ملاحظة: يعتبر اتجاه سعر البيتكوين الحالي أكثر من مجرد ارتفاع قصير المدى
بينما يرى العديد من المحللين الفنيين الارتفاع الأخير في سعر البيتكوين كنتيجة لضغط البيع بالرافعة المالية أو ببساطة مصيدة ثور ، يعتقد محلل الأسواق المالية المخضرم أن الاتجاه الحالي من المرجح أن يكون مستدامًا ، مع الأخذ في الاعتبار الجوانب المختلفة لتحليل البيتكوين.
ل التقرير CoinDesk ، جلين سي ويليامز ، محلل سوق العملات الرقمية مع خلفية في الأسواق المالية التقليدية ، قام بمراجعة سعر البيتكوين من جوانب مختلفة ، لا سيما الاقتصاد الكلي ، وحركة السعر ، وعلاقة الأصل نفسه ، في ملاحظة.
ربما تكون عملة البيتكوين قد فشلت كتحوط ضد التضخم
ليس من الصعب العثور على أشخاص يرون أن البيتكوين أحد الأصول المضادة للتضخم. أصل يرتفع سعره مع التضخم. كان هذا الرأي رأيًا شائعًا بين عشاق Bitcoin لسنوات ، وما زال البعض يعتقد ذلك. ومع ذلك ، تظهر مراجعة بيانات العام الماضي أن البيتكوين فشلت في التحوط ضد التضخم ؛ لأن هذه العملة الرقمية فقدت أكثر من ثلثي قيمتها في خضم أصعب فترة تضخم في العقود الأربعة الماضية.
ومع ذلك ، أعتقد أن البيتكوين كانت وسيلة تحوط ضد سياسات البنك المركزي السيئة. هذه فكرة زرعها رينزو أنفوسي ، كبير المتداولين في Arca Funds ، في ذهني مؤخرًا أثناء محادثة ، وأعتقد أنها يمكن أن تشرح الكثير.
قضى مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي عدة أشهر في عام 2021 (1400) موضحين أن التضخم المرتفع سيكون مؤقتًا. لم يغير رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول رأيه حتى نوفمبر من ذلك العام ، عندما تخلى أخيرًا عن فكرة التضخم كظاهرة عابرة. بحلول ذلك الوقت ، تمامًا كما بدا صانعو السياسة في حالة إنكار للتضخم ، وصل سعر البيتكوين إلى أعلى مستوى له على الإطلاق.
خلال هذه الفترة ، ضخ الاحتياطي الفيدرالي الأموال في النظام المالي لدعمه ضد جائحة Covid-19. قفز M2 ، وهو مقياس لعرض النقود ، من حوالي 15.5 تريليون دولار في مارس 2020 إلى ذروة بلغت 22 تريليون دولار العام الماضي. خفض الاحتياطي الفيدرالي أيضًا معدل الفائدة المستهدف إلى الصفر في سياسته. أدى ضخ الكثير من الأموال النقدية في النظام والانخراط في سياسة نقدية غير مقيدة إلى خلق شعور بعدم الثقة في قبول المخاطر في الأسواق. في غضون ذلك ، كان ارتفاع سعر البيتكوين مؤشرًا واضحًا على حدوث شيء متهور.
تحطمت عملة البيتكوين أخيرًا. ليس من المستغرب أن يتزامن هذا إلى حد كبير مع بدء الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة قبل عام ، حتى عندما أصبحت المؤسسة أكثر مسؤولية. الآن ، يبدو أن البنك المركزي سينهي عملية رفع سعر الفائدة قريبًا. حاليًا ، معدل التضخم المستهدف للاحتياطي الفيدرالي هو 4.5٪. بالطبع ، صرح صناع السياسة أن معدل 5٪ سينهي أيضًا السياسات الانكماشية. كما انخفض مبلغ M2 ووصل إلى 21 تريليون دولار. وصل منحنى العائد الاقتصادي ، مقارنة بسندات الخزانة لأجل سنتين و 10 سنوات ، إلى سالب 0.69 نقطة مئوية من ناقص 0.84 نقطة مئوية في أوائل ديسمبر ، وهو مؤشر على التحرك نحو اقتصاد أكثر طبيعية.
ارتفع سعر البيتكوين في وقت سابق من هذا العام ، وبعد انخفاضه إلى أقل من 17000 دولار في الثامن من يناير ، تجاوز 23000 دولار. هل هذه علامة على مزيد من عدم قدرة البنك المركزي؟ ليس في الولايات المتحدة ، حيث يبدو أن التضخم أصبح تحت السيطرة حيث أن أيام المال السهل تبدو بعيدة في الماضي. لكن هل هذه علامة على المزيد من عدم كفاءة البنك المركزي؟ ليس في الولايات المتحدة ، حيث يبدو أن التضخم تحت السيطرة مع مرور فترة ارتفاع السيولة.
أعتقد أننا ندخل حقبة يتم فيها تداول البيتكوين بناءً على وجهات نظر مختلفة. في الولايات المتحدة ، يُنظر إلى Bitcoin على أنها أداة للمضاربة وشيء ذي قيمة بسبب التكنولوجيا الأساسية.
في أجزاء أخرى من العالم ، يمكن أن تظل أوجه القصور في النظام الاقتصادي قوة دافعة لمستثمري البيتكوين. يوضح لنا التقرير الجغرافي للعملات الرقمية ChinaAlysis لعام 2022 معدل تبني البيتكوين حول العالم. ليس من المستغرب أن تواجه بعض البلدان ذات أعلى معدلات اعتماد Bitcoin العديد من المشكلات الاقتصادية ، تتعلق في الغالب بالسياسة النقدية. في هذا التقرير ، تبرز فنزويلا والأرجنتين على وجه الخصوص بمعدلات فائدة أعلى من 60٪ وتضخم يقترب أو يزيد عن 100٪.
سواء أكان أسلوب المضاربة على الطريقة الأمريكية أو تقاعس البنوك المركزية في أي مكان آخر من العالم ، فقد يكون كلاهما صعوديًا لبيتكوين. في الآونة الأخيرة ، ليس فقط Bitcoin ، ولكن سوق العملات الرقمية بأكمله كان صعوديًا بشكل كبير. منذ بداية عام 2023 ، نمت Bitcoin بحوالي 38٪ والإيثيريوم بأكثر من 31٪.
كيف سيتصرف البيتكوين في النهاية كأصل يبقى أن نرى. لا يزال هذا الأصل صغيرًا جدًا ولدى جمهوره آراء متباينة. كان الغرض من هذا التقرير هو تسليط الضوء على هذه الآراء بحيث يمكن اتخاذ القرارات بناءً عليها.
تنويع العملات الرقمية عام 2023
خلال عام 2022 ، شهد سوق العملات الرقمية والأسهم ، وخاصة أسهم شركات التكنولوجيا ، نموًا أكبر مما كان عليه في 2020-2021. يمكن تفسير هذا التشابه مع المستثمرين من وجهات نظر الاستثمار المشترك الذين يرغبون في التحرك نحو اعتماد التقنيات المستقبلية على الرغم من مخاطر التدفقات النقدية غير المؤكدة وغير المتوقعة في المستقبل.
ومع ذلك ، كان للزيادة الكبيرة في أسعار الفائدة في عام 2022 تأثير كبير على المحافظ الاستثمارية المكونة من شركات عالية النمو. انخفضت الآفاق الزمنية للمستثمرين من أكثر من خمس سنوات إلى المدى القصير. اليوم ، يعطي المستثمرون الأولوية للتدفقات النقدية والأرباح الحالية على توقعات النمو المحتملة. لقد تراجعت المصطلحات الشائعة مثل السوق الصاعدة ، والخوف من الضياع ، ونمو السوق ، والاستقلال المالي ، والتقاعد المبكر ، واستبدلت بأفكار مبتذلة مثل الاحتفاظ ، ومتوسط تكلفة الدولار ، والأمل الجماعي للتضخم العابر.
مع هذا التغيير المفاجئ في عقلية مستثمري العملات الرقمية ، الذين لم يعتادوا على التضخم أو سوق هابطة مستقرة ، أفسحت معاملات هذه الأصول الطريق أيضًا لأصول أخرى محفوفة بالمخاطر. لاحظ مخطط الارتباط الدوري (الارتباط بين سلسلتين زمنيتين) لبيتكوين مع صناديق الاستثمار المتداولة الرئيسية أدناه.
لحسن الحظ ، على الرغم من انخفاض ارتباط البيتكوين وناسداك (QQQ) إلى أدنى مستوى في عام 2021 ، استمرت العملات المشفرة والأصول الأخرى في الاتجاه في عام 2023. علاقة البيتكوين بالذهب (GID) وسوق السندات (TLT) تكاد تكون صفرية ، مما يعني أنه لم يعد هناك أي ارتباط بينهما. نتيجة لذلك ، عاد تنويع السوق مرة أخرى.
من الأمثلة المفيدة لفهم كيفية تغير الارتباط تحت ضغط السوق تخيل أنك تقف خارج منزلك عندما يكون مشتعلًا. في هذه الحالة من الصدمة وعدم التصديق (يحترق منزلك) ، تفقد منظورك طويل المدى أو حساسيتك تجاه أي اختلافات طفيفة. الشيء الوحيد المهم هو من يبقى في الداخل ومن آمن بالخارج. قلة من الناس يخططون مسبقًا لهذه المواقف ، وبالنسبة لأولئك الذين يفعلون ذلك ، كما قال مايك تايسون ذات مرة ، “كل شخص لديه خطة حتى يتعرض للكم في وجهه.”
فقط عندما تهدأ النيران يمكننا أن نبدأ في اتخاذ قرارات هادئة وعقلانية ، وهو ما سيحدث الآن فقط مع ارتفاع أسعار العملات الرقمية. ومع ذلك ، لم أكن أرى هذه الخطوة على أنها أكثر من ضغط قصير في سوق هابطة ، ولكن إذا نظرت إلى بيانات مركز العقود الآجلة للجنة تداول السلع الآجلة ، فهي قصة مختلفة. خلال الأسابيع الثلاثة الماضية ، شهدنا اتجاهًا تصاعديًا في عقود السوق في مجموعة المال الحقيقي ، مديري الأصول. في حين أن العقود في سوق مجموعة المال السريع ، والتي عادة ما تكون عرضة لضغوط الاقتراض ، لا يبدو أنها قد تضخمت. نتيجة لذلك ، يمكن القول أن نمو سعر البيتكوين الحالي من المرجح أن يكون مستدامًا.
