطبيعة الحال ، إذا لم تكسب الشركة من بيع 30٪ من منتجاتها ، فإنها ستواجه مشكلة سيولة خطيرة.
ما هو حل مصنعي اليوريا لتعويض الزيادة في التكلفة؟
تتخذ شركات تصنيع اليوريا طريقتين للتعويض عن هذه المشكلة. الطريقة الأولى هي عدم دفع رسوم الغاز للحكومة والطريقة الثانية هي الحصول على التسهيلات البنكية التي ستزيد السيولة والتضخم.
ما هو وضع البتروكيماويات التي لا تستهلك علف الميثان؟
بشكل عام ، لدينا ثلاثة أنواع من الأعلاف: الميثان ، والإيثان ، والمكثفات ، التي تستهلكها مولدات الميثانول ومولدات اليوريا. يتم الحصول على معدلات تغذية البتروكيماويات التي تستهلك المكثفات بخصم بسيط من الأسعار العالمية ، ومخاطرها الحالية ، مثل المصافي ، هي إزالة الخصم الحكومي. بشكل عام ، هذه المعادلة غير واضحة للغاية لأنه يتم حسابها بناءً على معدل تصدير المكثفات ولا يمكننا الوصول إليها.
صيغة تغذية الإيثان ليست منتجة للصناعة ، لكنها لا تزال قائمة. في هذه البتروكيماويات ، تعتبر مناقشة أسعار المرافق والتكاليف الأخرى هي المخاطرة الأكثر أهمية.
بشكل عام ، تتحمل الشركات التي تستهلك الميثان أكبر المخاطر. لأن الميثان يستخدم من حيث التغذية والوقود.
أي الشركات لديها وضع أفضل؟
الشركات التي لا يتكون علفها من الغاز الطبيعي والتي تختلف صيغتها الغذائية في وضع أفضل. في الخطوة التالية ، يمكننا أن نذكر منتجي الميثانول في خارك ومنتجي اليوريا في خراسان بسبب إنتاج بلورات الميلامين ، والتي هي أقل تضررا من هذه المشكلة.
الحصانة النسبية للمصافي من زيادة معدل التغذية
هل سيزداد ربح مصافي المخزون بزيادة معدل العلف؟
في سوق الأوراق المالية ، توجد مصافي نفط لا تنتج تغذية الغاز ، ولن يكون لزيادة معدل التغذية تأثير كبير على ربحيتها. ولكن مع هذه الزيادة في أسعار الغاز ، تزداد أيضًا تكلفة الوقود الذي تستهلكه المصافي ، والتي ارتفعت إلى 4000 تومان. ولكن نظرًا لأن مقدار التكلفة صغير مقارنة بسعر تكلفتها ، فلن يكون لها تأثير كبير على ربحيتها.
بشكل عام ، تتمتع المصافي بوضع أفضل من البتروكيماويات نظرًا لسعر الصرف البالغ 28500 تومان وإمكانية زيادة هذا السعر. بالطبع ، قد تقوم الحكومة بإلغاء خصم 5٪ في المستقبل ، وهذا هو الخطر الأكبر على المصافي في الوضع الحالي.
زيادة معدل العلف لسد الفجوة في الإنفاق الحكومي!
ما هو أصل الزيادة في أسعار العلف؟
بشكل عام ، يمكن القول أن سبب الزيادة في معدلات علف البتروكيماويات هو عجز الميزانية. الطريقتان الأخريان اللتان يمكن للحكومة تطبيقهما لتوفير موارد الملاحظة 14 (استهداف الدعم) هما زيادة سعر الدولار بمقدار 28500 تومان أو رفع سعر البنزين والديزل والكهرباء ، وهو أمر غير ممكن للحكومة بسبب لعواقبه وعلى معدل ترك الخلاصة.
هل زيادة معدل التغذية يحل مشكلة عجز الموازنة؟
أخيرًا ، فإن القضية الرئيسية للسوق هي عجز الميزانية. تبذل الحكومة قصارى جهدها لتغطية عجز الموازنة ولا تأخذ في الاعتبار الآثار طويلة المدى. على الرغم من أن الزيادة في معدل العلف لا تزال غير مربحة للحكومة ؛ لأنه على الجانب الآخر من هذه القضية ، فقد حد من موارد صناديق التقاعد (المساهم الرئيسي في البتروكيماويات) ومرة أخرى ، يتعين عليه استخدام الميزانية لتوفير موارد صناديق التقاعد ، وعمليًا لن يتم تعويض العجز .
في الواقع ، لم تقم الحكومة بإدارة واحدة أو اثنتين أو اثنتين أو أربع عجزات بسيطة ، وهذا يظهر أن ضغط عجز الموازنة الحكومية قد زاد بشكل كبير ، وأن الحكومة تستخدم أي وسيلة وأقصر الطرق لتعويض ذلك. الصناعات التي في قلوبها ربح بالريال تخاطر بشكل كبير بالمستقبل. في بعض الصناعات ، ترفع الحكومة رواتب موظفي الحكومة بشكل غير معقول ؛ الآن ، في بعض الحالات ، تمت الموافقة على هذه الزيادة ، ولكن ليس من الواضح كيف سيتم تنفيذها. المهم أن الحكومة وصلت إلى مرحلة تستطيع فيها زيادة السعر بشكل منظم بتوجيه تعلم أنه غير معقول.
هل تقوم الحكومة بغلق البتروكيماويات بهذا العدد من القوى العاملة لتعويض عجز الموازنة؟ طن يعطي؟
في رأيي الحكومة لم تحسب هذه المسألة وإذا ذهبت إلى هذه النقطة ستنسحب من موقفها. وتخطط الحكومة حاليًا لإزالة الأرباح من الشركات قدر الإمكان وإضافتها إلى ميزانيتها ، وسيعتبر ذلك أكبر خطر على الصناعات المربحة ، والتي تعد أيضًا سببًا للنمو الاقتصادي. لم تحسب الحكومة عواقب هذه القضية ولا تعلم أنه سيتم إغلاق الشركات. في حالة حدوث هذا الوضع وتعديل القوى العاملة ، ستنسحب الحكومة.
احتمالية الحصول على معلومات إيجار حول معدل العلف مرتفعة
وتجدر الإشارة إلى أنه تم الإعلان عن خطاب زيادة أسعار العلف في 17 مايو وانخفضت البورصة في نفس اليوم. وعقب هذا الموضوع تحدثت وسائل الإعلام عن إيجارات حكومية وأثيرت أن من كانوا على علم بهذه القضية أفرغوا مخزونهم من سقف المؤشر وقاموا بهذا الخريف. هل أنت أيضا؟ هل تعتقد أن سبب الانخفاض الأخير في سوق الأوراق المالية هو إيجار المعلومات؟
نعم؛ بيع الأسهم في مكان واحد وفي نفس الوقت بالضبط زاد من احتمالية حدوث هذه المشكلة. وفقًا للمعلومات المتوفرة لدينا ، يمكن الافتراض أنه نظرًا لبيع كميات كبيرة فجأة في ذلك الوقت ، كان بعض الأشخاص على دراية بهذه المشكلة. لكن هذه القضية جزء من السوق ويجب التحقيق في مخالفتها.