وبحسب موقع تجارت نيوز، ففي وضع بلغ فيه النمو الاقتصادي في الأشهر الأربعة الأولى من هذا العام حوالي 2 إلى 3 بالمائة، وهذا المبلغ أقل من العام الماضي، انزلقت الأسواق إلى ركود غير مسبوق. وقد أدت عوامل مثل الافتقار إلى الشفافية في اتفاقية خطة العمل الشاملة المشتركة، ونمو تدفق رأس المال إلى الخارج من البلاد وانخفاض رأس المال الاجتماعي، إلى تأجيج الركود الاقتصادي.
هذا على الرغم من أن نهج المسؤولين الحكوميين في الأشهر الثمانية الماضية كان يهدف إلى تحسين العلاقات السياسية وحل النزاعات مع الدول الأخرى في المنطقة. وبحسب خبراء اقتصاديين، فإن حل التحديات التي تواجه إيران مع الدول الأخرى يمكن أن يؤدي إلى استقرار اتجاه الأسعار في الأسواق المالية، لكن الاقتصاد يسير في طريقه الخاص والقضايا السياسية لها تأثير مؤقت على هذه الأسواق.
وفي الوقت نفسه، تظهر تجربة سعر الدولار باعتباره المحرك الرئيسي للسعر في الأسواق أن الأخبار السياسية تخلق موجات قصيرة في الأسواق. ويبدو أن الناشطين الاقتصاديين ينتظرون نقطة ضعف الأسواق المالية، أي رفع العقوبات، لتؤدي ظروف الركود إلى انخفاض الأسعار.
رغم أن المحللين الاقتصاديين لا يعتبرون مجرد رفع العقوبات عن الاقتصاد علاجاً لتحسين الوضع، ويعتقدون أن سبب الأمراض المزمنة التي يعاني منها الاقتصاد الإيراني، مثل التضخم، يتأثر بالسياسات النقدية للبلاد أكثر من العقوبات الاقتصادية!
وفي هذا الصدد، يوضح جواد فلاحيان، المحاضر والمحلل والناشط في الأسواق المالية، أسباب الركود الذي تشهده أسواق البلاد. تركز هذه المناقشة على الركود في الدولار والذهب والعملة المعدنية وسوق الأوراق المالية وأسواق الإسكان. سوف تقرأ هذه المحادثة أكثر.
عبور أرضية 47 ألف تومان؛ بعيدا عن الواقع الاقتصادي!
ويبدو أن سعر الدولار محصور في مثلث سعري ويتذبذب بشكل مستمر في هذه المنطقة خلال الأشهر الماضية. هل تعتقدون أن هذه القضية هي سياسة القطاع العام أم أن سوق العملات في حالة ركود؟
تسببت ظروف الركود في الاقتصاد في انخفاض عدد عمليات الشراء والبيع في جميع الأسواق، والدولار ليس استثناءً. تجدر الإشارة إلى أنه في الأسواق الأخرى، وخاصة سوق الإسكان، انخفض معدل البيع والشراء بشكل كبير. عادة، عندما يكون الاقتصاد في حالة ركود، ينخفض الطلب في السوق كثيرًا؛ وفي هذه الأثناء، وبسبب انخفاض الطلب، يرغب بعض الأشخاص في تحويل الدولار إلى ريال، بل إنهم على استعداد لبيع دولاراتهم بأسعار أقل. وفي الوقت نفسه، لا توجد إثارة وضغط بيع في السوق.
لكن يبدو أن الانخفاض النهائي في سعر الدولار يمكن أن يصل إلى 47 ألف تومان، وبحسب الظروف التي نراها في الاقتصاد، فإن أقل من هذا المبلغ بعيد عن الواقع الاقتصادي.
ما هو سبب الركود الواسع في الأسواق؟
وفي الوقت الحالي، تشهد كل الأسواق هذا الركود، ويعود السبب في ذلك إلى سياسات الانكماش الشديدة التي صاغتها الحكومة وطبقتها في مختلف الأسواق خلال الأشهر القليلة الماضية.
وبحسب التقرير والإحصاءات الاقتصادية للبنك المركزي خلال الأسابيع الماضية، لاحظنا ارتفاع السيولة لتصل إلى 6300 مليار تومان. هذا النمو المرتفع للسيولة بينما لا نملك عامل زيادة بل إنها انخفضت، لكن بسبب السياسات الانكماشية ينضغط ربيعها.
وخلال هذه الفترة بدأت الحكومة بطباعة النقود ووصلت القاعدة النقدية إلى حوالي 860 مليار تومان ونمت بنسبة 30%. تشير جميع العوامل إلى أنه لم يحدث أي شيء خاص في بلدنا وأن حجم السيولة والقاعدة النقدية لا يمكن أن يشهد انخفاض الأسعار بالنسبة للدولار. ويعود هذا الانخفاض أيضًا إلى السياسات الانكماشية والركود الذي حدث في السوق.
دائمًا ما يعتبر الخبراء الاقتصاديون الـ 6 أشهر الثانية من العام هي بداية ارتفاع سعر الدولار. فهل الأهداف العالية التي تنبأ بها هؤلاء الناس بالنسبة للدولار والأسواق الأخرى صحيحة؟
وما أعلنه الخبراء سابقاً عن الـ 6 أشهر الثانية ونهاية العام ليس بعيداً عن الأذهان. إذا أردنا التحقق من السنوات الماضية، عادةً في أغسطس، فإن سعر الدولار ينخفض ذهنيًا. ومقارنة بالسنوات السابقة، فإن الطلب في سوق الصرف الأجنبي يزداد عادة في شهر سبتمبر.
ما هي العوامل المؤثرة في تحديد سعر الدولار؟
ما هي في نظرك القيمة الجوهرية لسعر الدولار؟
فيما يتعلق بهذه المسألة، ليس من الممكن حقًا إعطاء رأي محدد، ويعتمد ذلك على عوامل مختلفة. إن مناقشة القاعدة النقدية وميزان المدفوعات وطرق الحساب الموجودة تحدد القيمة الحقيقية للدولار؛ ولكن بناءً على سعر الفائدة الحالي، يمكن أن يكون سعر 55 إلى 60 ألف تومان نطاقًا معقولًا لهذه الورقة النقدية. على الرغم من أنه من المتوقع أن ترتفع هذه القيمة بحلول نهاية العام.
ألا يتحرك صانع السياسة للحفاظ على النطاق السعري الحالي ومنع نمو الدولار خلال الـ6 أشهر الثانية؟
في البيانات والسياسات الاقتصادية، عندما يواجه أي اقتصاد تضخمًا ونموًا قويًا، فإنه عادةً ما يدخل في حالة ركود لبضعة أشهر. وفي الأشهر الأخيرة، وخاصة في نهاية العام الماضي، شهدنا التضخم وارتفاع الأسعار في جميع الأسواق. ولذلك، بعد التضخم ونمو الأسعار في العام الماضي، نشهد الركود الحالي.
ويحدث هذا الركود أيضًا من خلال البنك المركزي. وبعبارة أخرى، فإن الزيادة في أسعار الفائدة بين البنوك والسندات جعلت الناس أكثر استعدادا للادخار والحصول على فوائد الدخل الثابت بدلا من تحمل مخاطر الأسواق بعد نمو الأسعار.
من علامات الركود النبض محدود بالسعر
سوق الذهب انخفض أكثر من الدولار. ونظرًا لامتثال هذا السوق لسعر الدولار، فقد انخفض عائد هذه الورقة النقدية. كيف تفسر هذا الانخفاض في الذهب والعملة شاربي؟
إذا كنا نقصد العملات المعدنية، فخلال السنوات الماضية كانت لدينا دائمًا فقاعة في أسعار العملات المعدنية. عادة، تصبح الفقاعة أكبر في النمو وأصغر في السقوط. لذلك، على الرغم من ارتباط سعر الدولار بالذهب والعملات المعدنية، إلا أنه عندما ينخفض الدولار، تزداد شدة انخفاض سعر العملة. ولهذا السبب نرى انخفاضات أقوى في سوق المعدن الأصفر في انخفاض الدولار.
ما هي توقعاتك لسوق الذهب العالمي؟ هل سيرتفع سعر أنس خلال الأشهر المقبلة؟
قضية أنس هي تماماً مثل انخفاض قيمة الدولار في الأسواق العالمية ولا يوجد فرق ملحوظ. ظروف الركود هي مثل هذا. الآن نريد التحقق من سوق الأوراق المالية في أحد الأيام، حيث يكون السوق إيجابيًا بنسبة واحد إلى اثنين بالمائة وفي أيام أخرى ينخفض بنسبة ثلاثة إلى أربعة بالمائة. في الواقع، أحد معايير ظروف الركود هو تقلبات الأسعار المحدودة. ولذلك فإن هذا التخفيض في الأسعار حتى لا يدخل الطلب الملحوظ في السوق، فهذه التقلبات المحدودة في الأسعار أمر طبيعي.
زيادة المخاطر المنهجية لسوق الأوراق المالية من خلال الاعتماد على الأخبار
لقد ذكرت سوق الأوراق المالية. ما هو تحليلك للأوضاع التي تحكم سوق الأوراق المالية؟ مع الأخذ في الاعتبار أن العديد من الخبراء الاقتصاديين يعتبرون كفاءة هذا السوق والاستثمار فيه أكثر اقتصادية من الأسواق المالية.
يمر سوق الأوراق المالية في الواقع بعصر لم يشهده النشطاء من قبل. بعض الأخبار تدخل السوق من جوانب مختلفة، مما يزيد بشكل كبير من المخاطر المنهجية للسوق. في بعض الأحيان نرى أن القرارات يتم اتخاذها في الهيئة الحكومية، وبطريقة ما يحدث نوع من التشويه الذاتي في الاقتصاد.
ولعل أهمها مسألة نسبة الأعلاف البتروكيماوية التي تم تحديدها بسبعة آلاف تومان دفعة واحدة وبعد أكثر من ثلاثة أشهر تم تعديل المرسوم. عندما تزداد مخاطر صناعة البتروكيماويات بسبب قرارات الحكومة، فإنها تؤثر على الصناعات الأخرى أيضًا. ويرتبط حوالي 30% من القيمة السوقية للبلاد بالصناعات البتروكيماوية والكيميائية، و20% بالصناعات الكيميائية. ولذلك فإن حوالي 50% من السوق يعتمد على هذه الصناعة. عندما تهدد هذه الصناعة بالخسارة، فإن ذلك يؤثر على السوق بأكمله.
وجوب إعادة تقييم أصول الشركات المساهمة موضوع طرحه رئيس هيئة البورصة، الذي يعتزم إدراجه كقانون في الخطة السابعة، ما هو تأثير هذا الإجراء على سوق رأس المال؟
قد يكون هذا الأمر إيجابياً للوهلة الأولى ويتسبب في قفزة السوق، لكن بعد انتهاء إعفاءات الشركات بعد خمس سنوات، إذا أرادوا إعادة تقييم المعدات، فإنه بالتأكيد سيسبب خسائر للشركات بسبب زيادة الاستهلاك . لكن يبدو أن هذا القانون غير مدرج في الجدول السابع. لأن الحكومة تواجه مشاكل عجز الموازنة وإعادة التقييم تعني عدم فرض ضرائب على الحكومة. يبدو أن هذا المطلب لا يتوافق كثيرًا مع شروط الحكومة وقد لا تتم الموافقة عليه.
تجدر الإشارة إلى أن سوق رأس المال يبحث عن أخبار جيدة. نرى أنه في الشهر الماضي لم نشهد انخفاضًا قويًا ونموًا قويًا. كان من الممكن أن تكون الأخبار الجيدة أي شيء؛ خفض أسعار الفائدة، أو إلغاء المواد الخام البتروكيماوية، أو دعم عمالقة السوق عن طريق ضخ الأموال في السوق.
الناس لا يستطيعون شراء السكن
لماذا يكون الركود في سوق الإسكان أكثر حدة والسوق الذي تأثر سلباً بالوضع الحالي هو سوق الإسكان؟
لأن حجم المعاملات في سوق العقارات مرتفع للغاية ولا يستطيع جميع الناس شراء العقارات. ولذلك، فقد أظهر هذا الركود نفسه بقوة في سوق الإسكان. وبطبيعة الحال، تشهد جميع المهن، من المنظفات إلى الإلكترونيات والمصانع وبائعي قطع الغيار، هذا الركود.
تجدر الإشارة إلى أننا لاحظنا درجات أقل من هذا الركود في أوائل التسعينيات وخلال الولاية الأولى لرئاسة روحاني ومسؤولية طيب نيا في وزارة الاقتصاد. لكن الركود الحالي أشد وطأة من ذلك العصر ويتأثر به كل الناس.
لقد شهدنا دائما ارتفاعات حادة في الأسعار بعد فترات الركود، ولم تشهد الأسواق أي انخفاضات. هل تعتقد أنه بعد هذه الفترة المتزايدة من الركود، فإن اتجاه نمو الأسعار لن يكون أكثر حدة؟
السبب الرئيسي هو أن اقتصادنا لا يشهد ركوداً أو تضخماً فحسب، بل يشهد ركوداً تضخمياً. وهذه القضية هي أيضًا مشكلة يتعامل معها اقتصاد البلاد منذ أكثر من عقد من الزمن. عادة ما تخلق الحكومات حالة من الركود للسيطرة على التضخم. أي أنهم يتحكمون في العوامل التي تتحكم في التضخم. لكن في الاقتصاد الإيراني يخلقون الركود، لكن لا نستطيع السيطرة على العوامل التي تتحكم في التضخم، مثل القاعدة النقدية والسيولة وزيادة وتحسن ميزان المدفوعات.
هل سيتم إطلاق ربيع الأسعار؟
ما هي عواقب هذا العجز وعدم التنسيق بين صناع القرار السياسي في عملية الركود؟
يحدث الركود وفي مرحلة ما تظل الأسعار ثابتة بل وتنخفض؛ لكن بعد مرور بعض الوقت، سيتم تحرير هذا الربيع الذي ضغطناه بسبب عدم السيطرة على العوامل المسببة للتضخم. في الواقع، في المرحلة القادمة، سنرى قفزة تضخمية حادة في السوق وتؤدي إلى ارتفاع الأسعار.
في اقتصاد البلدان المتقدمة، ينشأ التضخم على أساس عوامل أساسية. في هذه البلدان، في ظروف الركود، يتم التحكم في التضخم ووسائل التسبب في الركود، وهي أسعار الفائدة وأسعار السندات. وبعد السيطرة على التضخم، تتجه البلاد نحو النمو الاقتصادي وزيادة الناتج المحلي الإجمالي. لكن لسوء الحظ، في بلادنا خلال فترة الركود، لا يتم التحكم في العوامل المسببة للتضخم. ربما لأن جزءًا من اقتصادنا يخضع للعقوبات والحكومات غير قادرة على السيطرة على هذه العوامل. ربما هو السبب في سوء الإدارة والقرارات الخاطئة التي اتخذتها الحكومة. نتيجة لذلك، في حالة الركود التضخمي، يصبح ربيع التضخم فقط أكثر ضغطا.
إلى متى تتوقع أن تستمر فترة الركود وإلى متى تعتقد أن صانع السياسة يمكنه الحفاظ على هذه الظروف؟
وإذا أردنا أن نرصد الفترات الزمنية للتضخم والركود، فكلما تقدمنا أكثر كلما تناقصت هذه الفترات. وإذا حدث ذلك في نهاية ولاية أحمدي نجاد الثانية، وخلال رئاسة روحاني، فقد شهدنا قفزات في الأسعار في بداية الولاية الثانية؛ ويبدو أنه مع انحسار فترات الركود والتضخم ربما نشهد قفزة هذا الربيع خلال عام واحد على الأكثر.
اقرأ المزيد من التقارير على صفحة الذهب والعملة.