در اینجا دلیل این است که چرا ServiceTitan در ساعت برای عمومی شدن بود

وقتی ServiceTitan آن را رها کرد S-1 با اطلاع از عرضه عمومی قریب الوقوع در 18 نوامبر، بسیاری از VCها احتمالا خوشحال شدند. یک IPO موفق توسط این شرکت که نرم‌افزار عملیاتی برای مشاغل تجاری می‌سازد، می‌تواند چیزی باشد که بازار آرام IPO برای شروع به لرزش نیاز دارد.

اما زمان IPO ServiceTitan ممکن است کاملاً مبتنی بر پیش‌بینی شرایط مطلوب بازار توسط شرکت نباشد. این شرکت در سال 2022 با یک قرارداد موافقت کرد که اساساً ضرب‌الاجلی برای عرضه عمومی آن تا ماه مه سال 2024 تعیین می‌کرد و در غیر این صورت ممکن بود سهام خود را کاهش دهد. اکنون که ضرب الاجل فرا رسیده و به پایان رسیده است، هر سه ماهه ServiceTitan خصوصی می ماند، بیشتر از سهام شرکت خود را به سرمایه گذاران خاصی در IPO بدهکار خواهد کرد.

بیایید توضیح دهیم.

هنگامی که ServiceTitan در نوامبر 2022 دور سری H 365 میلیون دلاری خود را افزایش داد، این معامله شامل یک IPO ترکیبی بود، همانطور که برای اولین بار توسط VC در اواخر مرحله اشاره شد. سرمایه مریتک و در پرونده S-1 شرکت مشخص شده است.

یک جغجغه IPO یک بند حمایتی نزولی برای سرمایه گذاران است که به این معنی است که اگر شرکتی با ارزش گذاری سهامی که برابر با قیمت سهام پایین تر از آنچه که سرمایه گذاران اخیراً سهام آن را خریداری کرده اند، عمومی شود، تعداد سهام آنها تعدیل می شود تا “کل” در سرمایه گذاری خود باقی بمانند. یا مالک همان سهام شرکت باشد. اگر شرکتی با ارزش گذاری بالاتری نسبت به دور قبلی قبلی خود در بورس عرضه شود، این بند اساسا از بین می رود.

جغجغه IPO ServiceTitan در حال “ترکیب” است که یک لایه دیگر اضافه می کند. این ساختار خاص به این معنی است که اگر شرکت تا تاریخ مشخصی، یعنی 22 می 2024، 18 ماه پس از دور سری H، عمومی نشود، شرایط آن بند ضامن دار تغییر می کند. از آنجایی که ضرب الاجل فرا رسیده و گذشته است، حداقل ارزش گذاری ServiceTitan برای جلوگیری از رقیق شدن بیشتر سهام خود، که به عنوان یک نرخ مانع، هر سه ماهه با نرخ 11 درصد سالانه ترکیب می شود.

این توافق اولیه، نرخ مانع ServiceTitan را به 84.57 دلار در هر سهم یا بالاتر تعیین می‌کرد تا از دادن سهام بیشتر به سرمایه‌گذاران خاصی اجتناب شود. مریتک تخمین زد که از آنجایی که ضرب الاجل از قبل گذشته است، این مانع به 90 دلار برای هر سهم نزدیکتر است. هرچه ServiceTitan بیشتر منتظر بماند، این مانع بالاتر می رود.

اگر ارزش ServiceTitan پس از دور سال 2022 به افزایش خود ادامه دهد و قیمت سهام خود را با خود افزایش دهد، هیچ یک از اینها اهمیت زیادی نخواهد داشت. اما اینطور نیست. Meritech تخمین زده است که ارزش این شرکت حدود 70 دلار برای هر سهم است. وب‌سایت تجاری ثانویه Caplight پیش‌بینی می‌کند که قیمت فعلی سهام این شرکت 81.59 دلار برای هر سهم است که نشان‌دهنده ارزش 7.3 میلیارد دلاری است. در حالی که تخمین Caplight بالاتر از برآورد Meritech است، اما هنوز به نرخ مانع نمی رسد.

همه اینها بستگی به نحوه قیمت گذاری IPO ServiceTitan دارد. این شرکت از اظهار نظر خودداری کرد.

ServiceTitan مستقر در سیلیکون ولی در سال 2012 تاسیس شد و بیش از 1.5 میلیارد دلار سرمایه از شرکت هایی مانند Iconiq، Bessemer، و Coatue جمع آوری کرده است. این شرکت 685 میلیون دلار درآمد و زیان خالص 183 میلیون دلاری را برای دوره 12 ماهه منتهی به 31 جولای 2024 گزارش کرد. با توجه به S-1 آن.