تحدث ديجبساند ، الذي خدم في منظمة البرنامج والميزانية خلال إدارة حسن روحاني الأولى وأصبح وزيراً للاقتصاد خلال فترة ولايته الثانية ، عن مخاوفه بشأن البورصة وتوصياته بأن الحكومة لن تستفيد من رفع مؤشر البورصة. كما كتب همت خطابًا إلى المساهمين في البورصة ، قال فيه إنهم لا يعلمون بالخطاب ولم يعطوه نسخة منه.
ما تقرأه هو جزء من الجزء الثاني من المحادثة بين مهدي نوروزيان ، محرر القسم الإلكتروني للمنتدى الاقتصادي العالمي ، وفرهاد ديجبساند ، وزير الاقتصاد في حكومة روحاني:
لم يكن سوق الأوراق المالية سوقًا فرديًا محظوظًا
الضغط على أسعار الفائدة ، والضغط على البنوك لضخ الموارد ، والضغط على البنك المركزي وصندوق التنمية.
مطلقا! لا يوجد بنك ضخ الموارد. بادئ ذي بدء ، يبلغ عدد سوق الأسهم في البورصة 50-60 مليونًا ، والسوق الفردي ليس محظوظًا. ولكي تستقر البورصة علينا جميعاً أن نقف وراءها ، وثانياً ، تصريحك لا يتفق مع السؤال السابق بأن الحكومة مولت عجز ميزانيتها وتركت البورصة.
كانت الحكومة تقف وراء البورصة حتى النهاية
قلتها من ناشطين ونقاد.
أي أنه من الواضح أن وزارة الاقتصاد والحكومة ما زالا وراء البورصة حتى النهاية. ثالثًا ، ما الذي حصلنا عليه من البنك المركزي لسوق الأسهم؟
صندوق التنمية الوطني يتحدث عن هذا الضغط …
اولا لم نمارس ضغوطا وكان هذا القانون امامي واعتمد عام 1994.
لقد كانت مساهمة بنسبة واحد بالمائة. لم يكن للصندوق أي قيود منذ عام 1994 ولم يكن للصندوق أي قيود منذ عام 1996.
كلما كان لدينا 100 دولار من النقد الأجنبي (من صادرات النفط) كان 20٪ منه على الأقل لصندوق التنمية الوطني ، فلماذا لم يكن لديه مدخلات؟
كانت الحكومة تخفض الميزانية.
لم يأخذ المدخلات ، ولم يأخذ أبدًا 20٪. تعني المدخلات ، على سبيل المثال ، إذا كان لدينا في عام 1999 10 مليارات دولار من صادرات النفط ، أي أن العملة كانت مستحقة القبض ، و 20 ٪ منها كانت 2 مليار للصندوق ، ولا علاقة لها بفترة فترتي وتمت الموافقة عليها في 1994 ، الشيء الوحيد الذي فعلته هو الدفاع عنه.
أرسلوا رسالة مفادها أنهم يفرغون البورصة
ستأتي الحكومة وتأخذ 20 في المائة في شكل واحد وتقترض الباقي ، الذي جاء إلى 32 ونصف ، في التعليقات على شكل اقتراض.
رقم. هو العكس ، أي أن الحكومة أخذت أكثر من 20٪ في الميزانية كقرض ولم تهتم بالباقي ، وإذا فعلت كانت كقرض بنسبة 16٪ والآن أقول 20٪. كانت 16٪ و 36٪ 16٪ و … كان هذا طبيعيًا. لذلك لم يكن هذا هو واحد في المائة من مدخلات الضغط من وزارة الاقتصاد وكان القانون الذي اتبعته وزارة الاقتصاد لتحقيقه. ثانيًا ، هل حدث أنك قلت إنك تهتم بكل شيء؟ من أسباب التراجع الحاد في سوق الأوراق المالية مقاومة تنفيذ هذا القانون لأن الرسالة التي وجهت للسوق مفادها أن بعض الناس يفرغون البورصة وهذه الرسالة السلبية أعطيت للسوق فكم فعلوا؟ نحن نستخدم؟ هذه النسبة التي تقول أنها كانت أو لا يجب أن تحسب ، إذا لم يكن لديها ما لا نريده ، فقد حسبنا ما لديها.
كان رقمك مختلفًا جدًا عن رقم صندوقك.
لا يوجد فرق على الاطلاق الرقم الذي ذكرناه وافق عليه الصندوق وتم الإعلان عنه كقرار. أن سلطة وزارة الاقتصاد هي التي وقفت على القانون وقالت إن القانون يجب أن ينفذ ، وهو قانون تمت الموافقة عليه لاحقًا من قبل مجلس التنسيق والمؤسسات العليا الأخرى ، وكان ينبغي فعل ذلك. أين قلت ذلك؟ البنوك؟
البنوك ، والاجتماعات التي عقدتموها ، وعدد قليل من المراسيم بأن البنوك تدير الصندوق والموارد …
لا ، هذه مسألة أخرى ، يجب أن يكون لكل ناشر مسوق ، وكان هذا هو القانون السابق الذي أكده مجلس البورصة وكان يجب أن يقدمه ، وهذا أمر شائع أيضًا في العالم ، وشيء واحد لا أفهمه ، وهنا الكل يجب أن يكون لدى الشركات من جميع البنوك مسوقون ، ما هي عيوبها؟
كان النقاش التسويقي من جانب واحد ، كما كان النقاش حول إصرارهم على منح هذه القروض واستخدام موارد البنوك من جانب واحد.
التسويق بقرض شيئين مختلفين.
بمعنى ، يجب إعطاء الموارد لاستخدامها في شكل تسويق. هل هذا صحيح أم لا؟
هذه هي المرة الأولى التي أسمع فيها هذا.
أي استخدام الموارد المصرفية لدعم المؤشر.
هذا ليس هو الحال على الإطلاق ، مما يعني أنه لا يمكننا القيام بذلك بشكل قانوني. تستثمر الشركات التابعة لبنك العمل ، وهناك يتعين على البنوك المملوكة للدولة أن تخبرني بمدى ربحها وغير المربح ، ويتم توزيع البيانات المالية.
بالنسبة لي ما كان مرموقًا هو تطوير السوق ونجحت
لم يكن لديك فهرس حالة لك؟
رقم. لأنني لم أقصر معايير تقييم سوق رأس المال على المؤشر على الإطلاق. عوامل المؤشر هي عدة أشياء ، أداء الشركات ، الظروف الاقتصادية والتطورات في سوق الأوراق المالية ، هذه المجموعات الثلاث هي عوامل المؤشر الرئيسية.
بالنسبة لي ما كان مرموقًا هو تطوير السوق ونجحت. في عام 1999 ، كان لديهم 175 مسوقًا في أبريل ، ثم ارتفع إلى 530 مع تنفيذه ، وهذا شرف لي. ما كان العرض الأولي ، الذي كان في عام 1997 ، عندما بدأت العمل ، ثم وصل إلى 5 مليون ونصف مليون شخص. وصلت العملة الأخيرة في الأول من سبتمبر 1400 إلى 3.5 مليون شخص ، ويتم تقييم البورصة بهذه ، ويتم تقييم عدد أكواد البورصة ، بالطبع ، يعد المؤشر أيضًا أحد عوامل التقييم وقد قام وزير الاقتصاد بذلك أقل حصة فيها مثلا الوزارة “أ” تريد تسعير منتجاتها وهذا المؤشر يسقط تلك المجموعة فهل هذا خطأ وزير الاقتصاد؟ هذا يخلق تأثيرا نفسيا ويحدث أن وزير الوزارة “ب” يقوم بشيء آخر …
لقد ذكرت أنه من الخطير خلق سلوك جماهيري في سوق رأس المال ومن الضروري مناقشة الخروج ومخاوف المساهمين ، من ناحية أخرى يقولون إن هذا أمر خطير أيضًا عند المدخل ، عند دخول بعض الهواة إلى السوق. بكميات كبيرة ، وهذا قد يشكل خطورة على البورصة ، حيث أشادت وزارة الاقتصاد بتنظيم البورصة.
هذا صحيح. هناك طريقتان للدخول إلى سوق رأس المال ، أحدهما مباشر والآخر غير مباشر. يعتمد ذلك على هيكل بناء الثقافة الذي يحدث في المجتمع ، في عام 1999 حققنا قفزات غير مباشرة ومباشرة. في الإدخال المباشر لما فعلته مؤسسة البورصة هو تعريف الأنشطة الترويجية وتعليمها (عبر الرسائل القصيرة) لما يقرب من مليوني رقم كانت مخصصة لرمز البورصة الجديد ، قلت أيضًا إنه أينما أتيحت لي الفرصة ، كنت أعبر عن نقاطه الحساسة.
علمنا أنه عندما انتشرت هذه المناقشات ، كان لابد من تدريبها ، أو حتى بمجرد موافقة مجلس إدارة البورصة على الدخول في صفقة مباشرة بعد شهر واحد من تلقي رمز البورصة ، واجهوا ضغوطًا هناك وأنا أفعل لا أعرف الآن .. نفذت أم لا أن هذه الكتلة…. إذن هذا نقاش ، لكني أريد أن أقول أنه في يوم من الأيام عندما أراد بعض الأشخاص الحصول على رمز البورصة وقالوا ، على سبيل المثال ، جاء 100000 شخص وكانوا سعداء ولم يسمح النظام بأكثر من 100000 ، والآن أصبحت البنية التحتية لديها تم تحضيرها بطريقة تمكن ما يصل إلى مليون شخص يوميًا. لذلك تم خلق هذه الفرصة.
لذلك فمن الصحيح تمامًا أنه يجب إدارة الجانبين وأن الجانب الآخر كان كذلك ، وهذا الجانب أيضًا كان مدفوعًا بإصرار عاطفي ومتطرف ، إلى جانب عوامل أخرى ، كما تعلمون ، إذا لم أكن مخطئًا ، في نهاية شهر كانون الأول (ديسمبر) سيصل المؤشر إلى مليون. وقد وصل 550 وقد عادوا إلى الدخول والمراسلة ، الأمر الذي كان يدور ويدمر النظام ، لذلك قامت مؤسسة البورصة بذلك ، أي أنها قامت بتدريب الرسائل القصيرة والإقناع غير المباشر. ، إذا ذهبت إلى إحصائيات أخرى ، فالتطلع مباشرة إلى الأمام قد حقق قفزة كبيرة.
لم أضغط على البنوك لدعم البورصة / كان سوق الأسهم مضطهدًا
إذن لم تمارسوا ضغوطا على البنوك لدعم البورصة؟
بالتأكيد لست أنا. لقد كان اجتماعًا كان فيه عدد من المشاركين في سوق رأس المال يناقشون طرق تقديم الدعم في حالة حدوث انكماش. وكان ذلك بسبب جزء من الخطاب كان قد صدر من قبل ، وقالوا إنه يجب إزالة هذه القيود ، وفي الفترة التي حدث فيها السقوط ، لم يقترض السماسرة لأنفسهم ، بل كانوا وسطاء ، أي كانوا وسطاء أقرضوا للمشتري ، ووصلوا وكانوا حلقة وسيطة.
أنت تعلم أننا مارسنا أكبر قدر من الضغط على سوق الأسهم نفسه ، وقد تم تفويت هذه النقطة وتم قمع سوق الأسهم. حاولت الإدارة الجيدة للبورصة استخدام مواردها الخاصة لتنظيم سوق الأوراق المالية. كان لدينا عدد من القرارات ، على سبيل المثال ، أتينا وثبتنا جزءًا من عمولة مؤسسة البورصة على الصندوق ، أو قمنا بتوسيع جزء من عمولة السمسرة إلى الصندوق (لا أعرف أيها يتعلق بصندوق الاستقرار وأيها صندوق التنمية) ، وحتى أرباح البورصة للصندوق الذي استثمره وعزز صندوق التنمية. لسوء الحظ ، لم يسمح البعض بتنفيذ هذا القانون واللوائح بمقاومة غير عقلانية ، وبُرِثت بذرة اليأس هذه. لا أعتقد أبدًا أن نجاح البورصة يقاس بمؤشر وفشلها يقاس بمؤشر! إنها مجموعة من العوامل ومجموعة من المؤشرات. المثال الذي قدمته عن مؤشر P / E هو أنني أريد أن أعطي إشارة بأنني صادفت الإجابة على هذا السؤال ردًا على سؤال تم طرحه لأنهم قالوا لماذا في سوق حيث الأرباح والخسائر ليست المؤشر المتوقع أن ترتفع؟ لقد أعطيت هذه الإجابة بناءً على ذلك ، وأقول مرة أخرى إنه يجب تحليل سوق الأوراق المالية بمجموعة من العوامل حتى نتمكن من فحصها.