وبحسب أخبار تجار ، فإن أوامر رئيس البورصة بإرساء الاستقرار والشفافية في البورصة أثارت مرة أخرى مسألة تأثير أوامره على سوق رأس المال.
أصبح طلب سوق الأسهم الأسبوع الماضي من قبل إبراهيم رئيسي مرة أخرى أحد الموضوعات الساخنة في دوائر سوق الأسهم. في هذا الأمر الموجه إلى سيد إحسان خاندوزي ، أكد رئيسي على الحاجة إلى خلق القدرة على التنبؤ والاستقرار والشفافية في سوق رأس المال. لكن النقطة المهمة هي ، هل مثل هذا الشيء ممكن؟ وإذا كان ممكناً ، فبأي طريقة وبأي طريقة يمكن تحقيقه؟ أم أن مشكلة سوق رأس المال هي القواعد التي تسبب افتقارها للشفافية أم أن هناك شيء آخر يتعلق بها؟
الأشياء المتشابهة الموجودة بينهما هي أن النقاط التي ذكرها الرئيس كلها مطالب أساسية للمساهمين. الكلمات الرئيسية التي تتكرر باستمرار في دوائر البورصة وأصبحت نقاط حساسة للمساهمين. من بين هذه الكلمات الرئيسية ، يمكننا أن نذكر الاقتصاد الموجه ، وازدهار سوق الأسهم ، وإمكانية التنبؤ بالسوق ، وتحقيق الاستقرار ، وخلق الشفافية ، وما إلى ذلك. تثير أوجه التشابه هذه الشك في أن الرئيس ومستشاريه يحاولون إدارة عقول الناس في سوق الأوراق المالية من خلال الاعتماد على حساسيات السوق. ومع ذلك ، فإن نهج الحكومة لسوق الأوراق المالية يتماشى مع السياسة التي ينتهجها النقاد الحكومة الثالثة عشر هل يسمونها “خداع” أم “شعبوية”؟
نوفمبر 1400 ؛ تخلص من القلق!
في صيف عام 1400 ، عاش سكان بورصة أيامًا متوازنة وإيجابية نسبيًا ، ولهذا السبب لم يحتجوا كثيرًا على أداء الحكومة. ومع ذلك ، تم تشكيل مجلس الوزراء الثالث عشر في أوائل سبتمبر ، وإذا كان هناك أي قصور في السوق ، فلن يلومها أحد على حكومة الرئيس. لكن مع بداية الخريف وبداية تقلبات السوق ، كان من الممكن سماع شكاوي في دوائر البورصة.
وتقدم الوضع إلى النقطة التي شهد فيها المؤشر الإجمالي انخفاضًا كبيرًا في الأيام الأخيرة من شهر مهر إلى بداية شهر نوفمبر 1400. تسببت هذه الظروف في قلق المساهمين بشأن مصير السوق في حكومة الرئيس. مخاوف متجذرة في تحديد نوعية حكومة الرئيس الأقل شهرة لدى الشعب.
على الرغم من أنه في خريف عام 1400 ، لم يتم تسجيل سجل محدد لفريق السياسة الاقتصادية والخارجية للحكومة الثالثة عشر ، لكن المقاربات والتعليقات والإجراءات الغريبة لبعض أعضاء مجلس الوزراء من طبقات مختلفة ، بما في ذلك سكان بورصة. ، كان قلقا.
اشتدت احتجاجات ومخاوف أهالي البورصة إلى درجة أن التركيز الرئيسي لاجتماع مجلس إدارة الحكومة في 9 نوفمبر 1400 كان على سوق الأوراق المالية ومشاكل هذا المجال. كما أصدر إبراهيم رئيسي أمرًا في هذا الاجتماع بشأن الحاجة إلى معالجة مخاوف الناس في سوق الأوراق المالية. استند الأمر إلى الكلمة الرئيسية “تخفيف القلق” وكان تركيزه على تراجع مؤشر سوق الأسهم بالكامل.
لكن رد الفعل على أوامر رئيس البورصة كان عقد اجتماع عاجل في 10 نوفمبر من العام الماضي. عقد الاجتماع تحت إدارة وزير الاقتصاد وبحضور رئيس هيئة البورصة والمدراء والمساهمين القانونيين بالبورصة. وكانت نتيجة هذا الاجتماع نموًا غريبًا لا يمكن تصوره بأكثر من 21 ألف وحدة من إجمالي المؤشر في نفس وقت انعقاد الاجتماع المذكور. هذا بينما واجه المؤشر الإجمالي في اليوم السابق لذلك انخفاضًا حادًا بلغ 35000 وحدة ، ولم يكن أي من الخبراء متوقعا التغيير المفاجئ والليلي في اتجاه السوق.
تقلبات المؤشر الإجمالي – من 10 أكتوبر إلى 20 ديسمبر 1400
وعد الحب!
لكن القضية التي فاقمت قلق الخبراء والمساهمين المتمرسين في السوق في ذلك الوقت كانت تعليق ماجد أشغي ، رئيس هيئة البورصة ، مساء يوم 10 نوفمبر من العام الماضي. أشغي ، بحضور مفاجئ على شاشة تلفزيون جمهورية إيران الإسلامية وفي برنامج مباشر ، وعد بتقليل احمرار علامات البورصة وتحسين أوضاع السوق ابتداءً من الغد!
قال رئيس هيئة البورصة في برنامج “صباح الخير” على القناة الثالثة وفي نفس الوقت الذي بدأ فيه تداول البورصة صباح العاشر من آبان 1400: “احمرار اللوح لم يأتِ جميعاً”. فجأة ، لكنها ستختفي أيضًا دفعة واحدة “. إن شاء الله سينخفض تدريجياً اعتباراً من اليوم ويتحول مجلس البورصة إلى اللون الأخضر.
للوهلة الأولى ، بدت هذه البيانات ممتعة للقادمين الجدد إلى السوق. لكن معظم الخبراء تجاوزوا رد الفعل وزارة الاقتصاد وبالتالي مخزون أثاروا انتقادات لأمر الرئيس. قالوا أيضًا إنه لا يوجد سوق في العالم يخرج فجأة من الأزمة بتصرفات الحكومات بين عشية وضحاها ، ما لم يتم التلاعب بها. وذلك بعد لقاء وزير الاقتصاد مع الفاعلين القانونيين في السوق ، والذي اعتبره المراقبون الاقتصاديون تدخلاً مباشراً للحكومة في الشؤون الداخلية للسوق.
أحرق الأمر الأول!
تسببت الظروف المذكورة في أيام خضراء لإشارات البورصة حتى أيام قليلة بعد صدور المرسوم الجمهوري. حتى أن اتجاه النمو المنظم للمؤشر لم يدم ، وأنهت بورصة طهران أعمالها في نوفمبر 1400 بانخفاض قدره 3.4٪. استمر هذا الاتجاه في أزار 1400 وكانت عودة مؤشر البورصة بالكامل سلبية أيضًا في هذا الشهر.
مع بداية فصل الشتاء واستمرار الوضع غير المواتي لسوق السلطانيات ، نفد صبر العديد من المساهمين. كما سجلت عودة البورصة في يناير 1400 انخفاضًا بنسبة 2.9٪ ، مما تسبب في استياء وقلق نشطاء سوق المال. كما أصبحت التجمعات الجماهيرية لسكان بورصة يوم الخميس ممارسة عادية. في الواقع ، أدرك المساهمون المبتدئون وحتى القدامى أن تنفيذ أوامر الرئيس لن يحل مشكلة السوق فحسب ، بل سيؤدي أيضًا إلى تفاقم المشكلات.
10 عبوات منزلية بطاقة لعب رئيسي الجديدة
استمرت الأجواء التي بدأت بها بورصة طهران شتاء عام 1400 في الأيام الأولى من شهر فبراير من العام السابق. كان الجو متوترًا لدرجة أن إبراهيم رئيسي اضطر مرة أخرى إلى إصدار أمر مباشر في 5 بهمن 1400 لتنظيم سوق رأس المال. لكنه ظهر هذه المرة كناقد وأمر خاندوزي مباشرة بالكشف عن الخطة التي أعدها لدعم سوق الأسهم في أسرع وقت ممكن.
في مساء الخامس من بهمن 1400 ، وعد الرئيس أن وزير الاقتصاد سيقدم حزمة الدعم هذه في صباح اليوم التالي. استمر الانتظار حتى مساء السادس من بهمن ، عندما قدم سيد إحسان خاندوزي حزمة من 10 نقاط في مقابلة ، كانوا قد نظموا مناورة دعائية واسعة قبل أيام. في الواقع ، أعاد إبراهيم رئيسي فتح صفقة Khandozi ، ووعد وزير الاقتصاد بتنفيذها دون أدنى شك ، رغم الانتقادات الواسعة لمحتويات هذه الحزمة.
وقال رئيسي في مقابلته التلفزيونية الرابعة: إنه قلق على البورصة منذ البداية ، ولذلك كلف الفريق الاقتصادي للحكومة ، برئاسة النائب الأول للرئيس ، بمتابعة الحلول للتغلب على المشاكل الحالية. سوق الاسهم. وتوصل الفريق الاقتصادي للحكومة إلى نتيجة مفادها أن وزير الاقتصاد يعلن هذه القرارات والموافقات. الموافقات التي تنتج من وجهة نظر الحكومة هي خروج البورصة من الوضع الحالي.
صدرت أوامر رئيسي لسوق الأسهم بينما كان مؤشر سوق الأسهم يتجه نحو الانخفاض في الأشهر الأربعة المنتهية في بهمن 1400 وتسبب في استياء المساهمين. ولكن كما هو واضح في الرسم البياني أدناه ، شهد الاتجاه التنازلي لإجمالي المؤشر قفزة كبيرة بعد أمر الرئيس. لكن هذا الارتفاع لم يدم كما كان متوقعا ، ودخل السوق مرحلة ركود بعد أيام قليلة ، واستمر هذا الوضع حتى نهاية عام 1400.
تقلبات المؤشر الإجمالي – من 20 ديسمبر إلى 10 مارس
التدخل الثالث بأمر من الحكومة في العام الماضي
أصدر إبراهيم رئيسي ، الأسبوع الماضي ، أمر سوق الأوراق المالية لوزير الاقتصاد للمرة الثالثة منذ بداية الحكومة الثالثة عشرة (من 12 أغسطس 1400). تستند أوامر البورصة التي يصدرها الرئيس إلى خلق الشفافية في السوق مع منع التغييرات المتكررة في القواعد ، الأمر الذي فاجأ الخبراء. ومع ذلك ، يعتقد العديد من المحللين أن مشكلة السوق ليست عدم شفافية القواعد. بدلاً من ذلك ، تكمن المشكلة في التدخل العرضي لنفس الحكومة التي أصدرت الآن أمرًا لتوسيع الشفافية في السوق.
يبدو أن الأمر الصادر في 19 أغسطس / آب رئيسي لم يؤد إلى تنظيم إجراءات محددة من قبل وزارة الاقتصاد. لكن من المتوقع أن يرى المساهمون تغييرات في قواعد سوق رأس المال في الأيام والأسابيع المقبلة. تغيير اعتبره رئيسي سبب ارتباك الناس ، لكنه اشتكى في الوقت نفسه من عدم الشفافية في هذا المجال.
غير أنه وفقا لنمط التطورات الفورية بالسوق بعد صدور المرسوم الرئاسي ، ارتفع مؤشر البورصة بأكثر من 18 ألف نقطة يوم السبت. لكن هذا النمو غير المسبوق وغير العادي لم يستمر أكثر من يوم وتوقف الاتجاه الصعودي للمؤشر يوم الأحد. الآن يشعر المساهمون بالقلق من أن الحكومة ستنظم تدابير لتغيير القوانين بتدخلات غير مهنية.
وبحسب المسؤولين الحكوميين ، فإن التغييرات سوف تتماشى مع الإصلاح. لكن المتشككين في السوق غالبًا ما يكونون قلقين بشأن أي إجراء غير معقول من قبل السوق.
أوامر رئيس البورصة وأضرار المؤسسات الحكومية بالسوق
وفقًا للتحقيقات الواردة في هذا التقرير حول عواقب نظام البورصة الذي أصدره الرئيس في ثلاث نقاط زمنية مختلفة ، يمكن الاستنتاج أن نهج الحكومة في سوق رأس المال يتبع نمطًا ثابتًا. نموذج يقوم على “أوامر” و “علاج بالصدمة” من السلطات. بطريقة تجعلهم يحاولون إدارة الرأي العام في السوق من خلال التدخل في عملية تذبذب المؤشر الإجمالي.
في غضون ذلك ، تستخدم الحكومة أيضًا أدوات دفع لتعزيز هدفها ، ومن بينها يمكننا أن نذكر هندسة المؤشر الكلي بمساعدة الأسهم التي تصنع الفهرس. من ناحية أخرى ، تأثر سلوك المحامين بشدة بنهج الحكومة في أوقات مختلفة. نقطة تشير إلى تأثير الحكومة في أجزاء مختلفة من السوق.
وفقًا لمعظم الخبراء ، فإن هذا النوع من التدخل الحكومي سيضعف الشفافية في السوق. بمعنى آخر ، إذا كانت الحكومة تعتزم تعزيز عنصر الشفافية في سوق رأس المال ، فمن الأفضل التوقف عن التدخل في شؤون السوق قبل اتخاذ أي إجراء.
إن عواقب مثل هذه التدخلات مدمرة للغاية لدرجة أن العديد من خبراء البورصة يعتبرون أن الحكومة هي السبب الرئيسي للوضع الحالي للسوق. كان هذا النموذج موجودًا في الحكومات السابقة ، كما تتبع الحكومة الثالثة عشرة هذا النموذج تمامًا. بالطبع ، تم تقليص هذه التدخلات في بعض الأحيان ، ولكن في معظم الحالات ، كانت يد الحكومة في سوق رأس المال واضحة بشكل واضح.
الآن ، إذا كان سيتم إصدار أمر لتحسين وضع سوق الأوراق المالية ، فمن الأفضل إصدار أمر لتقصير يد الحكومة من السوق. حتى أوامر رئيس البورصة أو سلطات أخرى للتأثير على السوق إلى هذا الحد. في الواقع ، تجدر الإشارة إلى أن الوضع لن يتحسن بشكل كبير طالما أن أدوات البورصة القوية والفعالة تحت تصرف الحكومة.