VCها انتظار افزایش استارت آپ هایی را دارند که وام های مسکن با نرخ پایین تر ارائه می دهند، وام های دیگر اکنون که فدرال رزرو نرخ ها را کاهش داده است.

وقتی هفته گذشته فدرال رزرو آمریکا نرخ بهره را نیم درصد کاهش داد، خبر خوبی برای سرمایه گذاران خطرپذیر بود که از یک طبقه خاص از استارتاپ ها حمایت می کنند: فین تک ها، به ویژه آنهایی که برای فعالیت کسب و کار خود به وام برای جریان نقدی متکی هستند.

این شرکت ها شامل ارائه دهندگان کارت اعتباری شرکتی مانند Ramp یا Coast هستند که به صاحبان ناوگان کارت می دهند. شرکت‌های کارتی از نرخ‌های مبادله یا کارمزد تراکنش‌هایی که از بازرگانان دریافت می‌شود، درآمد کسب می‌کنند. Sheel Mohnot، یکی از بنیانگذاران و شریک عمومی Better Tomorrow Ventures، یک شرکت متمرکز بر فین‌تک، می‌گوید: «اما آن‌ها باید با گرفتن وام، پول را جبران کنند.

“شرایط آن وام به تازگی بهتر شده است.”

Affirm، یک شرکت buy now, pay later (BNPL) که توسط عضو مشهور مافیای PayPal مکس لوچین تأسیس شده است، مطالعه موردی خوبی است. در حالی که Affirm دیگر یک استارت‌آپ نیست – در سال 2021 عمومی شد – وقتی هزینه‌های بهره افزایش یافت، قیمت سهام آن کاهش یافت و از حدود 162 دلار در اکتبر به زیر 50 دلار در هر سهم از فوریه 2022 کاهش یافت.

BNPL ها مبلغ کامل را از قبل به بازرگانان می پردازند. سپس آنها به مشتری اجازه می دهند تا برای کالای مورد نظر با چند بار پرداخت، اغلب بدون بهره، پرداخت کند. بسیاری از BNPL ها عمدتاً با دریافت کارمزد از بازرگانان برای هر تراکنش پردازش شده در پلت فرم آنها درآمد ایجاد می کنند، نه سود خرید. مدل کسب‌وکار آنها به آنها اجازه نمی‌داد هزینه‌های بسیار بالاتری را که متحمل می‌شدند بگذرانند.

موهنوت گفت: «BNPL ها زمانی که نرخ بهره صفر بود، دست به دست پول می زدند.

Affirm با میزبانی از استارت آپ های BNPL رقابت می کند. برای مثال، Klarna بازیکنی است که سال‌ها انتظار می‌رود که IPO شود مدیرعامل آن ماه گذشته به CNBC گفت اما هنوز در سال 2024 آماده نیست. برخی از استارت‌آپ‌های BNPL اصلاً دوام نیاوردند، مانند ZestMoney که در دسامبر تعطیل شد. در همین حال، سایر فین‌تک‌های وام‌دهی نیز به دلیل نرخ‌های بهره بالا مانند فاندید کارت اعتباری کسب‌وکار تعطیل شدند.

اگرچه ممکن است غیرقابل تصور به نظر برسد، نرخ های پایین تر برای فین تک هایی که وام ارائه می دهند نیز خوب است. به عنوان مثال، چاکی ردی، شریک و رئیس بخش سرمایه گذاری در QED Investors، شرکت بازپرداخت وام خودرو، Caribou، در این سطل قرار می گیرد. کاریبو وام های یک تا دو ساله ارائه می دهد.

او گفت: “کل کسب و کار آنها بر این است که بتوانند شما را از نرخ بالاتر به نرخ پایین تر ببرند.” اکنون که هزینه های مالی Caribou کمتر شده است، آنها باید بتوانند مبلغی را که از وام گیرندگان دریافت می کنند کاهش دهند.

GoodLeap، ارائه‌دهنده وام پانل‌های خورشیدی، و کیاوی، وام‌دهنده متخصص در وام‌های سرمایه‌گذاران خانگی، از دیگر وام‌دهندگان کوتاه‌مدتی هستند که انتظار می‌رود سود ببرند. رودی یانگ، تحلیلگر فین‌تک در PitchBook گفت، درست مانند Caribou، آن‌ها می‌توانند به طور بالقوه برخی از پس‌اندازهای سود خود را به مشتریان منتقل کنند که منجر به افزایش حجم اعطای وام شود.

و هیچ بخشی نباید به اندازه استارتاپ های فین تک که صنعت وام های رهنی را به عهده می گیرند، با نرخ بهره پایین تر کمک کند. با این حال، ممکن است مدتی طول بکشد تا این فضایی که اخیراً شکست خورده دوباره احیا شود. در حالی که کاهشی که فدرال رزرو انجام داد بسیار بزرگ بود، نرخ‌های بهره در مقایسه با دوره طولانی ZIRP (سیاست نرخ بهره صفر) که قبل از آن، زمانی که نرخ‌های فدرال رزرو نزدیک به صفر بود، همچنان بالا هستند. نرخ های جدید فدرال رزرو اکنون در محدوده 4.5 تا 5 درصد است. بنابراین وام های در دسترس مصرف کنندگان همچنان چند درصد بالاتر از نرخ پایه بانک مرکزی خواهد بود.

اگر فدرال رزرو همچنان به کاهش نرخ بهره ادامه دهد، همانطور که بسیاری از سرمایه گذاران امیدوارند که این کار را انجام دهند، بسیاری از افرادی که در زمان با نرخ بالا خانه خریداری کرده اند، به دنبال معاملات بهتر خواهند بود.

کامران انصاری، یکی از شرکای سرمایه گذاری در شرکت VC Headline، گفت: «موج ریفاینانس عظیم خواهد بود، اما نه فردا یا در چند ماه آینده. شاید ارزش آن را نداشته باشد که با نیم درصد بازپرداخت مالی انجام شود، اما اگر نرخ ها یک درصد یا یک و نیم درصد کاهش یابد، آنگاه شاهد سیل سرمایه های جدید از سوی همه کسانی خواهید بود که مجبور شده اند گلوله وام مسکن را گاز بگیرند. با نرخ های بالاتر در چند سال گذشته.»

انصاری برای فین تک های وام مسکن مانند Rocket Mortage و Better.com، به دنبال عملکرد ضعیف در سال های اخیر.

پس از آن، دلارهای سرمایه گذار VC تقریباً به طور قطع جریان خواهند داشت. انصاری همچنین پیش‌بینی کرد در صورت جذاب‌تر شدن نرخ‌های بهره، استارت‌آپ‌های جدید فناوری وام مسکن افزایش خواهند یافت.

او گفت: «هر زمان که فضایی را دیدید که به مدت چهار یا پنج سال غیرفعال شده است، احتمالاً فرصت‌هایی برای اختراع مجدد و الگوریتم‌های به‌روزرسانی وجود دارد و اکنون می‌توانید تعهدنامه مبتنی بر هوش مصنوعی انجام دهید.