راه اندازی یک استیبل کوین: با یکی صادرکننده یا شریک شوید؟
سرمقاله نظر زیر توسط مایکل هندلزمن برای کلمن.قانون.
یک شرکت پرداخت از بازرگانان می‌خواهد که صورت‌حساب‌ها را در یک استیبل کوین دلاری با نام آن تسویه کنند. قبل از اینکه بلاک چین را انتخاب کند یا در مورد کارمزد هر تراکنش مذاکره کند، باید به یک سوال پاسخ دهد: وقتی یک تاجر 100000 توکن برای بازخرید ارائه می دهد، کدام شخص حقوقی دلار را مدیون است؟
اگر شرکت پرداخت بخواهد خودش این قول را بدهد، باید تبدیل شدن به یک صادرکننده مجاز استیبل کوین پرداخت را ارزیابی کند. اگر مزیت آن در دستیابی به بازرگانان و ادغام پرداخت‌ها در سیستم‌های حسابداری آنها باشد، ممکن است با مشارکت با یک ناشر بهتر باشد. هر دو مدل می توانند نام شرکت را روی محصول بگذارند. آنها اختیارات متفاوتی را در مورد صدور، هزینه های متفاوت و تعهدات متفاوت در صورت بروز مشکل به آن می دهند.
تبدیل شدن به صادرکننده: مسیرهای فدرال و ایالتی
را تعریف GENIUS Act از یک استیبل کوین پرداخت تا حدودی به تعهد ناشر برای بازخرید، تبدیل یا بازخرید دارایی به ارزش پولی ثابت اشاره می کند. هنگامی که چارچوب صادرکننده اعمال می شود، یک کسب و کار به طور کلی باید به عنوان یک صادر کننده مجاز برای صدور یک استیبل کوین پرداخت در ایالات متحده واجد شرایط باشد. مسیر به نهادی بستگی دارد که آن تعهد را بر عهده خواهد گرفت.
تایید فدرال یک فین‌تک غیربانکی واجد شرایط می‌تواند برای تبدیل شدن به یک ناشر واجد شرایط فدرال به دفتر کنترل ارز (OCC) درخواست دهد. یک بانک ملی بیمه نشده یا شعبه فدرال واجد شرایط نیز می تواند تأییدیه OCC را بخواهد. یک موسسه سپرده گذاری بیمه شده مسیر متفاوتی را در پیش می گیرد: برای صدور مجوز از طریق یک شرکت تابعه، به تنظیم کننده اصلی استیبل کوین پرداخت فدرال خود درخواست می کند. فین تکی که بانک ها با موسسه بیمه شده با امضای قرارداد خدمات به زیرمجموعه آن بانک تبدیل نمی شوند.
زمان برای یک تازه وارد مهم است. از 10 نوامبر، صفحه برنامه OCC می گوید هنوز درخواست ها یا درخواست های معافیت را نمی پذیرد. الزامات تأیید قبلی معمولاً از 18 ژانویه 2027 آغاز می شود راهنمای انتقال OCC ناشران موجود ایالات متحده با درخواست‌های قابل ملاحظه کامل در انتظار تا آن تاریخ را از شرکت‌های تازه وارد متمایز می‌کند، که آژانس عموماً انتظار دارد قبل از شروع فعالیت، تأییدیه دریافت کند. یک برنامه معلق مجوز راه اندازی ندارد.
تایید دولتی یک صادرکننده واجد شرایط ایالتی که بیش از 10 میلیارد دلار در انتشار معوق تلفیقی ندارد، ممکن است تحت یک رژیم ایالتی که اساساً مشابه چارچوب فدرال است، نظارت داشته باشد. آستانه، توکن های موجود در سراسر صادرکننده را اندازه گیری می کند، نه حجم پرداخت سالانه یا فروش یک توکن مارک دار. رویه های صدور گواهینامه دولتی خزانه داری رسیدگی به رژیم نظارتی ایالت؛ تایید یک ناشر فردی یک تصمیم جداگانه است. بنیان‌گذاری که این مسیر را در نظر می‌گیرد باید هر دو را با تنظیم‌کننده پیشنهادی دولت-خانه تأیید کند. بالاتر از آستانه، قانون عموماً انتقال به نظارت فدرال را ظرف 360 روز الزامی می کند، مگر اینکه معافیت داده شود.
هر یک از این مسیرها به معنای ساختن صادرکننده ای است که بتواند در روزهای سخت بازخرید فعالیت کند. به ذخایر واجد شرایطی که حداقل یک به یک از توکن‌های برجسته پشتیبانی می‌کنند، دسترسی به پول نقد هنگام بازخرید دارندگان، گزارش‌های دقیق ذخیره، و افرادی که بتوانند سوابق بانک و بلاک چین را با هم تطبیق دهند، نیاز دارد. صدور مستقیم زمانی منطقی تر است که کنترل بر این عملکردها از نظر تجاری مهم باشد و کسب و کار می تواند آنها را تأمین مالی کند، حتی اگر پذیرش کندتر از پیش بینی شده باشد.
شراکت با یک ناشر: سکه کیست؟
در یک ترتیب برچسب سفید، فین تک برند و رابط مشتری را تامین می کند در حالی که نهاد دیگری توکن را صادر می کند و مدیون بازخرید است. را قانون نهایی OCC، منتشر شده در 23 اکتبر، محدودیتی برای یک برند برای هر صادرکننده اعمال نمی کند. با این حال، برای ناشران در صلاحیت آن، این قاعده مستلزم افشای بازخرید آشکار است که ناشر واقعی را شناسایی می کند. در مواردی که استخرهای رزرو متمایز برندهای مختلف را تضمین می کنند، مقررات گزارش ماهانه اطلاعات ترکیب ذخیره جداگانه را می طلبد. یک تیک تیک متمایز، به خودی خود، چیزی به تاجر در مورد اینکه آیا توکن آن یک استخر ذخیره جداگانه دارد یا خیر، نمی گوید.
قبل از امضا، از شریک نام دقیق قانونی، اختیار فعلی آن برای صدور و برنامه فعالیت بعد از 18 ژانویه را بخواهید. اگر شریک انتظار تایید یا چشم پوشی را دارد، راه اندازی را مشروط به شواهدی کنید که نشان می دهد اختیارات مورد نیاز خود را به دست آورده است. همچنین نقش خود فین تک را بررسی کنید. همانطور که قسمت 3 این مجموعه توضیح می دهد، اختیارات صادرکننده به طور خودکار توزیع کننده ای را که وجوه تجاری دریافت می کند، کیف پول ها را کنترل می کند یا توکن ها را به دلار تبدیل می کند، پوشش نمی دهد.
آنچه توافق باید قبل از اولین ضرابخانه حل و فصل شود
چه کسی می تواند توکن ایجاد کند؟ فرض کنید یک تاجر 100000 دلار در بعدازظهر جمعه سیم کشی می کند. فین‌تک یک اعلان نقل و انتقال را می‌بیند، اما بانک صادرکننده آن را تأیید نکرده است. آیا نرم افزار فین تک می تواند 100000 توکن را به هر حال برش دهد؟ توافق باید مشخص کند که چه چیزی به عنوان وجوه تسویه شده به حساب می آید، چه کسی دریافت را تأیید می کند و چه کسی مجوز ضرابخانه را می دهد. این پاسخ‌ها را در برابر مجوزهای امضای واقعی، از جمله کلیدهای پشتیبان و حساب‌های سرپرست آزمایش کنید. اگر توزیع کننده بتواند آن را به صورت یک طرفه اجرا کند، حق قراردادی صادرکننده برای رد ضرابخانه ارزش کمی دارد.
یک دارنده چگونه حقوق می گیرد؟ تاجری که توکن‌ها را از مشتری دریافت می‌کند ممکن است هیچ حسابی با صادرکننده نداشته باشد. شرایط مشتری باید توضیح دهد که آیا آن تاجر می‌تواند مستقیما بازخرید کند، ابتدا باید ورود را تکمیل کند یا باید از یک واسطه استفاده کند. کارمزدها، زمان‌های قطع، زمان سوزاندن توکن‌ها و اینکه در صورت موفقیت آمیز بودن رایت اما انتقال بانکی ناموفق، چه کسی بدهکار است را مشخص کنید. آخرین سناریو یک آزمایش پیش از راه اندازی مفید است: کارکنان پشتیبانی باید بتوانند ادعای پرداخت نشده و شخص مجاز برای حل آن را شناسایی کنند.
چه کسی پاسخگوی اشتباهات و وقفه ها است؟ مسئولیت غربالگری مشتریان، تشدید فعالیت های مشکوک، پاسخ به دستورات قانونی، و آشتی دادن با اختلافات را تعیین کنید. به صادرکننده اجازه دسترسی به سوابق مورد نیاز برای نظارت بر کار واگذار شده را بدهید. مذاکره کنید که چه کسی از یک ضرابخانه غیرمجاز، یک کلید در معرض خطر یا پرداخت اشتباه ضرر می کند. غرامت ممکن است باعث تخصیص ضرر بین شرکت ها شود. نمی تواند یک وظیفه قانونی را منتقل کند یا به یک تاجر در هنگام قطعی دسترسی به دلار بدهد.
وقتی شراکت به پایان می رسد چه اتفاقی می افتد؟ توقف ضرابخانه های جدید نسبتاً ساده است. توکن های برجسته ممکن است در کیف پول ها باقی بمانند که هیچ کدام از این دو شرکت کنترل نمی کنند. این قرارداد باید بازخریدهای مستمر، اعلان‌های مشتری، حفظ سوابق و پشتیبانی فنی را تأمین مالی و اختصاص دهد. اگر فین‌تک بتواند صادرکنندگان را تغییر دهد، مشخص کنید که دارندگان چگونه توکن‌های قدیمی را از جدید تشخیص می‌دهند و چه کسی مسئول هر کدام است. توانایی جایگزینی فروشنده در صورتی که هیچ کس با سرویس توکن های دیروز موافقت نکرده باشد، ارزش بسیار کمتری دارد.
سوالات متداول
آیا برای ارائه پرداخت های استیبل کوین به یک توکن برند نیاز داریم؟
خیر. اگر هدف تجاری به جای صدور، تسویه حساب باشد، یک فین تک می تواند یک توکن موجود را ادغام کند. این گزینه از ایجاد یک تعهد بازخریدی جدید جلوگیری می کند، اگرچه خدمات نگهداری، مبادله و انتقال هنوز به تجزیه و تحلیل مجوز خود نیاز دارند.
آیا در صورت تبدیل شدن به ناشر، می توانیم مدیریت ذخیره را برون سپاری کنیم؟
بله، مشروط به الزامات قابل اجرا. قانون نهایی OCC به صادرکنندگان تحت پوشش اجازه می دهد تا مشاورانی را برای مدیریت ذخیره استخدام کنند. ناشر هنوز نیاز به نظارت، گزارش قابل اعتماد و دسترسی به نقدینگی کافی برای انجام تعهدات خود دارد.
چه چیزی را باید از یک صادرکننده احتمالی بخواهیم که نشان دهد؟
از آن بخواهید با استفاده از حساب‌ها، قراردادها و مجوزهای امضای پیشنهادی، یک ضرابخانه، یک بازخرید و یک پرداخت ناموفق را طی کند. آن نمایش را با آنچه که تاجر روی صفحه خواهد دید مقایسه کنید. اگر اسناد، نرم‌افزار و وعده‌های مشتری، تصمیم‌گیرندگان مختلف را شناسایی می‌کنند، قبل از راه‌اندازی، اختلاف را برطرف کنید.
اگر شرکت شما در حال بررسی صدور مستقیم در برابر ترتیبات برچسب سفید است، می توانید با Kelman PLLC تماس بگیرید برای بحث در مورد جریان وجوه پیشنهادی، اختیار صادرکننده، و شرایط حاکم بر ضرب و بازخرید.
تبلیغات وکیل. این مقاله اطلاعات کلی را ارائه می دهد، نه مشاوره حقوقی.
