وبحسب ما أوردته تجارت نيوز، في مايو 2019، ومن أجل الهروب من عجز الموازنة، أطلقت الحكومة خصمًا لرأس مال صغار المساهمين وصندوق ذوي الدخل المنخفض. والخصم الذي كان للوهلة الأولى هو قيام الحكومة بإشعال النار في ممتلكاتها، ثم اتضح فيما بعد، هو النار التي أشعلتها الحكومة في حياة الناس وممتلكاتهم.
من الجيد إلقاء نظرة على اتجاه الأموال القابلة للصرف. وبعد 38 يوما من انتهاء الاكتتاب في هذا الصندوق، ظهر الدريقم في اللوحة بنسبة نمو 100%، ودخل أهل سوق رأس المال مجال البذخ الحكومي منذ ذلك اليوم. استمر الاتجاه التصاعدي، وظل الناس يستثمرون رؤوس أموالهم في سوق رأس المال يومًا بعد يوم، ويحلمون بأيام جيدة.
واستمرت هذه العملية حتى 20 أغسطس من نفس العام، وكان الناس لا يزالون يفكرون ماذا يفعلون برأس المال الذي يحصلون عليه من سوق الأوراق المالية. لكن في 20 أغسطس/آب، انقلبت الصفحة؛ السوق الذي يضيف إلى رأس مال الوافدين الجدد إلى سوق الأوراق المالية كل يوم أصبح فجأة لعنة رؤوس أموالهم.
وسوق الأوراق المالية، الذي كان من المفترض أن يكون مكاناً للاستثمار في إنتاج البلاد، تحول هذه المرة إلى مرتع للباحثين عن الريع، وكان المكسب الوحيد الذي حققه هو هروب الحكومة على المدى القصير من عجز الموازنة. ولكن ماذا حدث لأمناء الصندوق الحكومي الأول؟
صعود وهبوط المساهمين ذوي الدخل المنخفض
وينبغي تقسيم المشترين من ذوي الدخل المنخفض إلى ثلاث مجموعات؛ المجموعة الأولى من الذين اشتروا الدرايكام بخصم 20% وبسعر 10 آلاف تومان. المجموعة الثانية، المشترين لهذا الصندوق يوم إعادة الافتتاح، والمجموعة الثالثة، أولئك الذين اشتروا هذا الصندوق بسقفه التاريخي بسعر 34 ألف تومان.
وللتحقق من كفاءة محفظة هذه المجموعات الثلاث، لا بد من ذكر سعر 15 ألف و700 تومان من وحدات هذا الصندوق على اللوحة. للوهلة الأولى، ربما يكون أولئك الذين اشتروا هذا الصندوق بسعر مخفض قد حققوا ربحًا جيدًا وكان أداء محفظتهم أفضل من المجموعتين الأخريين. ولكن يجب القول أن هذه المجموعة أيضًا لم تكسب المال الذي ينبغي أن تحصل عليه.
لأنه منذ ذلك الحين، ارتفع المؤشر بنسبة 50% فقط، بينما ارتفع إجمالي المؤشر بنحو 100% خلال هذه الفترة. لذلك، يمكن القول أن الناس العاديين لم يحصلوا على أي ربح من هذا الصندوق البارز، وفقط بشرائه، رأوا أن رؤوس أموالهم قد سقي مقارنة بالتضخم. مع أنه يجب التأكيد على أن الحكومة تمكنت من تخفيف أعبائها من خلال بيع هذه الوحدات مقدماً وتعويض جزء من عجز موازنة عام 1999.
صافي قيمة أصول الصندوق
صافي قيمة الأصول أو اختصار NAV هو معلمة لتحديد القيمة الصافية لأصول كيان تجاري، والتي يمكن من خلالها تقدير ما إذا كان الصندوق المعني يستحق الشراء أم لا.
وللتحقق من قيمة صندوق ETF، يكفي إلقاء نظرة على الموقع الإلكتروني لهذا الصندوق. وبحسب الموقع الإلكتروني لهذا الصندوق، فمن الواضح أن السعر الإحصائي لكل سهم هو 248 ألفاً و555 ريالاً. ولذلك، يتم تداول هذا الصندوق حاليًا بحوالي 58٪ أقل من قيمته الجوهرية أو الحقيقية. كل ذلك بسبب نظام الإدارة الفاشل للبورصة الإيرانية!
ما مقدار الربح الذي حققته؟
ومن ناحية أخرى، فإن البيانات المالية لا تقدم سوى القليل من المعلومات حول تطور هذا الصندوق مقارنة بالعام الماضي. بحيث تمكن داريكام في عام 1401 من تحقيق أكثر من ألفين و918 مليار تومان من الأرباح غير المحققة من امتلاك أسهم بنك ملت والتجارة والتصدير وأمين وإعادة التأمين البرز. وتجدر الإشارة إلى أن النصيب الأكبر من هذا الربح كان لحيازة أسهم بنك ملت بنحو ألفين و433 مليار تومان.
لكن في عام 1400، كانت هذه القضية عكس هذه القصة، بحيث أدى هذا المكان إلى خسارة غير محققة قدرها ألفين و731 مليار تومان للفقراء في عام 1400.
كما تمكن هذا الصندوق في السنة المالية الماضية من تحديد صافي ربح يعادل 3,111 مليار تومان. وبحسب عدد 577 مليون وحدة في هذا الصندوق، يتم تخصيص حوالي خمسة آلاف و400 تومان فائدة لكل سهم، مما يجعل مكرر الربحية أقل من ثلاث وحدات.
لذلك لا بد من القول إن السهم المسبب للوضع الحالي ليس له سوى وجه واحد وهو تجاه الحكومة. إن الحكومة، التي عرضت هذا الصندوق الاستثماري بسعر مخفض في سوق الأوراق المالية تحت أي ظرف من الظروف، وأضافت إلى قيمته الفقاعية يوما بعد يوم، لا يمكنها الآن توفير الظروف التي يمكن من خلالها تداوله على الأقل حول قيمته الجوهرية.
اقرأ المزيد من التقارير على صفحة سوق رأس المال.