Powers On… SEC اقدامات ارتجاعی علیه وام های رمزنگاری انجام می دهد – مجله Cointelegraph

مایه تاسف است که کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده تصمیم گرفته است تا پیامی را به صنعت کریپتو ارسال کند استخراج 100 میلیون دلار تسویه حساب از پلتفرم وام دهی BlockFi در یک روند اداری که در 14 فوریه به طور عمومی اعلام شد. این کاملاً یک بوسه روز ولنتاین بود – 50 میلیون دلار برای SEC و 50 میلیون دلار برای حدود 32 ایالت که به دلیل اینکه هدف آسانی را دیدند، روی هم جمع شدند.

روشن است… یک ستون نظر ماهانه از مارک پاورز است، که بیشتر 40 سال حرفه حقوقی خود را پس از مدتی در SEC با پرونده های پیچیده مرتبط با اوراق بهادار در ایالات متحده کار کرد. او اکنون یک استاد کمکی در کالج حقوق دانشگاه بین‌المللی فلوریدا است و در آنجا دوره‌ای با عنوان «بلاک چین و قانون» تدریس می‌کند.

اشتباه متوجه نشوید: من با SEC موافقم که به عنوان بخشی از فعالیت وام دهی خود، BlockFi احتمالاً محصولاتی را ارائه می دهد که می توانند تحت تعریف آنها در قانون اوراق بهادار سال 1933 در بخش 2(11) به عنوان “اوراق بهادار” شناخته شوند. خوانندگان معمولی Cointelegraph ممکن است به یاد بیاورند که در مورد مشابهی صحبت کرده ام برنامه وام دهی که توسط کوین بیس برنامه ریزی شده است با توجه به اینکه دارایی های قرض گرفته شده همه با هم برای اهداف وام جمع شده اند، احتمالاً یک “امنیت” خواهد بود. تجزیه و تحلیل حقوقی توسط SEC رویکردی تا حدودی متفاوت دارد، با برنامه وام دهی که به عنوان “قرارداد سرمایه گذاری” و “یادداشت” تحت بخش 2 (11) ارائه شده است. بنابراین، این واقعیت که SEC اقدامی را برای نقض قانون اوراق بهادار فدرال آغاز کرده است، من را شگفت زده نمی کند. با این حال، چیزی که تا حدودی نگران کننده است، هم اندازه جریمه و هم این ادعاست که BlockFi به عنوان یک شرکت سرمایه گذاری ثبت نشده تحت قانون شرکت سرمایه گذاری در سال 1940 فعالیت می کرد.

در واقع، من تنها کسی نیستم که از این موضوع ناراحت هستم. هیستر پیرس، کمیسر کمیسیون بورس و اوراق بهادار، به طور علنی مخالفت کرد صدور یک “بیانیه در مورد تسویه حساب با BlockFi Lending LLC” در همان روزی که روند SEC آغاز شد. او در بیانیه می پرسد:

“آیا رویکردی که ما در مورد وام‌دهی کریپتو در پیش گرفته‌ایم، بهترین راه برای محافظت از مشتریان وام‌دهی کریپتو است؟ فکر نمی کنم اینطور باشد، بنابراین با احترام مخالفم.”

آفرین به کمیسر پیرس! هم به دلیل جسارت بی باکانه او در حمایت از یک رویکرد نظارتی منطقی تر برای پیشبرد صنعت نوپای کریپتو و هم برای اینکه او در این زمان تنها چراغ روشنایی است که صنعت می تواند برای زیر سوال بردن مرتجعین زانو در دولت – مرتجعانی که به آنها اهمیت می دهند – حساب کند. کمی در مورد اینکه آیا آنها بچه ضرب المثل را با آب حمام بیرون می اندازند یا خیر.

چشم انداز نظارتی ایالات متحده

زمانی بود که “مامان رمزنگاری” حداقل یک متحد در کمیسیون داشت که مانند او به دنبال محافظت از بلاک چین در برابر مقررات بیش از حد بود. الاد رویزمن، یکی از جمهوریخواهان منصوب شده توسط رئیس جمهور سابق دونالد ترامپ، به پیرس پیوست حمایت از مقررات معقول برای صنعت اما او از SEC استعفا داد در ژانویه، کمی بیش از سه سال به عنوان کمیسر خدمت کرده است. پیرس توسط ترامپ به کمیسیون SEC معرفی شد و در ژانویه 2018 تایید شد، بنابراین یک سال دیگر از دوره پنج ساله خود باقی مانده است. بیایید همه امیدوار باشیم که او دوباره توسط جو بایدن منصوب شود، زیرا پس از خروج از SEC، اقدامات رئیس گری جنسلر کنترل نخواهد شد و ما می‌توانیم انتظار داشته باشیم که تلاش‌های بسیار بیشتری از سوی او به نام حمایت از سرمایه‌گذاران، تحمیل نامتناسب باشد. شماره های تسویه دفترچه تلفن.

همانطور که قبلاً نوشتم، Gensler یک است تنظیم کننده دولت تهاجمیاو در زمان حضور در کمیسیون معاملات آتی کالا، سرسختی خود را در اعمال مقررات نشان داد. دانش عمیق او در مورد بلاک چین و رمزنگاری، همانطور که با تدریس این موضوع در MIT نشان داده شد، هم موهبت و هم یک نفرین است. زمانی که رئیس CFTC بود، صدها قانون و مقررات را برای اجرای قوانین داد-فرانک، از جمله تنظیم تراکنش‌های سوآپ اعمال کرد. او بخش بیشتری از 25 سال گذشته را در داخل و خارج از دولت ایالات متحده گذرانده است، بنابراین غرایز سیاسی دارد. از بیوگرافی او، به نظر نمی رسد که او از اواسط دهه 1990 در بخش خصوصی کار کرده باشد.

در بیانیه مطبوعاتی SEC که تسویه حساب BlockFi را اعلام می کند، Gensler ایالت ها:

“آن را [the settlement] بیشتر تمایل کمیسیون را برای کار با پلتفرم‌های رمزنگاری برای تعیین اینکه چگونه می‌توانند با این قوانین مطابقت داشته باشند را نشان می‌دهد. [the Securities Act and Investment Company Act].”

واقعا؟ من این را برای یک دقیقه باور یا قبول ندارم. چگونه یک جریمه 100 میلیون دلاری نشان دهنده تمایل SEC برای همکاری با پلتفرم های رمزنگاری است؟ به نظر من این یک جریمه مالی قابل توجه است.

در حالی که من از چگونگی این تسویه حساب اطلاعی ندارم، بسیار شک دارم که BlockFi، اگر و زمانی که برای بحث در مورد تلاش های انطباق خود به SEC مراجعه می کرد، فکر می کرد که با حضور داوطلبانه و همکاری با یک تسویه 100 میلیون دلاری ضربه می خورد! علاوه بر این، اکثر استارتاپ‌ها در موقعیتی نیستند که تغییرات اضافی را پشت سر بگذارند، و من فکر می‌کنم این تسویه حساب ممکن است آنها را از همکاری و گزارش خود باز دارد.

تسویه حساب BlockFi

در این مورد، BlockFi ظاهراً حساب‌های بهره BlockFi یا BIAs را ارائه و فروخت که از طریق آن سرمایه‌گذاران می‌توانستند دارایی‌های رمزنگاری خود را در ازای موافقت آن با ارائه پرداخت‌های سود متغیر ماهانه به شرکت قرض دهند. بر اساس دستورالعمل اداری «دستورالعمل‌های توقف و توقف، ایجاد یافته‌ها و تحمیل دستور توقف و توقف»، BlockFi با استقرار دارایی‌های خود به روش‌های مختلف، از جمله وام دادن دارایی‌های رمزنگاری شده به نهادها، سود پرداختی به سرمایه‌گذاران را ایجاد کرد. و وام گیرندگان شرکتی، وام دادن دلار آمریکا به سرمایه گذاران خرد، و سرمایه گذاری در سهام و آتی. تا دسامبر 2021، BlockFi و شرکت های وابسته آن حدود 10.4 میلیارد دلار دارایی سرمایه گذار BIA داشتند و بیش از 500,000 سرمایه گذار BIA داشتند که تقریباً 400,000 نفر در ایالات متحده بودند.

شاید SEC این مبلغ هنگفت تسویه را توجیه کند زیرا BlockFi بدون اعتراف یا انکار آنها با یافته ها موافقت کرده است که در وب سایت خود اظهارات نادرست و گمراه کننده ای در مورد اقدامات وثیقه خود و بنابراین خطرات مرتبط با فعالیت وام دهی خود ارائه کرده است. برای این، شرکت متهم به نقض مقررات ضد تقلب قانون اوراق بهادار، بخش 17 (a) (2) و 17 (a) (3) است. با این حال، همانطور که پیرس در مخالفت خود خاطرنشان می کند:

“هیچ ادعایی مبنی بر اینکه BlockFi پولی را که به مشتریانش تعلق می گیرد پرداخت نکرده یا رمز ارزی را که به آن قرض داده شده را بازگرداند، وجود ندارد.”

به عبارت دیگر، از تحریف های ادعا شده هیچ ضرر مالی برای سرمایه گذاران وجود نداشت. همچنین، مانند من، او اذعان کرد که اظهارات نادرست درباره وثیقه‌گذاری بیش از حد جدی است – طبق دستور، کمتر از 24 درصد مواقع بود. اما به نظر کمیسیونر، “مجموع 100 میلیون دلار جریمه با این وجود نامتناسب به نظر می رسد.”

نکته پایانی در مورد حل و فصل، و مخالفت، قابل توجه است. در این دستور آمده است که BlockFi موافقت کرده است که به عنوان یک شرکت سرمایه گذاری ثبت نام کند. (من با تجزیه و تحلیل SEC موافقم که برنامه BIA BlockFi را برای یک روز دیگر به یک “شرکت سرمایه گذاری” تبدیل کرد یا نه، این کار را ترک می کنم.) با این حال، همانطور که پیرس به درستی بیان کرد، ثبت نام “اغلب یک فرآیند چند ماهه و تکراری است” و “وقتی کریپتو مورد بحث است، بازه زمانی احتمالا طولانی تر خواهد بود.

تا زمانی که ثبت نام موثر باشد، BlockFi موافقت کرده است که ارائه محصولات وام به شهروندان ایالات متحده را متوقف کند. همچنین، موانع دیگری وجود دارد که SEC می تواند برای رد ثبت نام ایجاد کند، مانند این واقعیت که BlockFi نمی تواند به عنوان یک شرکت سرمایه گذاری ثبت نام کند، زیرا اوراق بدهی صادر می کند، بنابراین احتمالاً معافیت از ثبت نیاز خواهد بود. نمی‌دانم که آیا BlockFi یا مشاور آن واقعاً مسیر موفقیت‌آمیزی را برای ارائه مجدد BIA به شهروندان ایالات متحده قبل از تسویه حساب در نظر گرفته‌اند.

به گفته پیرس، “اگر سرمایه‌گذاران خرد در نهایت از مشارکت در این محصولات محروم شوند، هدف حمایت از سرمایه‌گذار در تسویه حساب امروزی ضعیف برآورده خواهد شد. دوم، روند ما به خوبی در مورد یکپارچگی ما به عنوان یک تنظیم کننده صحبت می کند. دعوت از مردم برای ورود و صحبت با ما فقط برای اینکه آنها را در یک فرآیند نظارتی دشوار، طولانی، غیرمولد و پرپیچ و خم بکشانیم، کمیسیون را در نور بدی قرار می دهد و بنابراین ما را به یک تنظیم کننده کمتر کارآمد تبدیل می کند. […] به خاطر عموم مردم آمریکا، شهرت خودمان و شرکت‌هایی که به فراخوان ما برای ورود و صحبت با ما توجه می‌کنند، باید بهتر از آنچه تاکنون انجام داده‌ایم در پذیرش نوآوری عمل کنیم.» داری گوش میدی جنسلر؟

مارک پاورز در حال حاضر استادیار در کالج حقوق دانشگاه بین المللی فلوریدا است، جایی که در حال تدریس “بلاک چین و قانون” و “حقوق فین تک” است. او اخیراً از فعالیت در یک شرکت حقوقی Am Law 100 بازنشسته شد، جایی که او هم تیم ملی دادرسی اوراق بهادار و اجرای نظارتی و هم فعالیت صنعت صندوق تامینی آن را ایجاد کرد. مارک کار حقوقی خود را در بخش اجرای SEC آغاز کرد. در طول 40 سال فعالیت خود در قانون، او در وکالت هایی از جمله طرح برنی مدوف پونزی، عفو اخیر ریاست جمهوری و محاکمه تجارت داخلی مارتا استوارت شرکت داشت.

نظرات بیان شده به تنهایی متعلق به نویسنده است و لزوماً منعکس کننده دیدگاه های Cointelegraph یا کالج حقوق دانشگاه بین المللی فلوریدا یا شرکت های وابسته به آن نیست. این مقاله برای اهداف اطلاعاتی عمومی است و در نظر گرفته نشده است و نباید به عنوان مشاوره حقوقی یا سرمایه گذاری تلقی شود.