وبحسب تجارت نيوز، فإن التغير في سياسات البنك المركزي ومحاولة السيطرة على التضخم من خلال قمع الأسواق، تسبب في ركود في جميع الأسواق، وليس فقط سوق الأسهم. ولكن بعد كل الصعود والهبوط الذي حدث خلال الأشهر الستة الأولى من عام 1402هـ، فاز سوق الأوراق المالية بلقب السوق الأكثر ربحية في الأشهر الستة الأولى من العام، متفوقاً على الذهب والعملات المعدنية والدولار والسيارات والريال. أسواق العقارات.
ركود؛ الحاكم المطلق للأسواق
وفي مقابلة مع تجارت نيوز، صرح بروزو حقشانس، خبير سوق رأس المال: التنبؤ تبادل وفي الوقت الحالي، يعد هذا نقاشًا لا يمكن تخمينه مسبقًا بسهولة. يعتمد سوق الأوراق المالية بشكل كبير على الدولار والأسواق الأخرى. حالياً، يقول صانع السياسة الاقتصادية وعلى رأسها البنك المركزي، بوضوح، إنه يجب السيطرة على الأسواق.
وأضاف: مؤسسات صنع السياسات لديها مخاوفها الخاصة فيما يتعلق بالتضخم. يقولون أنه ينبغي السيطرة على الأسعار، التي هي ناتج التضخم. وفي مقابلته الأسبوع الماضي، قال السيد فرزين بوضوح أنه من خلال استقرار الأسواق والسيطرة عليها منذ شهر مايو، نجحنا في السيطرة على التضخم.
وردا على سؤال إلى متى ستستمر هذه السياسة الجديدة قال حقشاناس: في هذا المجال أيادي صانعي السياسات مفتوحة الآن. أي أنه ما دامت أحداث مثل تبادل الأسرى وتقارب مواقف الدول تهيمن على الأجواء الدبلوماسية، فإن يد السياسي مفتوحة. الآن، في النصف الثاني من العام، تشير قضايا الاقتصاد الكلي للبلاد، على عكس تصريح السيد فرزين، إلى أن الاقتصاد يتجه نحو ضغط ربيع السوق. فإذا حدثت أصغر قضية في مجال السياسة الخارجية مقابل الاتجاه الإيجابي الحالي، فإن الدولار والأسواق الأخرى، بما في ذلك سوق رأس المال، سوف تتحرك وفقاً لذلك.
التحكم في الأسعار ليس هو السبيل للسيطرة على التضخم!
وأضاف خبير سوق الأوراق المالية هذا: السيطرة على السعر لا تعني السيطرة على التضخم. السبب الرئيسي للتضخم هو السياسات النقدية وهذه السياسات لا تزال مستمرة. ورغم أن المسؤولين يقولون إن تسارع نمو السيولة انخفض، إلا أن مسألة زيادة الدين الحكومي للبنوك تقول شيئاً آخر. وبينما لا يتم نشر إحصائيات المكونات النقدية، ونحن في أكتوبر، فقد تم نشر إحصائيات شهر إبريل مؤخراً، مما يدل على أن هناك بعض الأشياء لم تقال.
وأكد: لذلك فإن أوضاع السوق تعتمد على هذا الموضوع. الآن، إذا كنت، كمحلل، وفي نفس الوقت كصانع للسياسة النقدية، أؤمن بتقييد الأسعار، وإذا قلت على وجه اليقين أن الأسواق يجب أن تنمو بسبب ظروف الاقتصاد الكلي، فهذا غير ذي صلة.
وأضاف خبير سوق الأوراق المالية هذا: هذا الرأي ليس فريدًا بالنسبة للسيد فرزين، ولسوء الحظ، في الخمسين عامًا الماضية، عندما كان سبب التضخم لدينا هو السياسات النقدية بشكل أساسي، كان صانع السياسات دائمًا يأخذ في الاعتبار سياسة التحكم في الأسعار، وهي سياسة في نهاية مسار التضخم بسبب قضايا شعبوية..
وأضاف: إنه يعني أن صانع السياسة يعتقد أنه سيتم السيطرة على التضخم من خلال ركود الأسواق. لا؛ المشكلة تكمن في مكان آخر، والتضخم متأصل في عناصر أخرى. لقد واصلت الحكومة دائمًا الضغط على السوق. ومع ذلك، فقد ضاع هذا الربيع في مكان ما وارتفعت الأسعار بسرعة فائقة.
السيناريو الأول للنمو المحتمل لسوق الأوراق المالية
وحول السيناريو المحتمل لنمو السوق، قال حقشانة: حتى الآن توقفت الأسواق عن العلاج بالأخبار. وتسبب عدم تصاعد التوترات بين الطرفين في ركود الأسواق، بحسب سياسة المؤسسات ذات العلاقة. ولكن من الآن فصاعدا، هناك حاجة إلى اتخاذ تدابير أكثر جدية. إذا لم تحدث هذه الإجراءات في النصف الثاني من العام، فسوف تشهد جميع الأسواق حركة صعودية للأمام. في هذه الحالة، طالما أن هناك إرادة من جانب صانع السياسة للسيطرة على الأسواق، فإن الأسواق سوف تسير في طريقها. ويعتمد تحقيق هذا السيناريو على عدم حدوث أخبار جدية، على سبيل المثال، حدث خاص في الأجواء الدبلوماسية للبلاد.
وتابع خبير سوق الأسهم: لكن السوق سينتظر بعض الوقت مع تكرار الأخبار مثل وساطة عمان أو اليابان أو قطر ومثل هذه المعالجات الإخبارية. كما حدث العام الماضي وحتى سبتمبر. في العام الماضي، أدت الأخبار حول إمكانية توقيع الاتفاقية إلى إبقاء الأسواق تنتظر حتى سبتمبر، ولكن في النصف الثاني من العام، لأنه لم يحدث شيء فعليًا، بدأت الأسواق في التحرك.
وأكد حقشانس: الأمر نفسه يحدث الآن وهذه الادعاءات بأن معدل نمو السيولة وانخفاض التضخم ليست صحيحة تماماً. على سبيل المثال، كانت هناك عدة حالات تم فيها تغيير الإحصائيات عن طريق تغيير سنة الأساس. في الواقع، مع لعبة تحتوي على إحصائيات، ستتغير المتغيرات ببساطة في الاتجاه المطلوب. إذا انخفض نمو السيولة فلماذا ارتفعت ديون الحكومة للبنوك بنسبة 145%؟ ما يحدث هو أنك لا تريد أن يحدث شيء ما اليوم وقمت بتأجيله حتى العام المقبل على نطاق أوسع.
وقال: باختصار، ظروفنا الاقتصادية الكلية ليست في صالح السيطرة على التضخم. وفي المقابل فإن ما يفعله صانع السياسة لا يتوافق مع ما توصل إليه علم الاقتصاد! يعني أننا نرى كل التضخم في السيطرة على الأسعار، وكأننا قد تخلىنا عن السبب وتغلبنا على التأثير. الآن، في مرحلة ما، سيفتح ربيع الأسواق، ليس من الممكن أن نقول ذلك على وجه اليقين، ولكن أخيرًا، في عام آخر، سيكون لدى الحكومة القدرة على إبقاء السوق راكدًا.
وأكد المحامي: الحال تقارير الشركة (ما تم نشره حتى الآن) ليس مؤثرًا جدًا. ليس بمعنى أنه سيء للغاية، لكنه لا يستحوذ على القلب ولا يمكن اعتباره محركًا مهمًا لنمو السوق. ونتيجة لذلك، فإن محرك السوق في النصف الثاني من العام هو الفاتورة الأمريكية؛ إذا كان هناك نمو في سوق ساحة الفردوسي، فسوف ينمو سوق الأوراق المالية أيضًا وفقًا لذلك. من ناحية أخرى، وبسبب ظروف الاقتصاد الكلي، فإن احتمال نمو الدولار مرتفع أيضًا.
السيناريو الثاني للنمو المحتمل لسوق الأوراق المالية
وقال حقشانس: هناك احتمال آخر لسيناريوهات السوق المحتملة خلال الستة أشهر الثانية من عام 1402هـ، وهو أن لعبة ستحدث على عمليات إعادة التقييم في أسهم كبيرة مثل زوب والمجموعة المصرفية، وهو ما يمكن اعتباره محركًا آخر لنمو السوق. هناك احتمال لذلك لأن فترة الخمس سنوات لهذه الشركات قد تم شغلها.
وقال هذا الخبير في سوق الأوراق المالية: إن نمو السوق يحدث على شكل أحد هذين الوضعين أو حدوث كليهما بشكل متزامن، وإلا فعلينا أن ننتظر استمرار ظروف الركود في الأسواق. وللأسف فإن ما يفتخر به السياسي اليوم (هيمنة الركود على السوق) خطأ وستظل عواقبه تؤثر على الحكومة. لقد فعلت أشياء سيئة مائة مرة ورأيت النتائج، فما فائدة الشر إذا لم تفعلها مرة واحدة! إن الخطأ المتكرر الذي ارتكبته الحكومة في الخمسين سنة الماضية يتكرر مع نهج صناع السياسة الحاليين. آخر مرة تم فيها تطبيق هذه السياسة كانت من عام 1993 إلى عام 1996، وبعدها رأينا أنه لم يكن هناك نمو اقتصادي من عام 1996 إلى عام 1400 وحتى عام 1402. وما كانت تفتخر به حكومة روحاني حدث أيضاً بسبب بيع النفط.
إن الاتفاقية الشاملة مفيدة للسوق بكل الطرق
وفيما يتعلق بمدى فائدة أو ضرر الاتفاق في الأجواء الدبلوماسية للبلاد بالنسبة لسوق رأس المال، قال برزو حقشانس: الاتفاق الشامل، إذا حدث بين إيران وأطراف أجنبية، مفيد جداً للسوق. بالطبع على المدى القصير قد يصدم كل الأسواق، لكن حتى على المدى المتوسط مثلا فترة 6 أشهر بعد الاتفاق ستظهر آثاره الجيدة في التقارير المالية للشركات. لكن الاتفاق الشامل الذي نتحدث عنه هو أشبه بالأمنية. وهذا يعني أنه بناء على ما شهدته السنوات الأخيرة، فإنه من المستحيل التوصل إلى مثل هذا الاتفاق بين إيران والغرب.
اقرأ المزيد من التقارير على صفحة سوق رأس المال.