وبحسب موقع تجارت نيوز ، لا يمكننا تجاهل حقيقة أن “التضخم” و “توقعات التضخم” هما العاملان الرئيسيان في تفسير اتجاهات وحركات الأسواق الإيرانية. على الرغم من أن هذين العاملين المهمين يتبعان نمو وكفاءة الأسواق من حيث السعر ، إلا أن هذه العملية نفسها تنذر بوقوع ظاهرة مروعة أخرى تسمى “الفقاعة” في الأسواق ، والتي يمكن أن تحول جنة جني الأرباح إلى الثقب الأسود من الخسائر.
مع نمو معدل التضخم العام الماضي وتقوية التوقعات التضخمية بسبب تراجع الأمل في تحسين الظروف الاقتصادية والسياسية ، أصبحت الأسواق مضطربة للغاية. نتيجة لذلك ، فتح سوق العملات قنوات جديدة وغير مرئية ووصل إلى مستويات أسعار عالية. وبهذه الطريقة ، تم فتح دولار 60 ألف تومان واليورو البالغ 70 ألف تومان بسهولة للاقتصاد الإيراني.
مرض التورم المعدي
تسبب الارتباط الذي لا ينفصم بين العملة والذهب في تأثر سوق المعادن الثمينة بسرعة بهذا الاتجاه التصاعدي. وعليه ، لامست العملة الإمامية القنوات فوق ممر 30 مليون تومان ، واستطاعت الذهب عيار 18 قيراط أن تغزو ذروة الثلاثة ملايين تومان.
لكن ما جعل العائد الحلو لسوق الذهب والعملات مريرًا للمستثمرين العام الماضي هو مرض “الفقاعة” ، الذي ينتشر دائمًا في أسواق المال ورأس المال بسبب فيروس التضخم. لقد كان نفس المرض الخطير الذي حطم سوق الأوراق المالية في عام 1999 وأجبر فترة طويلة من التعافي لمدة 2.5 سنة.
يمر سوق الذهب والعملات الآن بتعافي مفروض. السوق يتجمد ، الأسعار عالقة وقريبة بقوة من القناة الأعلى ؛ وهي محاولة لم تؤد بالطبع إلى أي مكان.
في الوقت نفسه تشير المؤشرات الاقتصادية ونمو الأسعار إلى أن التضخم لا يزال الكلمة الأولى في تطور المؤشرات الاقتصادية الإيرانية! لكن هل هذا يعني أن تأثير التضخم في الأسواق سوف يتضاءل؟ الجواب لا!
إنذار الفقاعات
من خلال غزو أسواق الذهب والدولار العام الماضي ، وصل التضخم هذا العام إلى أسواق الأسهم والإسكان. أسعار المساكن ، التي بدأت في النمو منذ بداية العام ، أصبحت الآن جاهزة للتحرك بسرعة في موسم التداول. بدأ السهم أيضًا هذا المسار الصعودي بحافز التضخم من العام السابق ووصل هذه الأيام إلى ذروته. من المتوقع أن يستمر هذا السوق في المضي قدمًا مع التضخم ، على الأقل حتى عشية موسم التجميع.
على الرغم من أن سوق الأوراق المالية يستضيف حاليًا شركات قيمة تجني عوائد جيدة للمستثمرين ، لا يمكننا تجاهل الرافعة المالية للتضخم باعتباره المحرك الدافع لهذا السوق. بهذه الطريقة ، يمكن الادعاء أن التضخم يفرض تأثيرًا مزدوجًا مثيرًا للاهتمام على اقتصاد السوق.
من ناحية أخرى ، يعتبر التضخم بداية لدورة خطيرة من نمو الأسعار وإثارة السوق ، ومن ناحية أخرى ، يشار إلى تأثيره على أنه الربح والكفاءة! ربح قد يُطلق عليه أفضل ربح أسود لبعض الأسواق!
ربما فقط في السوقين الإنتاجيين للإسكان والأسهم يمكن أن يُنظر إلى وكالة النمو هذه بشكل أكثر إيجابية ؛ لأنه في بعض الأحيان يتسبب في مزيد من الحركة للاعبين في السوق ونمو الإنتاج. لكن هذا الاتجاه هو أيضًا سيف ذو حدين سيظهر نفسه في سوق الإسكان تحت عنوان انخفاض القوة الشرائية وفي سوق الأسهم تحت عنوان الفقاعة.
تشكل فقاعة الأسهم إنذارًا بأن التجار والمستثمرين في سوق رأس المال يجب أن ينتبهوا إليه الآن. نفس الصوت الذي لم يسمع في 1998 و 1999 والآن قد ينشر فخ الخسارة للمستثمرين مرة أخرى.
ازدواجية سلوك البورصة في مواجهة التضخم
على الرغم من أن التضخم ، كما ذكرنا سابقًا ، يعمل كمحرك رئيسي لسوق الأوراق المالية ، لا ينبغي إغفال أن سوق الأسهم يمكن أن يعمل دائمًا كدرع قوي ضد التضخم.
بمعنى آخر ، سيكون لسوق الأسهم سلوك مزدوج ضد التضخم. من ناحية ، يستخدم سوق الأسهم التضخم كوقود لحركته ، ومن ناحية أخرى ، يمكنه التحكم في نموه المتزايد وزيادة التوقعات التضخمية في الأسواق الأخرى. وفقًا لذلك ، يشار إلى سوق الأوراق المالية أيضًا باسم درع التضخم.
لا يمكن لسوق رأس المال ، باعتباره أحد أعمدة تمويل الإنتاج ، ضخ الأموال الضالة في الشركات وزيادة إنتاجيتها فحسب ، بل سيعطي المستثمرين أيضًا عائدًا جيدًا. بالطبع ، سيكون هذا العائد نصيب كل من المستثمرين على المدى الطويل والمستثمرين على المدى القصير الذين يشترون ويبيعون الأسهم فقط.
يعمل هذا السوق بشكل خاص على إبطاء حركة محرك التضخم ويقلل من الإثارة المتزايدة في الأسواق المالية وأسواق السلع الأساسية. وبطريقة تمنع تكرار الظروف التي شهدناها العام الماضي في سوق العملات والذهب والعملات المعدنية.
ومع ذلك ، إذا اخترقت الإثارة سوق الأوراق المالية ، فإن سوق الأسهم نفسها ستصبح ضحية للتضخم والتوقعات التضخمية. تجربة مريرة حدثت مرة في 1998 و 1999 وربما تتكرر هذا العام. لتجنب هذا الفخ ، يجب على المستثمرين الاستثمار في سوق الأسهم هذه المرة بنظرة تحليلية وخالية من الإثارة.
يمكن أن تكون الأدوات مثل الصناديق ومديري المحافظ ، والتي أهملها مديرو السوق والمستثمرون في السنوات الماضية ، جذابة للمستثمرين غير المحترفين للحصول على عوائد من هذه الفرصة الذهبية.
اقرأ المزيد من التقارير على صفحة أخبار الأسهم.