SpaceX IPO 4 برابر بیش از حد اشتراک شده است، اما چه اتفاقی برای بقیه بازار می افتد – بیت کوین نیوز

پست مهمان زیر آمده است BitcoinMiningStock.io، یک پلتفرم اطلاعاتی بازارهای عمومی که داده‌های مربوط به شرکت‌هایی را که در معرض آن قرار دارند، ارائه می‌کند استخراج بیت کوین، هوش مصنوعی و رمزنگاری استراتژی های خزانه داری در ابتدا در 11 ژوئن 2026 توسط سیندی فنگ منتشر شد.

باید اعتراف کنم که اجتناب از موضوع عرضه اولیه سهام SpaceX در این مقطع زمانی غیرممکن است. دفتر سفارش بسته شد تقریبا چهار برابر بیش از حد اشتراک شده است در یک 1.75 تریلیون دلار ارزش گذاری، که با هر تعریفی اوج FOMO است. با این حال، در همان زمان، دارایی های ریسک در هر جای دیگر ضربه خورده اند. رمزنگاری یکی از زشت ترین هفته های سال خود را سپری کرد و فناوری megacap نیز در امان نبوده است.

FOMO در یک طرف، بازار خرس از سوی دیگر این برای من منطقی نبود، بنابراین چند روز تلاش کردم تا این IPO را به درستی درک کنم. پاسخ کوتاه: این دو در تضاد نیستند. فروش چیزی است که به FOMO کمک مالی می کند. هنگامی که ببینید پول چگونه حرکت می کند، خواندن بقیه سال 2026 آسان تر می شود، از جمله برای نام های AI-infra و استخراج که در اینجا دنبال می کنیم.

مبانی

ابتدا اصول اولیه SpaceX (SPCX) در 12 ژوئن در نزدک فهرست می شود و سهام را با قیمت ثابت 135 دلار به فروش می رساند تا حدود 75 میلیارد دلار با ارزش 1.75 تریلیون دلار به دست آورد. این بیش از دو برابر است رکورد افزایش رکورد آرامکو عربستان در سال 2019، و فورا SpaceX را در بین این ده قرار می دهد با ارزش ترین شرکت های فهرست شده در ایالات متحده.

تقاضای گزارش شده به حدود 250 میلیارد دلار رسید که تقریباً چهار برابر سهام موجود است. برخی از موسسات به تنهایی 10 میلیارد دلار سفارش می دهند. سرمایه گذاران خرد نیز دریافت کردند یک برش غیرعادی بزرگ: حدود 30٪ از پیشنهادات از طریق Robinhood، Fidelity، Schwab، SoFi و E*Trade، زمانی که IPOهای بزرگ معمولا 5-10٪ را برای آنها رزرو می کنند.

که این سوال را ایجاد می کند که به نظر می رسد هیچ کس در میان جمعیت FOMO به آن اهمیت نمی دهد: 250 میلیارد دلار تقاضای IPO از کجا می آید؟

یک نفر باید اول بفروشد

هیچ کس این نوع پول را نقد نگه نمی دارد. برای تأمین مالی یک تخصیص، سرمایه‌گذاران آنچه را که قبلاً در اختیار دارند، می‌فروشند، معمولاً موقعیت‌های نقدشونده با سودهایی که باید به دست آورند. آن را در هزاران حسابی که معامله مشابهی را در همان هفته دنبال می کنند ضرب کنید، و سرمایه از هر چیز دیگری خارج می شود.

این پل بین این دو حالت است. رمزنگاری در همان هفته ای که دفتر سفارش پر شد، بیش از 180 میلیارد دلار از ارزش خود را از دست داد و یک میز تحقیقات آن را یک نامید “مالیات IPO” در بقیه بازار. من باید مراقب آن برچسب باشم، زیرا شک و تردیدهای کاهش نرخ بهره و انحلال های اهرمی نیز آسیب می رساندند. هیچ معامله ای به این اندازه کاهش را توضیح نمی دهد. اما بحث با جریان اصلی دشوار است: زمانی که بزرگترین IPO در تاریخ دفترهای خود را می بندد، پول نقد از جایی می آید، و “جایی” به معنای هر چیزی است که سرمایه گذاران می توانند به سرعت بفروشند.

FOMO و بازار خرس همان تجارت هستند که از دو طرف مقابل دیده می شوند.

صندوق های شاخص خریدار می شوند

این چیزی است که این IPO را از هر فهرست بزرگ دیگری متمایز می کند: بخشی از خرید حتی داوطلبانه نیست.

نزدک قوانین شاخص خود را تغییر داد بهار امسال، به وضوح با در نظر گرفتن SpaceX. یک لیست جدید که در رتبه 40 برتر قرار گرفته است ارزش بازار اکنون فقط 15 روز پس از عرضه نزدک-100 می تواند به آن بپیوندد. دوره انتظار سه ماهه قدیمی از بین رفته است و حداقل نیاز شناور به طور کامل لغو شد. FTSE Russell قوانین شناور خود را نیز کاهش داد. فقط S&P Dow Jones از دنبال کردن آن خودداری کرد: در 4 ژوئن، آن را رد شد پیشنهاد سریع خود را، که SpaceX را از S&P 500 حداقل تا اواسط سال 2027 دور نگه می دارد.

در عمل، این بدان معنی است که در عرض حدود سه هفته پس از فهرست شدن، هر صندوقی که Nasdaq-100 را ردیابی کند، SpaceX را خریداری خواهد کرد. برآوردها این خرید خودکار را 22 تا 27 میلیارد دلار نشان می دهد. و از آنجایی که صندوق‌های شاخص همیشه به طور کامل سرمایه‌گذاری می‌شوند، باید کمی از هر چیز دیگری را بفروشند تا جا باز شود. انویدیا، اپل، مایکروسافت، آمازون و… نام های AI-infra که به Nasdaq-100 راه یافته اند، همگی برای خرید SPCX کوتاه می شوند.

بنابراین اگر QQQ یا هر صندوق ردیابی نزدک را در حساب بازنشستگی خود نگه دارید، چه آن را انتخاب کرده باشید چه نه، در این معامله هستید. دارندگان صندوق S&P 500 در حال حاضر معاف هستند. موج خرید اجباری آنها به سال 2027 کشیده شد.

سپس خودی ها می رسند

یک جزئیات دیگر قبل از معرفی مهم است: فقط 3-5٪ از سهام SpaceX در ابتدا معامله می شود. 22 تا 27 میلیارد دلار از خرید خودکار شاخص، به علاوه معامله گرانی که پیشتاز آن هستند، در ترکیب با پایه خرده فروشی بیش از حد به یک شناور به این کوچکی فشرده کنید، قیمت اولیه تقریباً به طور قطع تماشایی به نظر می رسد.

اما عرضه در راه است، و در یک برنامه غیرعادی سریع. به جای قفل استاندارد 180 روزه، اسپیس‌ایکس در مورد یک غلتک مذاکره کرد. خودی ها می توانند تا 20 درصد از دارایی های خود را تنها دو روز پس از اولین گزارش درآمد بفروشند، با باز شدن قفل بیشتر در پاییز. ماسک و تعدادی از حامیان اصلی یک سال قفل کامل را پذیرفتند، اما آنها استثنا هستند. پول اولیه، سرمایه گذارانی که یک دهه منتظر این خروج بودند، اولین پنجره خود را ظرف چند هفته به دست می آورند.

گنجاندن S&P 500 تسلا در دسامبر 2020 الگو است. سهام حدود 70 درصد در تاریخ گنجاندن رشد کرد، سپس پس از اتمام خرید اجباری و چرخش سهامداران به جای دیگری، هفته‌ها به سمت و سوی پایین رفت. SpaceX همان رویداد با شناور کوچکتر و ساعت سریعتر است.

چرا این برای گوشه ما از بازار مهم است

پس چرا در مورد یک شرکت موشکی روی پلتفرمی بنویسیم که معدنچیان و زیرساخت های هوش مصنوعی را پوشش می دهد؟ چون یکباره نیست و دوباره تکرار خواهد شد.

آنتروپیک به صورت محرمانه برای IPO ثبت شده است در 1 ژوئن OpenAI دنبال شد یک هفته بعد، و CFO آن اشاره به فهرستی به محض Q4 کرده است. اگر هر دو اتفاق بیفتند، ما سه IPO بزرگ تاریخ را در عرض حدود شش ماه به دست می‌آوریم، که هر کدام ده‌ها میلیارد دلار را از موقعیت‌های موجود بیرون می‌کشند، هر کدام همان مکانیک شاخص و همان را تکرار می‌کنند. نقدینگی مالیات

برای نام هایی که پوشش می دهیم، این دو راه را کاهش می دهد. این بخش با سرمایه خارجی کار می کند. تمام پیشرفت‌های HPC که امسال تحلیل کرده‌ایم از طریق اسکناس‌های قابل تبدیل، افزایش سهام یا بدهی تامین می‌شد، و این معاملات از شرایط بازار قیمت‌گذاری می‌کنند. بازاری که دائماً برای تغذیه مگا-IPOها تخلیه می شود، بازاری است که هزینه تامین مالی آن بیشتر است و پنجره ها سریعتر بسته می شوند. از سوی دیگر، پولی که از SpaceX خارج می‌شود پس از ورود باید در جایی فرود بیاید و زیرساخت‌های هوش مصنوعی تجارت آشکار نزدیک است. نوسانات در هر دو جهت، به عبارت دیگر.

افکار نهایی

بعد از کلی حفاری، خواندن من ساده است. این یک داستان در مورد فضا نیست، و فقط تا حدی یک داستان در مورد SpaceX است. یک وجود دارد حجم عظیمی از پول با سرعتی که بازار قبلا جذب نکرده بود، بازآرایی می شود، با دو بازآرایی دیگر که قبلاً پشت آن صف کشیده اند.

پیش‌بینی من: بازار در طول تابستان متزلزل‌تر و متلاطم‌تر از آن چیزی است که سرفصل‌ها نشان می‌دهند، و هرگونه آرامش قبل از فهرست‌های OpenAI و Anthropic باید موقتی تلقی شود. خود اولین SPCX احتمالاً خیره کننده خواهد بود. یک شناور کوچک به علاوه خرید اجباری آن را تقریباً خودکار می کند. اما کتاب بازی تسلا 2020 به صبر و شکیبایی پاداش داد، نه خرید بالا.

اگر در حال حاضر روی پول نقد نشسته اید و برای ورود به آن خارش دارید، من محتاط خواهم بود. خرید اجباری برای ادامه مسیر خود به زمان نیاز دارد، عرضه داخلی هنوز به نتیجه نرسیده است و ورودی های بهتر معمولاً بعد از رویدادهایی مانند این نشان داده می شوند، نه قبل از آنها.