رأي الخبراء: بيتكوين هالفينج سيجعل من الصعب على معظم المعدنين مواصلة نشاطهم

وفقًا لمجموعة من الخبراء ، من المحتمل أن يكون عمال المناجم الذين لديهم إمكانية الوصول إلى معدات التعدين الأكثر كفاءة والطاقة الرخيصة المجموعة الوحيدة التي ستتمكن من الاستمرار في خفض البيتكوين إلى النصف العام المقبل.

ل تقرير من المرجح أن ينخفض ​​معدل تجزئة تعدين البيتكوين في CoinDesk ، وهو مقياس لقوة الحوسبة على الشبكة ، بشكل حاد بعد عام من الآن عندما تنخفض مكافآت التعدين إلى النصف.

النصف هو حدث يقوم مرة كل 4 سنوات تقريبًا بتخفيض المكافأة إلى النصف مقابل تعدين كل كتلة جديدة بنجاح بهدف تقليل الضغط التضخمي على البيتكوين. تبلغ مكافأة التعدين حاليًا 6.25 بيتكوين ما يعادل حوالي 166000 دولار ، والتي ستنخفض إلى 3.125 بيتكوين بما يعادل 83000 دولار في أبريل 2024 (Frudin 1403).

يقول Wolfie Zhao ، رئيس الأبحاث في شركة Blocksbridge لاستشارات التعدين:

حاليًا ، تقوم شركات التعدين العامة بالتنقيب عن كل عملة بيتكوين بتكلفة تتراوح بين 10،000 دولار و 15،000 دولار. بعد التخفيض إلى النصف ، ستضاعف هذه التكاليف وستصل نقطة التعادل لعمال المناجم إلى 20 ألف دولار إلى 30 ألف دولار.

أضاف:

إذا لم يصل سعر البيتكوين إلى أكثر من 30000 ، فسيكون التعدين خسارة للعديد من هذه الشركات.

توقع JP Morgan ، العملاق المصرفي الأمريكي ، أن تكلفة تعدين البيتكوين سترتفع على الأرجح إلى 40 ألف دولار بعد النصف.

نتيجة لذلك ، مع زيادة تكاليف التعدين وعدم حدوث نمو كبير في سعر البيتكوين ، لن ينجو سوى عمال المناجم الأكفاء وسيضطر الآخرون إلى الإغلاق.

يقول كيري لانجليز ، كبير مسؤولي الإستراتيجيات في شركة تعدين Bitcoin TeraWulf:

إن السعر المدفوع للطاقة وكفاءة معدات التعدين سيحدد الفائزين والخاسرين بعد التخفيض إلى النصف.

سيواجه عمال المناجم الذين لديهم تكاليف أعلى لتعدين كل بيتكوين وقتًا أكثر صعوبة في البقاء على قيد الحياة بعد النصف. وفقًا للبيانات التي جمعتها Wolfie Zhao ، فإن Stronghold Digital Mining (SDIG) و Cipher Mining (CIFR) و Riot Platforms (RIOT) لديها أقل تكاليف تعدين البيتكوين. وفقًا لهذه البيانات ، بلغت تكلفة تعدين كل عملة بيتكوين في الربع الأول من عام 2023 لـ Stronghold حوالي 8،200 دولار أمريكي ، وكان Cypher حوالي 8600 دولار أمريكي ، وكان Rivet حوالي 10،400 دولار أمريكي.

أهمية الإنتاجية

كتب بيل باباناستاسيو ، المحلل في بنك Stifel Investment Bank ، في مذكرة في أواخر مايو:

نظرًا للانخفاض المحتمل في هوامش ربح التعدين ، فقد طور عمال المناجم استراتيجيات للحفاظ على رأس المال وزيادة إنتاجية المعدات وتنويع استثماراتهم.

بشكل عام ، ركزت الصناعة على زيادة كفاءة آلات وعمليات التعدين ، بدلاً من زيادة معدل التجزئة أكثر فأكثر مثل ما حدث خلال السوق الصاعدة لعام 2021.

قال إيثان فيرا ، الرئيس التنفيذي لشركة خدمات التعدين الأقصر ، عن هذا أيضًا:

مباشرة بعد النصف ، سينخفض ​​معدل تجزئة الشبكة بشكل كبير ، ولكن في الأشهر التالية سنرى نموها ببطء شديد ؛ لأن عمال المناجم الأكفاء سيحلون محل عمال المناجم الأكبر سناً وهذا سيغير اللعبة لصالح عمال المناجم الذين لديهم أقل تكلفة تعدين.

استثمارات جديدة

وأشار باباناستاسيو:

بالإضافة إلى ذلك ، نظرًا لعدم اليقين المحيط باقتصاديات التعدين في العام المقبل ، أصبح عمال المناجم أكثر حذراً بشأن الاستثمار في معدات جديدة. حاليًا ، تبلغ تكلفة الاستثمار في صناعة تعدين العملات الرقمية ضعف تكلفة الاستثمار في قطاع المعادن الثمينة.

قد يبدو من غير المنطقي تقليل الاستثمار في هذا القطاع ، لا سيما بالنظر إلى الزيادة المستمرة في صعوبة التجزئة والشبكة خلال السوق الهابطة في الأشهر القليلة الماضية. وصل كلا هذين المؤشرين ، وهما مقياسان أساسيان لحساب ربحية عمال المناجم ، مرارًا وتكرارًا إلى ركود جديد في عام 2023.

لكن لا تنس أن الزيادة في معدل التجزئة يمكن أن تعكس الظروف الاقتصادية قبل بضعة أشهر. نظرًا لأن تطوير مرافق التعدين يستغرق عدة أشهر ، فإن الزيادة الأخيرة في معدل التجزئة تعكس إلى حد كبير الاستثمارات التي تمت في الفترات السابقة.

كتب المحلل B Riley Lucas Pipes في مذكرة للمستثمرين:

ومع ذلك ، فقد زادت المناقشات حول تطوير مرافق تعدين جديدة في عام 2023. انخفضت حالة الاستثمار في الصناعة لبناء وحدات جديدة مقارنة بعام 2021 ، لكنها تحسنت منذ خريف عام 2022 ، عندما وصل سعر البيتكوين إلى أدنى مستوى له عند حوالي 15000 دولار.

يمكن أن تؤدي الزيادة في سعر البيتكوين أو الانخفاض الحاد في سعر الطاقة إلى زيادة ربحية عمال المناجم بطريقة لا يضطرون فيها إلى إغلاق أنشطتهم بعد تخفيض السعر إلى النصف. أعلنت Bloomberg Intelligence و Matrixport أن النصف لديه القدرة على زيادة سعر البيتكوين بنسبة 81٪.

لاحظ لانجليز:

من الناحية التاريخية ، يرتفع سعر البيتكوين دائمًا بشكل ملحوظ بعد حدث النصف. بالطبع ، سيحدد الوقت ما سيحدث في هذه الدورة.